암호화폐 대형 거래소 세 곳이 역사상 최대 IPO 당일에 스페이스엑스 상품을 취소했습니다. 이는 실제 주식 부족과 숨겨진 언락을 이유로 들었습니다. 하이퍼리퀴드는 단 한 주도 보유하지 않고 SPCX 영구선물로 14억 달러 거래량을 기록했습니다.
바이빗, 바이낸스, 비트겟은 상장 전 스페이스엑스 토큰화 상품을 제공했습니다. 그러나 이들 거래소는 실제 주식을 충분히 확보하지 못해 상장 당일 상품을 취소했습니다. 별도의 문제로 preStocks 이용자들은 트레이딩 개시 후 확인된 180일 언락에 당황했습니다.
토큰화 상품 실패의 원인
하이퍼리퀴드의 SPCX 영구계약은 실제 주식 없이 가격을 추종하는 합성 상품이기에 같은 문제가 없었습니다.
한편 SPCX IPO 당일 상품을 취소한 주요 거래소 세 곳은 xStocks에 의존했습니다. xStocks는 실제 주식을 블록체인 토큰으로 전환하는 크라켄의 상품입니다. xStocks가 IPO 배분을 받지 못해 세 거래소가 동시 붕괴한 것입니다.
preStocks의 경우, 스페이스엑스 주식 익스포저를 상장 전 판매했습니다. 그러나 매수자들은 거래 시작 후 언락 제한을 알게 되었고, 주가가 19% 오르는 동안 아무 것도 할 수 없었습니다.
암호화폐 영구선물이 혼란을 피한 방법
하이퍼리퀴드 SPCX 영구계약은 배분 문제가 없었습니다. 이 계약은 펀딩비를 활용해 실거래가에 고정됩니다. 실제 주식이 필요 없으며, 언락도 필요 없습니다.
IPO 당일, 하이퍼리퀴드 SPCX 영구선물은 14억 달러 거래량을 기록했습니다. 이는 HIP-3 생태계 전체 거래량의 약 30%입니다. 하이퍼리퀴드의 토큰 HYPE는 그날 약 10% 상승했습니다. HIP-3 주식 영구선물은 6월 상반기에 이미 188억 달러 거래량을 기록했으며, 이는 같은 플랫폼의 WTI·브렌트 원유 영구선물 거래량을 앞질렀습니다.
14억 달러: 꽤 많은 거래량, NASDAQ과 경쟁은 아님
스페이스엑스의 나스닥 상장에서는 약 5억 주가 거래되었습니다. 평균 가격이 약 161달러임을 고려하면, 첫날 주식 거래량은 800억 달러였습니다. 하이퍼리퀴드 영구선물 거래 14억 달러는 그 중 1.7% 수준으로, 단일 탈중앙화 상품으로서는 훌륭하지만 주식 시장과 경쟁할 정도는 아닙니다.
이 숫자는 대체 상품이 무너질 때 견고했던 암호화폐 모델을 보여줍니다. 합성 영구선물은 실제 주식이 필요 없기에 부족할 일이 없습니다. 실물 주식에 기반한 토큰화 주식 상품은 수요가 정점에 달할 때 구조적 한계가 드러났습니다.
ICE CEO 제프리 슈프레허는 올해 초 “하이퍼리퀴드가 나스닥보다 크다”고 언급했습니다. 이 주장은 과장이지만, 스페이스엑스 사례는 구조적 강점을 증명했습니다. 실제 주식이 없을 때 합성 영구선물은 거래 한계에 도달하지 않습니다.
