비트코인(BTC)은 이번 주 한때 66,800달러를 넘었습니다. 이는 한 달 넘게 보지 못한 가장 강한 수준이었습니다. 그러나 상승 후 다시 하락했습니다. 연속된 ETF 순유입이 장기간의 순유출 이후 다시 시장으로 자금을 끌어왔습니다.
반등할 때마다 같은 질문이 나옵니다. 이번이 저점입니까, 아니면 다시 약세장 속 단기 반등입니까?
비트코인 반등이 불안정해 보이는 이유
ETF에서 투자자들이 자금을 뺀 탓에 5월과 6월에는 유출이 계속되었습니다. 그러나 현재 이 추세가 반전되었습니다. 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)에 따르면, 7월 14일부터 7거래일 동안 대략 9억8천12만 달러의 순유입이 있었습니다.
비슷한 유입이 마지막으로 나타난 것은 2025년 10월 비트코인 랠리 직전이었습니다. 그러나 이러한 흐름이 반복을 보장하지는 않습니다.
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그러나 이번 반등에서는 표면 아래에서 점점 더 뚜렷해지는 괴리가 드러났습니다. 비트코인 현물 ETF가 다시 공급을 흡수하고 있지만, 다른 시장 지표들은 전문 트레이더들이 더욱 신중한 포지션을 취하고 있다는 신호를 보이고 있습니다.
ETF 매수자와 전문 트레이딩 데스크의 괴리
코인베이스 프리미엄 지수는 누적 900시간 넘게 마이너스 상태를 지속하고 있습니다. 이는 2년 만에 가장 긴 기간입니다.
마이너스 프리미엄은 코인베이스에서 바이낸스보다 수요가 상대적으로 약하거나 매도 압력이 강하다는 신호입니다. 이는 시장 전문가들의 조심스러운 태도가 이어지고 있음을 보여줍니다.
애널리스트 다크포스트는 이 신중함이 고착된 인플레이션, 유가 상승, 새 의장 하의 연준의 불투명성과 연결되어 있다고 밝혔습니다.
“이 세 가지가 기관 매도 압력을 지속시키는 요인입니다. 이는 현재도 계속 확인되고 있습니다.” – 애널리스트의 의견
이 신호들은 ETF 순유입이 가격을 지탱하고 있지만, 전체 현물 시장의 수요가 회복을 뒷받침하지 못하고 있음을 시사합니다. 그러므로 ETF 순유입이 약해질 경우 현재 랠리는 취약해질 수 있습니다.
4년 주기 또는 거시 자산
이 괴리는 비트코인을 움직이는 원인에 대한 더 넓은 논쟁으로 이어집니다. 7월 22일, 그레이스케일은 리서치 노트에서 약세장에 대한 두 가지 시각을 제시했습니다.
반감기에 초점을 맞춘 4년 주기론은 추가 하락과 9월 또는 10월 저점을 예상합니다. 그러나 그레이스케일은 비트코인이 이제 거시 자산으로 성숙했다고 주장했습니다.
“현재 약세장은 연준 정책 변화와 실질 금리 상승이라는 큰 전환도 특징입니다. 거시적 요인이 주요 변수라면, 이 요인들이 반전될 때 비트코인 가격이 최저점을 찍을 수 있습니다.” – 재크 판들, 그레이스케일 리서치 책임자
한편, 암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)는 단기적으로 결론을 내리는 선을 제시했습니다.
“시장이 달라졌다는 증거가 나오기 전까지, 아직 이 랠리는 약세장 단기 반등입니다. 그리고 그 증거는 명확히 있습니다.” – 회사의 입장
비트코인은 69,000달러 근처의 단기 보유자 비용 기준 아래에서 거래되고 있습니다. 안정적인 순유입 속에 이 구간을 돌파하면 84,000달러까지 상승 여력이 열립니다. 반대로 거부된다면 63,000달러 수요 지지선까지 다시 내려갈 수 있습니다.
다음 과제는 ETF 매수가 지속되고, 전문가들의 신중함이 완화될지 여부입니다. 비트코인이 69,000달러를 회복하기 전까지, 증명의 책임은 강세론자들 쪽에 있습니다.
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