비트코인(BTC)이 월요일 8만 달러에 도달했으나 곧바로 해당 수준을 내주었습니다. 미국 재무부의 계획에 대해 비판 의견이 잇따르고 있습니다.
기사 송고 시점에 해당 토큰은 7만8,835달러 부근에서 거래되었습니다. 채권시장은 이미 지난주에 동일한 움직임을 보였으나, 해당 가격을 지키지 못했습니다.
비트코인이 8만 달러에 도달한 배경
재무부 일반 계정(TGA)은 연방준비제도 내 정부의 당좌 계좌입니다. 세수로 해당 계좌가 채워집니다. 재무장관 스콧 베센트는 계좌를 확대해왔으며, 계좌 잔고가 약 9,500억 달러에 이른다고 보도되었습니다.
재무부의 일일 현금내역서에 따르면, 8월 20일 기준 공식 집계상 9,351억 달러가 기록되었습니다. 재무부의 두 명의 고위 관계자는 CNBC에 이 자금으로 채권 바이백이 가능하다고 밝혔습니다.
재무부는 8월 19일에 해당 바이백을 두 배로 확대했습니다. 장기물 조치는 20억 달러에서 최소 40억 달러로 늘어났습니다. 첫 조치는 부처의 공식 발표에 따르면 9월 9일 시행됩니다.
트레이더들은 해당 자금 흐름을 긍정적으로 평가했습니다. TGA 자금 지출은 연준의 대차대조표를 늘리지 않습니다. 단지 은행 준비금으로 자금이 이동할 뿐입니다. 이는 유동성으로 인식되며, 유동성은 이번 달 내내 비트코인의 상승 연료였습니다.
채권시장은 이미 해당 트레이드를 반복했습니다
재무부의 수익률 데이터가 전체 상황을 보여줍니다. 30년물 국채 수익률은 8월 17일에 5.31%로, 2007년 이후 최고치를 기록했습니다.
바이백 뉴스는 이틀 뒤 5.19%까지 수익률을 낮췄으나, 8월 21일에는 5.27%로 반등했습니다. 두 거래일 만에 모든 상승분이 사라졌습니다.
월요일에는 두 번째 반등이 있었습니다. 30년물 국채 수익률은 5.21%로, 10년물은 4.69%까지 내려갔습니다. 비트코인 현물 가격이 이 흐름을 타고 8만 달러에 도달했다가 다시 하락했습니다.
비판자들이 지속 불가능하다고 주장하는 이유
베센트는 해당 전략을 “재무부 트위스트”라고 부릅니다. 이 명칭은 1961년에 장기금리를 낮추려 했던 “오퍼레이션 트위스트”를 연상시킵니다.
시타델 시큐리티즈는 이를 금융 억압이라고 지적합니다. 해당 회사는 이 계획이 달러를 약화시키고 인플레이션을 자극할 수 있다고 경고합니다. 수익률 급등의 배경이 된 재정적자는 해결되지 않습니다.
피터 쉬프 유로퍼시픽에셋매니지먼트 수석 이코노미스트는 오래전부터 채권시장에 대해 경고해왔습니다.
“이 무책임한 계획은 국가 부채의 평균 만기를 크게 단축해 단기금리 인상에 대한 위험 노출을 키울 것입니다. 이는 엄청난 양적완화(QE)와 통제 불가능한 인플레이션의 시나리오입니다. 금 보유하셨습니까?” – 피터 쉬프, 유로퍼시픽에셋매니지먼트 수석 이코노미스트
벤자민 샤보 전 시카고 연방준비은행 이코노미스트는 더 날카로운 질문을 던졌습니다.
“재무부가 TGA로 채권을 매입한다고 해서 중요한가요? 아마도 아닙니다. TGA 자금은 대부분 이미 집행 계획이 정해져 있습니다. 중요한 것은 구매 이후 재무부가 TGA를 어떻게 다시 채우는가 입니다.” – 벤자민 샤보, 전 시카고 연방준비은행 이코노미스트
펀드스트랫의 탐 리는 반대 의견을 제시했습니다. 그는 이번 변화가 장기자산, 암호화폐를 포함한 자산에 유리하다고 밝혔습니다.
아직 재무부는 해당 계정의 자금을 한 푼도 사용하지 않았습니다. 9월 9일에 말이 숫자가 됩니다.
