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[2월 2주차 주간브리핑] 다시 금리인하를 기웃거리기 시작하는 비트코인

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업데이트 Paul Kim

이번주 최대의 이벤트는 미 연방준비제도(Fed, 연준)의 2월 연방공개시장위원회(FOMC)였죠. 기준금리는 동결되었고, 성명서에는 또 다시 ‘금리인하 신중론’이 등장했습니다.

연초부터 금리인하 가능성을 조금씩 내비치던 제롬 파월 연준 의장이 ‘3월에는 금리인하 없다’고 공식화하면서 지난 1일 자산시장 가격은 동반 하락했습니다. 시중 유동성 확대에 대한 기대감이 위축된 것이죠. 비트코인 가격은 전날 대비 2.4% 하락하며 4만2600달러선까지 떨여졌습니다.

흥미로운 점은 미국 기준금리와 가장 비슷한 움직임을 보이는 2년물 미국채 금리는 오히려 연준 발표 이후 내려갔다는 것입니다. 연준은 금리를 내릴 생각이 없다고 말하는데, 시장에서는 그 말의 진위를 의심하며 낙관적인 해석을 하고 있는 셈입니다. 강력한 금리인하 기대감이 시장을 지배했던 지난해 초와 비슷한 풍경입니다.

금요일인 2일 밤에는 1월 미국 비농업 고용 지표가 예상 외로 호조를 보이자 비트코인 가격이 또 2% 가량 하락했습니다. 이 역시 같은 맥락입니다. 고용 지표가 이렇게 호조를 보이면 연준은 금리 인하 카드를 꺼내기가 부담스러워집니다.

비트코인 현물 ETF 영향력 줄고, 거시 경제 이벤트 영향력 늘어나

최근 몇 달 동안 비트코인 가격은 이런 거시 경제 이벤트에 이렇다 할 반응을 보이지 않았습니다. 지난해 10월 중순부터는 비트코인 현물 ETF라는 강력한 재료가 시장을 지배했기 때문입니다.

비트코인 현물 ETF 유출-유입량 추이. 출처=비트멕스

그러나 최근 그레이스케일 비트코인 현물 ETF(GBTC) 매도 물량이 잦아지고 시장이 안정세로 돌아서자 현물 ETF의 영향력은 현저히 줄어드는 모양새입니다. 실제로 GBTC 유출량은 지난 1월 22일(현지시간) 6억4000만달러로 정점을 찍고 지속적으로 하락해 지난 2일에는 1억4400만달러 수준까지 떨어졌습니다.

비트코인 거래량도 따라서 줄어들고 있습니다. 상황이 이렇다보니 비트코인 시장의 시선도 앞으로는 연준발 금리인하나 올해 4월로 예정된 비트코인 반감기 등의 새로운 이벤트로 옮겨갈 것으로 보입니다.

비트코인 반감기와 관련해서는 채굴자들의 움직임이 분주해지고 있습니다. 다만 과거 사례를 보면 반감기가 가까이 왔을 때 현금 확보 차원에서 채굴자들의 비트코인 매도가 크게 늘어나는데요, 아직 그 수준에는 미치지 못한 것으로 보입니다.

채굴자들이 반감기 즈음 비트코인을 내다 파는 이유는 불확실성 때문입니다. 채굴자들 입장에서는 비트코인 보상이 반으로 줄어드는 반감기 이후, 채굴 단가가 크게 변동하게 됩니다. 크립토 매체인 비트코인 인사이더에 따르면 나스닥의 주요 채굴 기업들이 현재는 비트코인 1개를 캐는데 2만2000~2만8000달러가 필요하지만, 반감기 이후에는 이 비용이 2배가 된다고 합니다.

전세계 채굴업체 중 2~3군데를 제외하고 현재 비트코인 가격으로는 수지 타산이 안 맞는 셈입니다. 결국 비트코인 가격이 5만달러 이상으로 올라가거나 채굴자들 사이에 ‘치킨 게임’이 발생해서 채굴 단가가 하락하는 상황으로 귀결될 가능성이 높아 보입니다. 참고로 최근 한 설문 조사에서 비트코인 투자자들의 84%는 반감기 비트코인 가격이 전고점인 6만9000달러선을 돌파할 것이라고 답했습니다.

제네시스 캐피탈의 GBTC 매각 추이 지켜봐야

이번주 비트코인 가격과 관련해서는 제네시스 캐피탈을 둘러싼 뉴스들을 주목해볼만 합니다. 테라-루나 사태 여파로 파산 과정을 진행 중인 제네시스 캐피탈은 지난 3일 미국 파산법원에 채권자들에게 부채를 상환해야 하니 14억달러에 달하는 GBTC를 매각할 수 있게 해달라고 요청했습니다.

법원이 이를 수락할 경우 시중에 14억달러 가량의 GBTC가 새로운 ‘매도 폭탄’으로 작용할 수 있습니다. 파산한 암호화폐 거래소 FTX 역시 지난달 초 10억달러 상당의 GBTC를 시중에서 처분하며 시장에 큰 악영향을 미친 바 있습니다.

파산 법원의 심리는 빠르면 오는 8일에 열릴 예정입니다. 이번주에도 비인크립토 독자분들의 성공적인 투자를 기원합니다.

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아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.

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비인크립토 선임 연구원으로 일하고 있습니다. 크립토 컨설팅 기업인 원더프레임의 대표를 맡고 있습니다. 코인데스크코리아 등 국내 언론사에서 12년 가량 기자로 일했고, 대학에서는 화학과 저널리즘을 전공했습니다. 크립토와 AI, 사회에 관심이 많습니다.
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