톰 리는 AI 매매 흐름이 방향을 바꾸고 있다고 말합니다. 그는 이더리움(ETH)이 이번 달 라운드힐 메모리 ETF(DRAM) 대비 상대적으로 72% 더 높은 수익률을 기록했다는 점을 지적하며, AI 자금이 이더리움으로 이동하고 있음을 보여주는 신호라고 말합니다.
ETH는 그의 차트 구간에서 24% 상승한 반면, 메모리 펀드는 38% 하락했습니다. 리는 리서치 회사 펀드스트랫의 공동 설립자이며, 현재 이더리움 보유량 상위권인 비트마인(BitMine) 이사회 의장을 맡고 있습니다.
ETH 24% 상승, 메모리 펀드 38% 하락
리 씨는 월요일 게시글에서 해당 차트를 공유했습니다. 72%는 리의 비율 차트 상승폭입니다. 블랙록 아이셰어즈 이더리움 트러스트 ETF(ETHA)를 메모리 펀드로 나눈 값입니다. 해당 비율은 6월 25일부터 7월 21일까지 100에서 172로 올랐습니다.
“AI 다운스트림의 상대적 성과가 계속해서 강화되고 있습니다. 이더리움(달러)와 DRAM ETF(달러) 간 지난 한 달 상대수익률은 7,200bp, 즉 72%포인트에 이릅니다. ETH는 +24% 상승한 반면 DRAM ETF는 -38% 하락했습니다.”
DRAM ETF는 신설 상품입니다. 라운드힐은 올해 4월에 메모리 반도체 기업에만 투자하는 최초의 펀드로 출시했습니다. SK 하이닉스와 삼성전자가 전체의 약 41%를 차지한다고 데이터는 보여줍니다.
투자자들은 빠르게 몰렸습니다. 펀드는 27거래일 만에 65억 달러를 모았으며, ETF 출시 사상 가장 빠른 속도입니다. 최고가는 81.34달러까지 올랐다가 하락세로 전환되었습니다. 리 씨가 말하는 38% 하락폭은 6월 25일부터 산정한 수치입니다.
한편 이더는 1,921달러 근처에서 거래되고 있으며, 하루 만에 1.5% 올랐습니다. 비인크립토 랭킹 데이터에 따르면 ETH는 30일 동안 10.9% 상승했습니다. 리 씨가 언급한 24% 상승은 차트 기준일인 6월 25일부터입니다.
ETH는 2025년 8월 최고가였던 4,946달러 대비 아직 61% 낮은 수준입니다. 이번 트레이드의 승자는 아직 자신의 약점을 극복하는 과정에 있습니다.
AI 자금이 이더리움으로 이동하는 것인가? 아니면 단순한 메모리 가격 조정인가?
리 씨의 논리는 간단합니다. 월스트리트는 이더리움 위에서 금융을 구축하고 있으며 단순 매매가 아닙니다. 그는 블랙록 토큰화 BUIDL 펀드와 로빈후드 체인(수수료 ETH 지급) 등 사례를 언급합니다. 이는 이더리움의 기관 강세 논리에 힘을 실어 줍니다.
또한 그는 ETH를 아마존과 비교합니다. 아마존도 시장 확대 전까지 12년간 6달러 근처에 있었습니다. 지금은 대형 지갑들이 ETH에 무게를 두고 있습니다. 비트멕스 공동창립자 아서 헤이즈도 매수에 재합류, 월요일에 253만 달러어치의 ETH를 추가 매수했습니다.
하지만 메모리 시장 이야기가 끝난 것은 아닙니다. 제퍼리스는 메모리 가격이 이번 분기에 약 50% 오를 것으로 예상합니다. 공급이 매우 부족해 미국 소송에서는 제조업체들이 DRAM 가격을 700%까지 올렸다고 주장합니다.
ETF의 급락은 급등 이후 단순한 조정일 수도 있습니다. 산디스크는 7월 어느 세션에서 14% 하락했고, 마이크론은 5%, 씨게이트는 10% 내렸습니다. 이는 메모리 공급 과잉 우려 때문입니다.
단, 한 가지 주의할 점이 있습니다. 리의 비트마인(BitMine)은 전체 공급량의 약 4.8%에 달하는 577만 ETH를 보유합니다. 리가 예측한 자금 이동이 맞아떨어질 경우, 그는 그 수혜 당사자입니다.
최종 결론은 무엇에 달려 있을까요? 메모리 기업의 실적 발표와 향후 이더리움 ETF 자금 흐름이 그 해답이 될 것입니다.
