테슬라, 알파벳, IBM 실적 발표…옵션 변동성 86 왜?

테슬라, 알파벳, IBM 모두 수요일 장 마감 이후 2분기 실적을 발표합니다. 옵션 트레이더들은 세 종목 모두에서 하루 만에 큰 등락을 예상하고 있습니다.

최근 상황은 이런 긴장을 설명합니다. 알파벳의 지난 실적 발표는 예측보다 거의 두 배나 주가를 움직였습니다. IBM은 7월 경고로 하루 만에 주가가 4분의 1 하락했습니다.

테슬라 옵션, 올해 가장 큰 실적 변동폭에 가격 책정

테슬라(TSLA) 옵션은 금요일까지 약 5.6%의 움직임을 시사합니다. 옵션차트(OptionCharts)의 수요일 오전 자료 기준입니다. 일주일 후에는 7.4%까지 확대됩니다. 가격 기준으로 트레이더들은 테슬라 주가가 356달러에서 399달러 사이에 머물 것으로 보고 있습니다.

이는 매우 넓은 범위입니다. 테슬라는 CNBC에 따르면 최근 4차례 실적 발표 후 평균 4.4%만 움직였습니다.

많은 트레이더들이 하락에 대비하고 있습니다. 주가 하락 시 수익이 나는 풋옵션이 금요일 만기에는 콜옵션보다 많습니다. 가장 큰 베팅은 현재가보다 훨씬 낮은 행사가에 집중되어 있습니다.

CNBC 옵션 애널리스트 마이크 카우(Mike Khouw)는 주가 하락에 대한 순베팅 규모가 약 5억 5천만 달러에 달한다고 집계했습니다. 이는 5억 5천만 달러 옵션 베팅으로 차트 분석가 카터 워스(Carter Worth)의 하락 전망을 지지하는 수준입니다.

BeInCrypto의 테슬라 실적 전망은 마진과 로보택시 업데이트에 주목해야 한다고 강조합니다.

알파벳과 IBM 실적, 정반대의 위험 대비 양상

알파벳(GOOGL)은 전혀 다른 양상을 보입니다. 옵션 가격은 5%의 움직임에 책정되어 있습니다. 콜옵션이 풋옵션보다 거의 5배 많습니다.

트레이더들은 4월을 기억합니다. 알파벳은 주당 5.11달러를 벌었습니다. 월가 예상치는 약 2.65달러였습니다. 주가는 10% 급등하고 시가총액이 4천2십1억 달러 늘었습니다. 블룸버그에 따르면 이는 역사상 두 번째로 큰 하루 상승폭입니다.

구글 실적 전망에서는 클라우드 성장과 인공지능(AI) 투자 확대가 첫 번째 시험대라고 밝힙니다.

IBM은 특이한 사례입니다. 이미 7월 14일 수치를 공개했습니다. 매출은 172억 달러로 전망치에 미치지 못했습니다. 해당 날 주가가 4분의 1이나 하락해 역대 최대 하락을 기록했습니다. CNBC가 보도했습니다.

CEO 아르빈드 크리슈나(Arvind Krishna)는 대형 계약이 분기 말로 넘어간 점을 원인으로 들었습니다.

“이번 분기에 우리는 실수를 범했습니다.”

하지만 지금 IBM 옵션은 세 종목 중에서 가장 비쌉니다. 변동성 지표인 내재 변동성이 금요일 기준 86%를 넘게 나타납니다.

트레이더들은 실적 발표가 아니라 부정적인 가이던스에 대비해 보험을 사고 있습니다.

옵션 흐름이 확인할 수 있는 것과 없는 것

한 가지 주의할 점이 있습니다. 옵션 데이터는 익명입니다. 베팅 규모만 알 수 있고, 누가 거래했는지는 알 수 없습니다. 헤지펀드 포지션은 각 분기 종료 후 45일 뒤에야 공개 서류로 알려집니다. 짐 크레이머(Jim Cramer)가 기술주를 매도한 이후로 시장 심리는 이미 갈렸습니다.

기대 변동폭은 추정치일 뿐 한계치는 아닙니다. 알파벳과 IBM 모두 올해 그 점을 증명했습니다.