비트코인(BTC)이 6만 3천 달러 이하로 하락하면서, 마이크로스트래티지의 STRC 우선주가 이번 주 90달러 선까지 떨어졌다가 100달러 기준가를 향해 다시 회복하는 흐름을 보였습니다. 이는 올해 주요 비트코인 하락장이 반복될 때마다 나타난 패턴입니다.
이 움직임은 주주들이 반월배당 전환을 승인하기 며칠 전에 발생했습니다. 회사 측은 이 변경이 주가를 안정시키고, 기준가 근처에서 거래를 촘촘하게 할 것이라고 밝혔습니다.
마이크로스트래티지 STRC가 비트코인과 동행하는 이유
마이크로스트래티지(나스닥: STRC)는 변동금리형 시리즈 A 영구 스트레치 우선주를 판매해 비트코인 매입 자금을 마련합니다. 해당 주식은 연 11.5%의 배당금을 네 번째 연속으로 동일하게 유지합니다.
이 주식은 100달러 부근에서 거래되도록 설계됐습니다. 기준가 아래로 떨어질 때마다 금리가 조정되어 투자자 유입을 유도합니다.
이 같은 설계는 여러 차례 테스트를 받았습니다. STRC는 6월 3일, 세 달 만에 95달러 아래로 떨어져 94.65달러에 마감했습니다. 비트코인은 6만 2천 달러로 하락했고, 청산 규모는 16억 달러를 넘었습니다. 6월 8일에는 장중 최저가 90달러에 근접한 후 93달러선에서 거래됐습니다.
이러한 할인 현상은 중요합니다. 마이크로스트래티지는 주가가 기준가 이상일 때 신주를 주로 발행하고, 격차가 커지면 신규 발행을 중단하기도 했습니다.
이 우선주는 올해 약 7만 7천 BTC를 매입하는 데 자금을 제공했습니다. 이는 미국 전체 현물 ETF들이 순매수한 것보다 더 많은 수치입니다. 관련기사.
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비트코인이 핵심 동력으로 남아있습니다.
마이크로스트래티지는 6월 9일 기준으로 84만 5,256 BTC를 보유했습니다. 배당 및 부채 상환을 위한 약 10억 달러 현금도 확보했습니다.
이런 재무구조 속에서 STRC 우선주는 비트코인 가격 심리에 따라 움직이는 경향이 강합니다. 비트코인 매도가 주가에 압력을 가할 때마다 이러한 연동 현상이 드러납니다.
애널리스트 마이클 반 데 포페는 비트코인이 6만 5천 달러 아래에서 정체되고 있다고 분석합니다. 2월 폭락 이후 이 가격대는 지지선에서 저항선으로 바뀌었습니다.
그는 명확한 돌파가 이뤄질 경우 7만 2천~7만 4천 달러까지 빠르게 상승할 수 있으며, 그렇게 되면 우선주에 대한 압박도 완화될 것이라고 내다봤습니다.
비관론 시나리오
모두가 반등을 기대하는 것은 아닙니다. 경제학자 피터 쉬프는 할인 현상이 비트코인 가격뿐만 아니라 STRC 자체의 구조를 반영한다고 주장합니다.
“STRC가 다시 기준가로 돌아가려면 MSTR가 배당을 인상해야 할 수도 있습니다. 하지만 그렇게 되지 않을 수도 있습니다.” – 피터 쉬프, 경제학자
쉬프는 최근의 매입이 보통주 주주에게 손해라고 지적합니다. 이에 대해 마이크로스트래티지는 반월배당 일정으로 운영 현금에서 STRC 배당금을 충당하면 변동성이 줄어들고 재투자 속도가 빨라질 것이라고 맞서고 있습니다. 해당 정책은 6월 30일 기준일, 7월 15일 지급으로 시작됩니다.
첫 번째 실질적 시험은 이달 말 시행됩니다. 변동된 배당 일정과 비트코인의 향후 움직임이 맞물려 결과가 나올 예정입니다.
