S&P 500 지수가 36년간의 데이터에서 한 번도 나타난 적 없는 시장 신호를 보였습니다. 이는 월스트리트 최대 지수의 내부에서 비정상적인 현상이 벌어지고 있음을 보여줍니다.
11월 2일, S&P 500 지수는 극단적인 과매도 구간에 진입했으나, 전체 구성 종목의 거의 절반이 과매수 상태였습니다.
비스포크 인베스트먼트 그룹(Bespoke Investment Group)에 따르면, S&P 500 지수는 50일 이동평균선보다 2표준편차 이상 하락한 채 마감했으며, 이는 최근 추세 대비 가격이 크게 하락했다는 의미입니다.
하지만 S&P 500 구성종목의 46.8%는 과매수 상태였습니다.
1990년 이후로 유사한 상황이 다섯 번 있었습니다. 이들 사례에서도 과매수 종목 비율이 33.4%를 넘은 적은 없었습니다.
이 역사적 S&P 500 신호는 무엇을 의미합니까?
이 현상은 지수의 작동 방식에서 비롯됩니다.
S&P 500 지수는 대형 기업이 성과에 더 큰 영향을 미치도록 설계되어 있습니다. 그 결과 엔비디아, 알파벳, 메타 같은 대형주가 급락할 경우, 수백 개 종목이 상승하더라도 전체 지수가 하락할 수 있습니다.
10월에는 이를 입증하는 뚜렷한 사례가 나왔습니다.
일반 S&P 500 지수는 0.9% 하락했지만, 모든 기업이 동등한 비중을 갖는 동일가중 S&P 500 지수는 5% 상승했습니다.
두 지수 간 5.9%포인트 격차는 2009년 4월 이후 최대치였습니다.
11개 섹터 가운데 9개가 상승했으며, 투자자들은 대규모 AI 투자에 대한 수익성에 의문을 제기했습니다.
이 순환에서 어떤 종목이 수혜를 볼 수 있습니까?
최근의 변화는 AI 관련주 외 다른 기업에 유리하게 작용하고 있습니다.
- 셰브런과 코노코필립스 같은 에너지 생산 기업은 유가가 우호적으로 유지될 경우 추가 투자를 유치할 수 있습니다.
- 일라이 릴리, 존슨앤드존슨 등 헬스케어 기업은 안정적인 수익을 원하는 투자자들에게 주목받을 수 있습니다.
- 월마트 등 필수소비재 종목 역시, 투자자들이 고평가 기술주 노출을 줄일 때 관심을 받을 수 있습니다.
하지만 10월의 강한 상승세로 인해 이미 반전 위험이 높아졌습니다.
투자자들은 이번 순환이 오랜 기간 지속되면서 주식 시장 전체의 반등을 이끌 수 있을지, 아니면 빅테크의 약세가 다른 곳으로 확산될지 주목하고 있습니다.
