미국 증권거래위원회(SEC)의 새로운 토큰화 주식 프레임워크가 이번 주 광범위한 암호화폐 랠리에 촉매 역할을 했습니다. 하지만 이러한 토큰화 열풍은 법률이 아니라 면제 조치(exemptive relief)에 기반을 두고 있습니다. 향후 SEC 위원장이 단 한 번의 명령으로 이를 모두 철회할 수 있습니다.
SEC는 명확성 법안(Clarity Act)이 상원에서 저지된 지 이틀 만에 이 면제 조치를 발표했습니다. 이 법안은 연방 암호화폐 감독을 명확히 하려는 목적이었습니다. 면제 조치에 따라 자격을 갖춘 플랫폼은 최대 5년 동안 거래소로 등록하지 않고 토큰화된 미국 주식을 거래할 수 있습니다.
토큰화 열풍의 이면
SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 이 명령을 의회가 교착 상태일 때의 다리 역할이라고 설명했습니다. 블룸버그 인텔리전스의 정부 담당 수석 애널리스트 네이선 딘(Nathan Dean)은 블룸버그에서 해당 규정이 정식 규칙 제정이 아니라 지침으로 작성되었다고 밝혔습니다.
이 차이는 중요합니다. 정식 규칙은 되돌리려면 오랜 기간의 공개 절차가 필요합니다. 지침은 그렇지 않습니다.
“이것은 규칙 제정이 아니었습니다. 지침이었기 때문에 미래의 SEC는 쉽게 펜 한 번으로 증권의 토큰화 허용 조치를 없앨 수 있습니다.” – 네이선 딘, 블룸버그 인텔리전스
네이선 딘, 블룸버그 인텔리전스, 블룸버그
5년 시한
SEC 거래 및 시장부서의 제이미 셀웨이(Jamie Cellway) 국장은 시간이 지날수록 조치 철회가 더 어려워진다고 주장합니다. 그는 블룸버그에 거래가 본격화되면 해당 면제 조치를 “실제로 철회하기가 매우 어려울 것”이라고 밝혔습니다.
하지만 이 명령에는 명확한 5년 만료 기한이 명시되어 있습니다. 은행과 거래소, 그리고 발행사가 새로운 인프라를 구축하는데 기준이 되는 만기일입니다.
커뮤니티 뱅킹 단체들도 별도로 토큰화 추진과 관련된 예금 및 대출 리스크를 지적했습니다. 규정 철회를 원하는 또 다른 이해관계자가 생기는 셈입니다.
영구적인 법제화로 이어질지, 아니면 철회로 가는 카운트다운이 될지는 의회에 달려 있습니다. 서클(Circle) 최고전략책임자 단테 데스파르테(Dante Desparte)는 블룸버그에 새로운 규정이 연말이나 2027년경에 도입될 수 있다고 전했습니다.
