스트래티지의 CEO 팡 레는 회사가 93억 달러 규모의 우선주 STRC에 유입될 차입자금의 규모를 과소평가했다고 밝혔습니다. 이 우선주는 올해 여름에 가치의 4분의 1을 잃었습니다.
STRC는 연 12% 배당을 지급하며, 100달러 액면가 근처에서 거래되도록 설계되었습니다. 6월 말에는 약 75달러까지 하락했으나, 현재는 99달러에서 거래되고 있습니다.
차입자금이 STRC를 100달러 아래로 끌어내린 원인
레는 나탈리 브루넬과의 인터뷰에서 이 매도세를 설명했습니다. 그는 STRC의 안정적인 가격이 투자자들로 하여금 약 6% 금리로 비트코인(BTC)을 담보로 차입해 STRC의 12% 수익률을 얻도록 만들었다고 밝혔습니다.
비트코인 가격이 하락하자 해당 대출에 압력이 가해졌습니다. 레는 보유자들이 더 많은 비트코인을 내거나 STRC를 매도해야 했다고 밝혔으며, 이러한 강제 매도가 가격 하락을 촉발했다고 전했습니다.
“레버리지가 이 정도로 유입될 줄은 예상하지 못했습니다.”라고 레가 설명했습니다.
레는 이후 트레이더들이 STRC를 75달러~90달러에서 매수했다고 밝혔으며, 본인도 일부 매수했다고 했습니다.
스트래티지가 더 높은 배당 대신 자사주 매입을 선택한 이유
6월 말, 스트래티지는 현금 준비금, 자사주 매입 승인, 필요시 비트코인 매도 계획 등을 담은 프레임워크를 발표했습니다. 7월 말에는 STRC 자사주 매입을 시작했습니다.
레는 이전에 배당을 12%까지 인상해도 STRC 가격이 오르지 않았다고 말했습니다. 배당을 더 높이면 현금이 더 소진되고 일반주주에게 부담이 된다고 덧붙였습니다. 자사주 매입을 하면 향후 배당 지급 부담이 줄어듭니다.
현재 스트래티지의 달러 준비금은 약 51억 달러입니다. 레는 이 자금이 약 3년 치 배당을 충당한다고 밝혔습니다. 이는 오직 우선주 배당과 컨버터블 부채에 대한 이자 지급에만 사용할 수 있습니다.
MSTR 주주에게 의미하는 바
스트래티지는 최근 STRC 자사주 매입을 보통주(MSTR)와 잠재적으로 비트코인 매도를 통해 자금을 마련했습니다. 레는 자신의 보수 95%가 MSTR 주가와 연동되어 있고, 투자자들에게 3년 단위로 바라볼 것을 당부했습니다.
레는 기관투자가의 STRC 보유 비중이 20%에서 30%로 증가했다고 말했습니다. 그는 레버리지를 활용하는 트레이더 대신 장기 보유자들이 늘어나면 STRC가 100달러로 회복할 것이라고 전망했습니다.
“STRC는 여객기입니다. BTC는 전투기입니다. MSTR은 로켓입니다. 안전벨트를 매십시오.”라고 레가 최근 글에서 밝혔습니다.
STRC의 다음 배당은 9월 30일 기준 보유자에게 지급되며, 10월 15일에 돈을 받을 예정입니다. 이는 스트래티지의 공지에 따른 내용입니다.
