오픈에이아이(OpenAI)가 브로드컴(AVGO) 맞춤형 칩 협력과 연계된 약 180억 달러 규모의 자금 조달을 마무리하지 못하고 있다고 더 인포메이션(The Information)이 목요일에 보도했습니다. 이 자금 부족은 인공지능(AI) 인프라 관련 거래가 이를 뒷받침할 수 있는 자본보다 빠르게 진행되고 있음을 보여주는 최신 신호입니다.
보도된 자금 부족은 오픈에이아이(OpenAI) 설계 칩 10기가와트 규모의 다년간 가속화 프로그램의 초기 트랜치(분할분)에 해당합니다. 맞춤형 실리콘 사업은 엔비디아(NVDA) 의존도를 낮추려는 오픈에이아이의 핵심 전략입니다.
오픈에이아이(OpenAI)의 지출 관리가 더욱 타이트해집니다
2025년 10월에 공개된 원래의 브로드컴 협약은 약 5천억 달러 규모의 하드웨어 구축을 계획한 내용이었습니다. 이 금액은 칩, 네트워킹, 전력 공급, 데이터센터 용량을 모두 포함합니다. 10기가와트 배치는 오픈에이아이의 엔비디아(Nvidia) 하드웨어 의존도를 완화하기 위함이었습니다.
오픈에이아이(OpenAI)는 2029년까지 누적 1,150억 달러가 소진될 것으로 예상되고 있습니다. 매출은 빠르게 성장하고 있습니다. 내부 성장 목표 미달에 대한 최근 보도는 이미 새로운 투자자들의 우려를 야기했습니다.
협력사들은 거래 진행을 위해 자금을 직접 투입했습니다. 오라클(ORCL)은 지난해 9월 약 300억 달러 규모의 오픈에이아이(OpenAI) 약정을 뒷받침하기 위해 180억 달러어치의 채권을 발행했습니다.
AI 자본지출에 새로운 스트레스 테스트가 닥쳤습니다
2026년 하이퍼스케일러의 자본 지출은 6천억~7천2백억 달러로 추정되고 있습니다. 이 중 약 4분의 3이 AI 인프라에 배정되어 있습니다. 대출 기관들은 수익이 제때 도달하지 않을 수 있다는 점에 점점 더 신중해지고 있습니다.
엔비디아(Nvidia) 자체도 미지불 고객 대금의 급격한 증가를 언급한 바 있습니다. 현재 미수금은 330억 달러에 이르고 있으며, 구매자들의 대금 결제가 점점 늦어지고 있습니다. 투자자 마이클 버리(Michael Burry)는 이에 따른 매출 회계가 의심스럽다고 말했습니다.
“가짜 디즈니-오픈에이아이(Disney-OpenAI) 협약은, 오픈에이아이의 브로드컴, AMD 그리고 1천억 달러 엔비디아(NVIDIA) 협약 등, 수십억 달러 규모의 거래들이 마치 확정적이고 견고한 것처럼 여겨지는 AI 버블 전체를 반영합니다.” – 익명의 사용자
오픈에이아이(OpenAI)가 선택할 수 있는 방안은 제한적입니다. 회사는 트랜치를 재구성하거나, 대출 기관을 교체하거나, 칩 배치를 축소할 수 있습니다. 이 중 어떤 방안을 선택하느냐에 따라 실제 2026년 AI 자본지출이 어느 정도 실현될지 결정됩니다.
월드코인(Worldcoin, WLD) 가격은 해당 소식에 따라 소폭 하락해 0.2526달러까지 떨어졌습니다.
