일본 최대 증권사 노무라는 1월 30일 자회사 레이저 디지털이 10월부터 12월 분기에 손실을 기록했다고 공개했습니다. 해당 회사는 암호화폐 포지션을 줄이고 위험 관리를 강화했습니다.
하지만 같은 자회사가 이틀 전 미국 은행 설립 인가를 신청했습니다. 이것은 모순이 아니라 반복적 패턴입니다.
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1월 27일 뉴욕에서 레이저 디지털은 미국 통화감독청(OCC)에 연방 인가 전국 신탁은행 설립을 신청했습니다. 이 자회사는 미국 기관 고객에게 수탁, 현물 거래, 스테이킹 서비스를 제공하려 합니다. 레이저 디지털의 회장 스티브 애슐리는 미국을 “세계에서 가장 중요한 금융 시장”이라고 밝혔습니다.
하지만 30일 도쿄에서 최고재무책임자 모리우치 히로유키는 노무라의 분기 실적 발표 자리에서 애널리스트들에게 “암호화폐 포지션을 줄이고 리스크 관리를 강화했다”고 전했습니다. 레이저 디지털은 10월부터 12월 분기에 손실을 기록해 그룹의 유럽 실적을 끌어내렸습니다.
이러한 모습은 이질적으로 보입니다. 그러나 자세히 살펴보면, 갑작스러운 방향 전환이 아니라 반복적이고 계획된 전략임을 알 수 있습니다.
처음 아니다
레이저 디지털이 노무라의 유럽 실적을 끌어내린 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2025년 10월, 모리우치는 “레이저 디지털의 실적이 4월부터 6월 분기 중 그룹의 유럽 부문 손실에 기여했다”고 인정한 바 있습니다. 당시 노무라는 후퇴하지 않고 전진을 택했습니다. 레이저 디지털은 동시에 일본 금융청(FSA)과 기관 전용 국내 암호화폐 거래 라이선스 사전 협의에 돌입했습니다.
Sponsored Sponsored이 패턴은 다시 반복되고 있습니다. 2025년 10월부터 12월 분기 손실이 또다시 포지션 관리 강화로 이어졌지만, 확장 계획은 오히려 가속화되고 있습니다.
투트랙 전략
노무라는 레이저 디지털 아래에서 두 운영 트랙을 구분해 관리하는 것으로 보입니다. 한 축은 고유 계정 거래부문으로, 암호화폐 포지션이 시장 변동성에 노출돼 여러 분기 손실을 냈습니다. 모리우치는 1월 30일 애널리스트에게 “수익의 단기 변동성을 억제하기 위해 포지션 및 위험 노출 관리를 강화했다”고 밝혔습니다.
다른 한 축은 인프라와 라이선스 구축입니다. 이 부문은 분기별 거래 실적과는 별개로 장기 전략입니다. 주요 일정은 다음과 같습니다.
| 날짜 | 주요 사건 | 구분 |
|---|---|---|
| 2022년 9월 21일 | 레이저 디지털 홀딩스 AG, 스위스 설립 | 🔵 인프라 |
| 2023년 8월 1일 | 두바이 VARA에서 암호화폐 비즈니스 전체 라이선스 확보 | 🔵 인프라 |
| 2025년 4~6월 | 레이저 디지털, 유럽 사업 부문 손실에 기여 | 🔴 거래 손실 |
| 2025년 8월 6일 | VARA 시범프레임워크 하 첫 규제 OTC 암호화폐 파생상품 라이선스 획득 | 🔵 인프라 |
| 2025년 10월 3일 | 일본 기관 전용 거래 라이선스 FSA 사전 협의 발표 | 🔵 인프라 |
| 2025년 10~12월 | 레이저 디지털, 다시 손실 기록 및 포지션 감축 | 🔴 거래 손실 |
| 2026년 1월 22일 | 토큰화 비트코인 분산수익펀드 출시 | 🔵 인프라 |
| 2026년 1월 28일 | 미국 OCC 신탁은행 인가 신청 | 🔵 인프라 |
| 2026년 1월 30일 | 실적발표에서 손실 및 리스크 강화 발표 | 🔴 거래 손실 |
노무라 경영진의 메시지는 분명합니다. 거래 손실은 위험관리로 대응합니다. 기관용 인프라 구축은 단기 실적 부진에도 중단 없는 전략적 과제입니다.
각기 다른 타깃, 각기 다른 메시지
이런 모순처럼 보이는 모습에는 노무라가 여러 이해관계자에게 동시에 메시지를 전달하고 있음을 반영합니다. OCC 인가 신청과 FSA 협의는 규제 당국과 기관투자자에게 암호화폐의 장기 성장에 자신감을 보여줍니다.
레이저 디지털의 회장이자 공동창립자 스티브 애슐리는 미국 인가 신청을 두고 “미국은 전 세계에서 가장 중요한 금융시장입니다. 앞으로 디지털 금융의 새 장은 그런 검증과 지속성을 감당할 수 있는 기업이 써내려갈 것입니다.”라고 밝혔습니다. – 스티브 애슐리, 레이저 디지털 회장
Sponsored실적 발표는 단기 변동성 관리에 안심을 원하는 주주와 애널리스트를 겨냥합니다. 모리우치의 “엄격한 포지션 관리”와 “위험 노출 축소” 강조는 바로 이 목적에 부합합니다.
큰 흐름
이런 방식을 택한 것은 노무라만이 아닙니다. 일본 2위 증권사 다이와증권도 2025년 말 비트코인과 이더리움을 담보로 한 엔 대출을 시작했습니다. 일본 금융청은 투자신탁법에 따른 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 허용을 준비 중이며, 관련 상품은 2028년 상장이 가능할 수 있다고 알려졌습니다. 노무라와 SBI홀딩스 모두 이 펀드 출시 의사를 밝힌 바 있습니다.
2024년 노무라와 레이저 디지털이 실시한 설문조사 결과 기관투자자의 절반 이상이 3년 내 디지털 자산 투자 비중을 2~5%로 할 것으로 기대한다고 밝혔습니다. 주식과 채권 기반 수수료 수익이 압박받는 가운데, 디지털 자산 부문은 전통 증권사에 포트폴리오 다변화와 경쟁력 확보의 역할을 담당합니다.
결국 모순은 표면적일 뿐입니다. 노무라는 암호화폐 시장에서 물러나는 것이 아니라 리스크 대응 방식을 재조정하고 있습니다. 동시에 구조적 투자는 가속하고 있습니다. 각종 라이선스 확보가 결실을 맺을지는 워싱턴, 도쿄 등 주요 규제 불확실성에 달려 있습니다. 한 가지는 분명합니다. 노무라는 변두리에 머물 생각이 없습니다.
