스트래터지(구 마이크로스트래터지)와 경쟁사 스트라이브는 11월을 더 많은 비트코인 보유량으로 시작합니다. 그러나 최근 매입 내역에서 마이크로스트래터지 주주들에게 커지는 우려가 드러납니다. 주주들이 회사의 비트코인 지분을 덜 가지게 되었습니다.
두 회사는 11월 2일 월요일에 신규 매수를 발표했습니다.
- 스트래터지는 811 비트코인을 6,550만 달러에 매입하여, 총 보유량을 84만 9,327 비트코인까지 늘렸습니다.
- 스트라이브는 124 비트코인을 추가로 사서 총 보유량이 4만 3,124 비트코인이 되었습니다.
그러나 이 매입이 주주들에게 미친 영향은 확연히 달랐습니다.
마이크로스트래터지 주주들이 손해를 볼 수 있는 이유
스트래터지는 신규 MSTR 주식 약 118만 주를 발행하여 1억 6,400만 달러를 조달했습니다. 이 중 6,550만 달러만 비트코인 구매에 사용했고, 나머지는 현금으로 보유했습니다.
쉽게 말하면, 스트래터지는 비트코인 추가 속도보다 더 빠르게 신규 주식을 발행했습니다.
그 결과, 희석된 MSTR 주식 한 주가 대표하는 비트코인 수가 약 0.17% 감소했습니다.
이것은 회사 총 비트코인 보유량이 늘었는데도 주주 1주당 비트코인 노출도가 소폭 줄었다는 의미입니다.
한편, 스트래터지는 STRC 우선주를 2억 800만 달러어치 매입해 비트코인 매입 금액의 세 배 이상을 썼습니다.
이 조치는 앞으로 배당금 부담을 줄이는 데 도움이 됩니다. 스트래터지의 CEO 팽리(Phong Le)는 과거에 이를 “STRC의 건전성 회복에 대한 의지”라고 설명한 바 있습니다.
스트라이브의 비트코인 매수는 다른 이야기를 보여줍니다
스트라이브의 최근 보고서에 따르면, 주식수 희석 없이 비트코인 보유량이 증가했습니다.
결과적으로 1주당 비트코인 보유량이 약 0.29% 늘었습니다.
스트래터지의 주식 1주당 비트코인 보유량은 올해 10월 25일까지 이미 3.7% 감소했습니다. 스트래터지는 앞으로 186억 달러어치 MSTR 주식 추가 발행 권한도 있어 추가적인 희석 가능성도 있습니다.
MSCI 지수 제외 위험도 가중되는 가운데, 투자자들은 비트코인 가격 외에도 한 가지 질문을 더 받게 됩니다. 각 주식이 실제로 스트래터지의 커지는 비트코인 금고 중 얼마를 대표하는지 고민하게 됩니다.
