유럽의 암호화폐자산시장규제법(MiCA)이 7월 1일에 전면 시행됩니다. 유럽 전체에서 60개 미만의 기업만이 라이선스를 보유하고 있습니다. 한편, 심사 적체로 인해 많은 신청 기업들이 답보 상태에 놓여 있습니다.
독일이 뚜렷하게 예외로 나타났습니다. 바핀(BaFin)은 약 18개의 암호화폐자산서비스제공업자(CASP)에 인가를 부여했습니다. 이는 전체 발급 라이선스 중 약 36%에 해당합니다. 다른 국가 규제당국은 이보다 훨씬 느린 속도로 움직이고 있습니다.
7월 마감 시한이 다가오며 규제 병목 현상 심화
업계 자문가들은 MiCA 승인까지 8~12개월 소요를 현실적인 일정으로 보고 있습니다. 프랑스, 아일랜드, 몰타의 규제기관들은 대기열 해소에 어려움을 겪고 있습니다. 미승인 신청 건들은 2024년 12월 30일 제도 시행 이후 계속 누적되고 있습니다.
프랑스 금융시장청(AMF)은 무허가로 운영 중인 기업에 최종 경고를 보냈습니다. 기관 측은 많은 신청의 상당 부분이 대대적인 수정이 필요하며, 서류 품질 저하로 승인 절차가 지연되고 있다고 밝혔습니다.
2025년 말 기준, 프랑스 암호화폐 기업의 약 30%가 여전히 제출하지 않았습니다.
리투아니아에서도 유사한 상황이 나타나고 있습니다. 등록된 기업의 10% 미만만이 리투아니아중앙은행(Lietuvos Bankas)에 신청서를 냈으며, 총 약 30개 기업이 해당합니다. 중앙은행은 늦게 신청하는 기업들에 벌금, 웹사이트 차단, 형사고발 가능성을 알리고 있습니다.
유럽증권시장국(ESMA)은 지난해 여름 추가 압박을 가했습니다. 2025년 7월 몰타금융감독청(MFSA) 피어 리뷰 당시, 규제당국이 CASP 인가에서 기준에 미달한 것으로 평가했습니다. 해당 권고 사항은 유럽경제지역(EEA) 내 모든 국가 권한당국(NCA)에 적용됩니다.
ESMA의 조사 결과, 사업모델 평가, 이해상충 문제 그리고 ICT 구조 부문에서 약점이 드러났습니다. 규제기관은 인가 과정 중 디지털운영탄력성법(DORA) 준수 여부를 검토할 것을 각 NCA에 촉구했습니다.
독일이 선도 속도를 보여주다
독일은 오리지널 라이선스 유지 기간을 12개월로 단축하여 2025년 12월 31일에 마감합니다. 이 더 짧아진 준비 기간으로 기업들은 바핀(BaFin)에 더 일찍 신청서를 제출해야 했습니다. 바핀은 4분기에만 신규 MiCA 인가 기관 16곳을 추가했습니다.
2025년 1월, DZ은행(DZ Bank)은 MiCA 라이선스를 획득했습니다. 독일 2위 은행은 이 라이선스를 통해 meinKrypto 리테일 거래 플랫폼을 출시할 예정입니다. 이번 승인 사례는 바핀이 기존 은행들의 신청서를 얼마나 신속히 처리하는지도 보여줍니다. 바핀은 또한 지난해 이테나(Ethena)의 USDe 스테이블코인 신청을 거절하기도 했습니다.
비판자들은 독일이 MiCA 규정을 법령보다 더 엄격히 적용한다고 주장합니다. 이로 인해 바이빗(Bybit), 쿠코인(KuCoin), AMINA와 같은 거래소가 오스트리아에 거점을 두게 되었습니다. 25만~50만 유로에 달하는 준수 비용도 소규모 기업들에게 부담이 되고 있습니다.
비판에도 불구하고 바핀의 신속한 속도는 독일에 패스포팅 우위를 제공합니다. 인가받은 기업들은 이제 27개 전체 회원국의 고객을 대상으로 서비스를 제공할 수 있습니다.
더딘 규제당국은 사실상 국경 간 비즈니스 우위를 독일 감독 하의 경쟁자들에게 넘겼습니다. 36% 점유율은 네덜란드와 몰타 등 2, 3위 발급국을 크게 앞섭니다.
7월 1일 전환 마감까지 약 2주가 남았습니다. 독일과 느린 NCA 간 격차는 유럽연합(EU) 내에서 어떤 CASP들이 패스포팅 서비스를 할 수 있을지 결정할 것입니다.
앞으로 몇 주 동안 지각 신청 기업을 각 규제기관이 얼마나 해소할지 확인할 수 있습니다.
