일본은행(BOJ)은 목요일과 금요일에 회의를 열고, 정책금리를 1.25%까지 인상할 것으로 널리 예상되고 있습니다. 이는 1995년 4월 이후 가장 높은 수준입니다. 일본의 단기 국채 수익률은 이미 결정 전에 급상승했습니다.
일본 국채, 엔화, 도쿄 주식 모두 큰 폭으로 재평가되고 있습니다. 비트코인(BTC)은 이러한 움직임을 따르지 않고 있으며, 이 괴리가 이번 주에 처음으로 본격적인 시험대에 오릅니다.
일본 단기물, 금리 인상 앞두고 급등세 보이다
일본 6개월물 국채 수익률이 금요일에 1.335%로 마감했습니다. 2년 전만 해도 같은 만기의 국채는 마이너스 금리로 거래되었습니다.
2026년까지의 상승세에서는 거의 조정이 없었습니다. 이러한 패턴은 투자자들이 중앙은행의 속도보다 더 빠르게 금리 전망을 계속 수정하고 있음을 시사합니다.
로이터가 금요일에 발표한 설문조사에 따르면, 68명의 경제학자 중 66명이 이번 주 금리 인상을 예상한다고 답했습니다. 거의 90%가 3월 말까지 1.50%에 도달할 것으로 내다봤습니다. 지난주에는 더 빠른 긴축에 대한 신호도 나왔으며, 2026년에 추가 인상이 있을 수 있다는 전망도 전해졌습니다.
이것은 인플레이션이 아닌 재정 문제입니다
장기물도 마찬가지로 움직였습니다. 10년물 국채 수익률은 이번 달 처음으로 3%에 도달했으며, 2년물은 약 1.85%를 기록하고 있습니다.
인플레이션은 이를 설명하지 못합니다. 7월 소비자 물가는 연간 1.9% 상승했으며, 근원물가는 1.8% 상승해 2% 목표치에 7개월 연속 미치지 못했습니다.
공급 문제가 원인입니다. 각 부처는 내년 예산으로 역대 최대인 143조 엔을 요청했으며, 재무성은 자체 장기채 금리 전망을 3.8%로 올렸습니다. 투자자들은 일본 정부 부채를 보유하는 대가로 더 높은 수익률을 요구하고 있습니다.
비트코인은 반응하지 않고 있습니다
엔 캐리 트레이드가 뚜렷한 증거에 따라 청산되고 있습니다. 일본과 미국의 역대 최대 15.4조 엔 개입 이후, 엔화는 7월 저점에서 약 6% 상승했습니다. 이는 2011년 이후 처음으로 공동 개입이 이뤄진 사례입니다.
투기적 투자자들은 9월 8일까지의 한 주 동안 엔화 순매수로 전환하며 10만 3,000건의 계약이 이동했습니다. 일본의 미국 국채 보유액은 2월에서 6월 사이에 1,226억 달러 감소했습니다.
니케이 225 지수는 한 달 동안 8.4% 하락했으며, 6월 기록 대비 13% 낮은 수준입니다. 비트코인은 77,721달러 근처에서 거래되며, 24시간 동안 0.8% 상승했고, 이미 지난주에 비슷한 엔화 충격을 흡수한 바 있습니다.
2024년 8월, BOJ의 0.25% 금리 인상 발표에 니케이는 하루 만에 12.4% 급락했고, 비트코인은 약 7만 달러에서 4만 9,000달러까지 내렸습니다. 이번 금요일 조치는 정책금리를 다섯 배로 끌어올리는 셈입니다.
이번 금요일이 시험대가 됩니다. 추가 금리 인상 속도에 대한 매파적 신호가 있다면, 이번 괴리 현상이 깨질 수 있습니다.
