헬스케어 주식이 지난 6개월 동안 기술주를 35.6%포인트 초과 달성했습니다. 이는 지난 25년간 해당 분야에서 가장 큰 격차로, 투자자들이 AI 주식에서 자금을 이동시키면서 나타난 현상입니다.
더 고베이시 레터(The Kobeissi Letter)에 따르면, 같은 기간 헬스케어는 31.7% 상승했고, 기술주는 3.9% 하락했습니다. 이는 6월 초와 확연히 대조되는 결과로, 당시에는 기술주가 헬스케어를 45.6%포인트 앞섰습니다.
AI에 대한 의구심이 제약사에 자금을 몰리게 한 이유
이러한 변화는 봄이 끝나갈 무렵, AI 트레이드에 대한 신뢰가 약화되면서 두드러지게 나타났습니다. 4월 말부터 10월 26일까지 S&P 500 헬스케어 지수는 약 23% 상승했다고 블룸버그가 보도했습니다.
엘리 릴리(Eli Lilly), 애브비(AbbVie), 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson)이 상승세를 주도했습니다. 골드만삭스(Goldman Sachs) 또한, 10월에 AI에 부담을 느끼는 투자자들에게 헬스케어 분야로의 투자를 권고했습니다.
이 격차는 10월 내내 확대됐습니다. 모닝스타(Morningstar)의 미국 기술지수는 해당 달 -6.62%였으나, 헬스케어 지수는 8.82% 상승했습니다.
이어 11월에는 AI 주식 매도가 한층 심화됐습니다. 11월 5일 나스닥은 데이터센터 경기 둔화 우려로 5.52% 하락했습니다.
건강보험사와 병원 운영사는 민주당이 의회를 장악한 후 급등세를 보였습니다.
X에서 저희를 팔로우하시면 최신 뉴스를 가장 빠르게 받아보실 수 있습니다.
헬스케어가 과거보다 더 크게 앞선 적은 닷컴버블 때뿐
이러한 흐름으로 헬스케어가 이번 세기 들어 보기 드물게 큰 우위를 차지하게 됐습니다. 더 고베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 이보다 더 큰 격차가 단 한 번뿐이었다고 설명했습니다.
이는 닷컴버블 붕괴 이후로, 당시 헬스케어의 격차는 48.5%포인트에 달했습니다. 2008년 금융위기 때에는 최대 22.9%포인트, 2022년 약세장에서는 21.2%포인트였습니다.
닷컴버블 시기는 기술주가 얼마나 크게 하락할 수 있는지도 보여줍니다. 2000년 3월부터 2002년 9월까지 미국 기술 및 통신주들은 거의 80% 손실을 기록했다고 MSCI 연구에서 밝혔습니다. 나머지 시장은 22% 하락했습니다.
다만 MSCI는 현재의 기술 분야 선두주자들은 과거 많은 닷컴기업들과 달리 수익성과 이익률 모두 강하다고 밝혔습니다.
헬스케어 우위가 좁혀질 수 있는 요인
최대 격차 현상이 앞으로 헬스케어 시장에 어떤 영향을 미칠지는 아직 정해지지 않았습니다. 모닝스타(Morningstar)는 최근 랠리 이후 미국 섹터 중 헬스케어를 세 번째로 과대평가된 부문으로 평가합니다.
실적 발표 역시 여전히 변수로 작용합니다. 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson)은 10월 실적에서 시장 기대를 밑돌았으며, 이로 인해 해당 부문은 한 달 넘게 최약의 흐름을 보였다고 블룸버그는 보도했습니다.
기술주 역시 반등 가능성을 보이고 있습니다. 11월 9일 해당 섹터는 S&P 500 모든 업종이 상승하는 가운데 2.5% 올랐습니다.
이 분할 현상은 기술주 비중이 가장 큰 시가총액 가중 인덱스펀드 투자자들에게 특히 중요한 문제입니다. 10월에는 S&P 500 표준지수가 0.9% 하락한 반면, 동일가중치 버전은 5% 올랐습니다.
헬스케어가 선두를 유지할 경우, 기술주 중심 펀드에는 부담 요인이 지속될 수 있습니다.
저희 유튜브 채널을 구독하시면 업계 리더와 저널리스트가 제공하는 전문 분석을 보실 수 있습니다.
