그레이스케일(Grayscale)은 스트래티지(Strategy, 이전 명칭 마이크로스트래티지)의 비트코인 매도가 자금 조달 리스크를 줄이고 비트코인 가격의 안정성에 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다. 리서치 책임자인 잭 팬들(Zach Pandl)은 비트코인 매도가 STRC 배당금 인상보다 신뢰 회복에 더 효과적일 수 있다고 주장합니다.
자산운용사가 통제된 매도를 스트래티지(전 마이크로스트래티지)와 비트코인의 전환점으로 보는 이유를 설명합니다.
그레이스케일(Grayscale)이 마이크로스트래티지의 비트코인 매도를 지지하는 이유
자금 조달 리스크란 기업이 새로운 자본을 어렵게 유치하지 않으면 부채나 배당 의무를 이행하지 못하게 될 위험을 의미합니다. 그레이스케일(Grayscale)은 계획된 비트코인 매도가 앞으로 몇 분기 동안 스트래티지의 부담을 완화할 수 있다고 주장합니다.
그레이스케일(Grayscale) 리서치 책임자 잭 팬들(Zach Pandl)은 이 점을 직접 설명하였습니다. 그는 비트코인 30억 달러 이상을 매도하는 것이 STRC 배당금 인상보다 시장 신뢰를 더 높일 수 있다고 말했습니다. 아울러, 이 조치는 금융 압박이 커지기 전에 현금을 조달할 수 있습니다.
숫자가 변화의 배경이 되는 우려를 설명합니다. 크립토퀀트(CryptoQuant)는 스트래티지의 연환산 STRC 배당 의무가 약 12억 달러에 달한다고 추정합니다. 또한, 2026년 내내 현금 보유량이 줄면서 배당 지급 가능 기간은 약 14개월로 감소하였습니다.
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스트래티지는 지금 이 전략을 실행하기 시작했습니다. 오늘 회사는 비트코인 1,363개를 약 8,080만 달러에 매도했다고 발표했습니다. 평균 가격은 59,256달러였습니다. 특히 이번 거래는 수년간 비트코인을 꾸준히 매수만 해오다 처음으로 매도에 나선 사례 중 하나로 기록됩니다.
통제된 매도는 유동성을 크게 개선합니다. 또한, 기업이 단기 의무를 이행할 능력이 있음을 투자자에게 보여줍니다. 덕분에, 스트래티지는 새로운 주식 발행이나 비트코인 가격 상승에만 의존하지 않고 지급 능력을 확보할 수 있습니다.
“비트코인 디지털 자산 트레저리(DAT) 선도 기업인 스트래티지의 최근 조치는 자금조달 구조에 대한 시장의 신뢰를 회복하고, 비트코인 가격이 더 견고한 바닥을 찾는 데 도움이 될 수도 있습니다.” – 잭 팬들(Grayscale 리서치 책임자)
이 논리는 매도를 강점으로 여겨줍니다. 수년간 회사는 비트코인만 매수하는 역할에 충실했습니다. 하지만, 투명한 매도는 언제, 어떤 방식으로 자산을 청산해야 할지 불확실성을 제거합니다. 이는 투자자를 괴롭히던 가장 큰 걱정을 없앱니다.
매도가 비트코인 가격 안정에 미치는 영향
해당 전략의 배경에는 여전히 어려운 상황이 있습니다. 스트래티지는 최근 가치가 약 540억 달러에 달하는 비트코인 847,775개를 보유하고 있습니다. 비트코인 가격은 12만6,000달러에서 현재 수준까지 49% 하락해, 회사는 미실현 손실이 100억 달러 이상에 이르렀습니다.
현재 비트코인 가격은 이러한 압박을 반영합니다. 비트코인은 약 63,820달러에 거래되고 있습니다. 이달 초 21개월 최저치인 58,000달러 부근까지 하락한 후 회복한 수치입니다. 이는 비인크립토(BeInCrypto) 데이터에 따른 것입니다. 이로 인해 시장 전체가 대형 보유자의 움직임에 극도로 민감한 상태입니다.
주식도 같은 압박을 보였습니다. MSTR은 2024년 3월 이후 처음으로 100달러 아래로 떨어졌습니다. 또한, 시가총액이 보유 중인 비트코인 가치보다 낮아져, 오랜 기간 회사의 공격적 전략을 뒷받침하던 프리미엄이 사라졌습니다.
비트코인을 기준으로도 투명한 매도는 꼬리 위험을 줄입니다. 강제적이고 혼란스러운 청산이 이루어지면 시장 심리가 심각하게 흔들릴 수 있습니다. 계획되고 투명한 매도 방식은 이런 우려를 없애, 비트코인 가격의 폭넓은 안정성을 뒷받침할 수 있습니다.
그레이스케일은 이러한 변화를 전반적으로 건강한 조정으로 평가합니다. 자사의 리서치에서 기업의 재무 유연성이 단순한 비트코인 매수보다 더 중요하다고 분석합니다. 결국, 원칙을 지키는 스트래티지는 잠재적 시장 리스크에서 안정 요인으로 역할을 전환할 수 있습니다.
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