골드만삭스와 JP모건체이스는 헤지펀드 고객들에게 프라이빗 크레딧 시장에 대한 하락에 베팅할 수 있는 방법을 제공합니다.
블룸버그 보도에 따르면 두 기관은 프라이빗 크레딧과 연동된 상장 기업 바스켓을 만들었습니다. 제이피모건의 바스켓은 대체 투자운용사와 BDC에 중점을 두고 있습니다.
“블룸버그 보도 내용은 이미 신호와 잡음을 구분하기 어려운 시장 부문에 별로 좋은 소식이 아닙니다. 이 분야 내 펀드 및 기관을 제대로 구분하는 것조차 어려운 상황입니다.” – 모하메드 A. 엘에리언, 경제학자
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이러한 상품은 1조 8천억 달러 규모의 프라이빗 크레딧 시장이 심각한 스트레스 테스트를 받고 있는 가운데 등장했습니다. 블랙록의 260억 달러 규모 HPS 코퍼레이트 대출펀드는 3월 초 상환 요청이 급증하자 출금 한도를 설정했습니다.
블루오울캐피털도 리테일 중심 펀드 중 하나의 분기별 상환을 영구 중단했습니다. 투자자들의 불안감은 대출기관들이 소프트웨어 기업에 과도하게 노출되어 있다는 점에 집중됩니다. 소프트웨어 업계는 현재 인공지능 발전으로 압박을 받고 있습니다.
엘에리언은 앞서 이러한 스트레스 신호가 2007년 8월과 유사한 조기 경고가 아닌지 의문을 제기한 바 있습니다. 하락에 베팅할 수 있는 도구의 등장은 이러한 우려를 더욱 증폭시키고 있습니다. 제로헤지 보도에 따르면
“2008년에는 서브프라임이 위기의 촉매였습니다. 이번에는 거의 모든 사람이 다음 신용위기의 정점이 1조 8천억 달러 규모의 프라이빗 크레딧 시장이 될 것이라 생각합니다.”
암호화폐 시장에서는 프라이빗 크레딧 시장 붕괴가 주요 변수로 남아 있습니다. 만약 신용 시장의 스트레스로 인해 시장 전체에 디레버리징이 촉발된다면, 비트코인 등 유동성 자산은 매도 압력을 받을 수 있습니다.
반면, 위기로 인해 중앙은행이 통화정책을 완화한다면, 비트코인이 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단이라는 거시적 서사는 더 강화될 수 있습니다.
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