에테나(Ethena)는 합성 달러인 USDe가 블랙록(BlackRock)의 알라딘(Aladdin) 플랫폼에 통합되었다고 밝혔습니다. 이 조치는 해당 시스템에서 포트폴리오를 운영하고 리스크를 관리하는 기관을 대상으로 합니다.
이번 발표에서는 블랙록의 토큰화 펀드가 화이트라벨 지원 자산으로 명명되었습니다. 블랙록은 이에 대한 별도의 입장을 발표하지 않았습니다.
USDe, 알라딘의 기관으로 진입할 발판 마련
USDe는 비교적 규모가 큰 달러 연동 토큰 중 하나이며, 6월 29일 기준 발행량은 약 45억 달러에 달합니다. USDe는 이더(ETH) 스테이킹과 숏 무기한 선물을 결합한 델타 중립 전략을 통해 가치를 유지합니다. 이러한 구조는 에테나의 합성 달러 모델 에서 핵심 역할을 합니다.
에테나는 이번 통합을 기관 대상 배포로 설명했습니다. 게시물에서는 알라딘이 이미 보유한 자본 규모를 강조했습니다.
“알라딘(Aladdin)에서 USDe가 통합되면서 알라딘에 의해 관리되는 20조 달러 이상 규모의 자산을 보유한 금융기관이 USDe에 접근할 수 있는 독특한 기관용 접근성이 제공됩니다.” – 에테나의 발표문에서
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블랙록은 알라딘의 총 자산에 대한 수치를 따로 공개하지 않으므로 이 규모는 자사의 주장에 기반한 수치입니다.
이번 기본 지원으로 이들 기관은 기존에 사용 중인 도구 안에서 USDe를 추적하고 분석할 수 있습니다. 다만, 에테나는 아직 구체적인 통합의 수준을 밝히지 않았습니다.
BUIDL, 블랙록과 기존 관계를 심화하다
이번 관계는 갑자기 생긴 것이 아닙니다. BUIDL(블랙록 달러 기관 디지털 유동성 펀드)은 2024년 3월 출범했고, 현재 블랙록의 최대 규모 토큰화 펀드 중 하나로 꼽힙니다.
BUIDL은 이미 USDTb의 대부분의 준비금을 제공합니다. BUIDL이 뒷받침하는 스테이블코인은 에테나가 2024년 말에 출시했습니다. BUIDL을 주 자산으로 지정하여, 타사가 에테나 달러의 자체 브랜드 버전을 발행할 수 있게 합니다.
새로운 유동성 시설이 BUIDL과 USDe, USDTb를 온체인 거래에 연결할 예정입니다. 이는 펀드와 에테나 토큰 간 24시간 교환을 가능하게 한 시큐리타이즈(Securitize)와의 기존 협업을 바탕으로 합니다.
에테나의 ENA 토큰은 해당 소식 이후 약 10% 가까이 급등했으며, 작성 시점에서 0.0811 달러 부근에서 거래되고 있습니다.
이번 반등은 가파르게 떨어졌던 흐름과 대조적입니다. ENA는 일주일간 약 17% 하락했고, 연간으로는 약 70% 하락했습니다.
이 같은 반응은 이전 기관 투자 사례와도 비슷합니다. 월스트리트 자산운용사의 투자가 ENA를 견인했던 적이 있습니다.
하지만 USDe는 규제 관련 부담이 남아 있습니다. 2025년 4월, 독일의 바핀(BaFin)은 에테나 현지 법인에 USDe 발행 중단을 명령했습니다. 이는 EU 미카(MiCA) 규정이 처음으로 적용된 사례입니다.
알라딘 사용 기관이 USDe를 실제 배분에 활용할지 아니면 단순 모니터링에 그칠지 여부가 향후 몇 주 내 더 확실히 드러날 전망입니다.
