이더리움(ETH)은 여러 방향에서 동시에 매물 압박을 받고 있습니다. 코인이 거래소에서 빠져나가고, 스테이킹이 공급을 흡수하며, 스테이블코인 유동성이 이더리움 네트워크로 이동하고 있습니다. 그러나 가격은 여전히 1,900달러 부근에 머물러 있습니다.
이러한 상황은 온체인 분석가들의 주목을 받고 있습니다. 분석 결과, 시장은 조용히 포지션을 재조정하고 있지만, 차트 상에서는 큰 변화가 보이지 않습니다.
횡보하는 이더리움 차트 뒤의 공급 압박
이더리움 거래소 보유 잔고는 2026년까지 지속적으로 감소하고 있습니다. 암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면, 전체 거래소 보유량은 1,686만 ETH에서 1,512만 ETH로 줄었습니다.
이는 약 174만 ETH, 즉 판매 가능 보유량의 약 10% 감소를 뜻합니다.
동시에, 대규모 보유자의 거래(상위 10위 입출금량 기준)는 최근 평균치보다 낮은 수준입니다.
스테이킹은 유통량 대비 34% 이상으로 증가했습니다. 또한, 검증인(Validator) 출구 대기열은 0에 가까운 상태입니다. 즉, 보유자들이 ETH를 판매하지 않고 스테이킹을 유지하고 있습니다.
상장지수펀드(ETF)도 공급을 줄이고 있습니다. 현물 ETH 펀드는 8월 7일까지 4주 동안 약 4억 8,200만 달러의 순유입을 기록했으며, 마지막 주에는 약 2억 4,500만 달러가 추가되었습니다. 누적 순유입은 현재 약 114억 6,000만 달러에 달한다고 소소 밸류(SoSo Value) 자료는 보여줍니다.
새로운 스마트 컨트랙트 배포도 빠르게 증가했습니다. 이는 공급 감소와 온체인 이용 증가 사이의 격차 확대를 보여줍니다.
독립적인 데이터도 이러한 상황을 뒷받침합니다. 애널리스트 타나카는 주간 거래 건수가 2,000만 건을 상회하며, 역대 최고치에 근접했다고 밝혔습니다.
또 다른 분석가는 언급했습니다. 거래소 유동성이 감소하고 네트워크 활동이 증가할 때, 과거에는 수요가 한쪽 방향을 선택하면 가격 변동이 컸습니다. 다만, 이 패턴은 구체적인 시점을 알려주지 않습니다.
달러 자금 흐름 현황
유동성 측면에서도 비슷한 현상이 나타나고 있습니다. 크립토온체인(CryptoOnchain)은 최근 14일간 바이낸스로 유입된 스테이블코인 순유입이 일평균 약 8,700만 달러였으나, 구성비가 크게 바뀌었다고 밝혔습니다.
테더(USDT)는 트론(TRX) 네트워크에서 빠르게 빠져나가고 있습니다. 바이낸스의 트론 기반 USDT 보유량은 약 14억 달러에서 7억 900만 달러로 2주 만에 감소했습니다.
이더리움 네트워크 기반 스테이블코인은 반대 흐름을 보였습니다. 이더리움의 USDT는 주간 순유입이 210% 늘었고, USD 코인(USDC) 유입도 같은 기간 114% 증가했습니다.
이는 자본이 암호화폐 시장에서 빠져나가는 신호가 아닙니다. 시장참여자들은 어떤 네트워크에 자금을 둘지 선택하고 있으며, 시장조성자는 이더리움 쪽에 더 많은 유동성을 제공합니다.
“대규모 보유자와 시장조성자가 트론에서 이더리움으로 담보 자산을 이동할 수 있습니다. 보다 깊은 디파이(DeFi) 유동성, 폭넓은 이더리움 기반 시장 인프라, 이더리움 중심의 변동성 대비 전략의 선호도를 시사할 수 있습니다.” – 관련 게시글
방아쇠는 아직 당겨지지 않았다
최근 몇 주간 ETF 유입은 꾸준했으나, 가격에는 영향을 주지 못했습니다. 이는 신규 유입분이 시장에 상쇄 공급으로 흡수되고 있거나, 강한 돌파를 이끌기엔 확신이 부족하다는 방증입니다.
한편, 미국 거래소에서의 현물 매수세는 약한 상태입니다. 미국의 현물 강도를 측정하는 코인베이스 프리미엄 지수는 5월 초부터 마이너스(-0.069) 수준을 지속하고 있습니다.
한편, 애널리스트 미카엘 반 데 포페는 가격 상황이 변하지 않았다고 설명합니다. 이더리움(ETH)는 1,800달러에서 2,000달러 사이에서 횡보하고 변동성도 수년 만에 최저 수준에 머물고 있습니다. 2,000달러를 명확하게 돌파할 경우, 더 강한 상승세로 이어질 수 있다고 그는 말합니다.
이 돌파가 나올지는 수요가 강화되는지에 달려 있습니다. 데이터는 아직 이를 보여주지 않습니다. 공급만 부족해져도 반드시 상승으로 이어지지는 않으므로, 현 상황이 더 이어질 수도 있습니다.
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