오늘날 암호화폐 업계는 7년 전과 비교해 규모와 범위 모두 엄청나게 달라졌습니다. 디파이 분산형 거래소(DEX)만 보더라도, 2019년부터 2025년까지 거래량이 약 9,260배 증가해 사상 최대 4조7천억 달러에 달했습니다. 2026년 들어서는 연초부터 현재까지 1조6천3백억 달러로 활동이 완화되었습니다.
이러한 변화는 특정 하나의 체인이나 섹터에만 국한되지 않습니다. 현재 유동성은 여러 블록체인, 거래장소, 프로토콜, 실행 환경에 걸쳐 분산되어 있으며, 어느 하나가 명확히 다른 곳을 대체하지 못하고 있습니다.
스왑스페이스(SwapSpace)는 최근 State of Crypto Swaps 2026 보고서를 발간해 이 같은 성장의 방대한 규모를 보여주었습니다. 가장 명확한 결과 중 하나는 자체 플랫폼 데이터에서 확인됩니다. 2026년, 전체 사용자 중 90.12% 이상이 둘 이상의 블록체인 네트워크와 상호작용한 것으로 나타났습니다.
동시에 설문조사 응답자들은 DEX, CEX, 애그리게이터 중 어느 곳도 항상 최고의 시세를 제공한다고 보지 않았습니다.
이러한 결과는 현재 시장이 훨씬 다양한 거래 방법을 제공한다는 점을 분명하게 보여줍니다. 어느 하나의 거래장소, 네트워크, 혹은 유동성 공급원이 모든 거래를 장악하고 있지 않습니다.
스왑스페이스 사용자 90%는 멀티체인을 활용합니다
스왑스페이스(SwapSpace)는 다양한 스왑 서비스의 시세를 비교하고 여러 암호화폐를 하나의 인터페이스로 교환할 수 있는 암호화폐 거래소 애그리게이터입니다. 그러므로, 이 플랫폼은 오늘날 사용자가 여러 체인에서 어떻게 상호작용하는지 뚜렷하게 파악할 수 있습니다.
스왑스페이스 사용자를 보면, 멀티체인 활동은 일부에 그치지 않습니다. 2022년부터 2026년까지 하나 이상의 네트워크와 상호작용한 사용자는 72.50%에서 93.66%까지 범위를 나타냈습니다.
2024년에는 72.50%로 최저점을 기록했으나, 2026년에는 90.12%로 상승했습니다. 관찰된 기간 중 가장 낮은 수치일 때에도 4분의 3에 가까운 사용자가 둘 이상의 블록체인과 상호작용했습니다.
이러한 수치들은 자산과 유동성이 여러 네트워크에 퍼진 시장에서 사용자가 어떻게 활동하는지 플랫폼 단위의 시각을 제공합니다.
더 넓은 DEX 시장도 비슷하게 활동이 분산되고 있음을 보여줍니다. 스왑스페이스 보고서에서 인용된 디파이 온체인데이터 사이트 디파이라마(DeFiLlama) 자료에 따르면, 2021년 전 세계 DEX 거래량의 46.2%를 이더리움이 차지했고, BNB체인은 39.6%를 차지했습니다.
2025년에는 이더리움 점유율이 19.3%, BNB체인이 15.3%로 줄었으며, 솔라나는 33.3%를 차지했고, 기타 여러 체인이 모두 합쳐 32.1%를 기록했습니다.
스왑스페이스 내 활동 데이터 역시 확고한 1위가 부재함을 보여줍니다. 2020년부터 2024년까지는 이더리움이 플랫폼 내 1위였으나, 2025년에는 솔라나가 1위로 올라섰고, 2026년에는 BNB체인이 1위를 차지했습니다.
이 모든 데이터를 종합하면, 멀티체인 활동이 활발한 시장에서는 유동성 주도권이 다양한 생태계 사이에서 계속 바뀌고 있음을 알 수 있습니다.
블록체인 수준에서 파편화는 끝나지 않습니다
멀티체인 현상은 파편화의 한 단면만 보여줍니다. 유동성은 개별 블록체인 생태계 내부에서도 분산되어 있습니다. 보고서에 따르면, 디파이라마(DeFiLlama)는 이더리움에 약 1,950개 프로토콜, BNB 체인에 1,200개 이상, 아비트럼과 베이스(Base) 각각 1,000개가 넘는 프로토콜을 추적하고 있습니다.
이러한 프로토콜은 각각 다양한 풀, 자산, 실행 메커니즘을 가지고 있습니다. 예를 들어 이더리움에서 거래하는 사용자라 하더라도, 반드시 일원화된 유동성 환경에 접근하는 것은 아닙니다.
이로 인해 두 계층의 복잡성이 생깁니다. 유동성은 블록체인 생태계 간 그리고 각 생태계 내 프로토콜이나 풀 사이에서 다시 한번 분산됩니다.
이 구분은 중요합니다. 새로운 네트워크를 추가하지 않더라도 가능한 거래 경로 수가 크게 늘 수 있기 때문입니다. 거래 시에는 체인 선택뿐 아니라, 해당 체인 내 여러 유동성 소스를 탐색해야 할 수 있습니다.
이런 맥락에서 시장을 단순히 “멀티체인”이라고만 표현하는 것은 실제로 실행 계층이 얼마나 파편화되었는지를 충분히 보여주지 못합니다.
DEX 성장으로 혼합형 시장이 등장했습니다
DEX 거래가 크게 성장했으나, 중앙화 거래소를 대체하지는 못했습니다.
2025년 사상 최대 4조7천억 달러를 달성한 뒤에도, 2026년 DEX 거래는 여전히 의미 있는 수준입니다. 전체 암호화폐 시장 열기가 다소 식었음에도 마찬가지입니다. 현물 거래는 여전히 중앙화 거래소가 대부분을 담당하지만, 무기한 선물 등 영역에서는 DEX의 영향력이 커지고 있습니다.
이로 인해 시장은 더욱 혼합형으로 변화하고 있습니다. 트레이더는 유동성, 자산 종류, 거래 규모, 시장 상황에 따라 중앙화 venue와 DEX를 오가면서 거래합니다. 암호화폐 거래는 하나의 지배적 모델로 이동하기보다는 더 세분화되고 있습니다.
최적 시세는 여전히 중요하나, 유일한 변수는 아닙니다
가격은 사용자가 교환을 평가하는 데 있어 여전히 중심적인 요소입니다. 보고서의 잠재적 집단 분석에 따르면, 스왑스페이스(SwapSpace)는 설문 응답자 중 61.86%가 최적의 가격을 중요하게 여겼으며, 멀티체인 접근성은 52.51%, 희귀 토큰 지원은 39.91%로 나타났습니다.
이러한 차이는 사용자 세그먼트별로 더 뚜렷하게 드러납니다. 암호화폐에 익숙한 파워유저들 중 97%는 멀티체인 접근성을, 91%는 최적의 가격을, 87%는 희귀 토큰 지원을 중요하게 생각했습니다. 트레이더 및 기업 사용자는 최적의 가격(88%)에 가장 중점을 두었고, 멀티체인 접근성(61%)과 희귀 토큰 지원(52%)이 그 뒤를 이었습니다. 일반 대중은 더 균형 잡힌 반응을 보였으며, 76%는 최적의 가격과 멀티체인 접근성 모두를 중요하게 여겼습니다.
이 수치는 가격이 여전히 중요하지만, 사용자가 여러 변수를 동시에 고려하여 거래를 평가할 수 있음을 시사합니다. 특정 네트워크나 자산에 대한 접근성도 함께 중요할 수 있습니다.
비슷한 모호함은 어떤 유형의 거래소가 최적의 가격을 제공하는지 물었을 때도 나타납니다. 탈중앙화 거래소(DEX), 중앙화 거래소(CEX), 집계 서비스, “상황에 따라 다름” 등으로 답변이 분산되어 압도적으로 선택되는 항목은 없었습니다.
스왑스페이스(SwapSpace)의 유동성 공급자 데이터는 또 다른 맥락을 제공합니다. 두 번 이상 교환을 완료한 사용자들 중 70%는 다음 거래에서 다른 유동성 공급자를 선정했고, 30%만 동일한 공급자를 다시 선택했습니다.
이 결과는 “최고”라는 기준이 특정 거래에 한정될 수 있으며, 단일 거래소나 공급자의 고유한 속성이 아님을 시사합니다.
스왑은 단순 거래를 넘어서고 있습니다
이 설문조사는 암호화폐 스왑이 다양한 맥락에서 이루어지고 있음을 보여줍니다.
응답자 중 자금 수령과 개인 간 결제가 가장 흔한 암호화폐 활용 사례로 나타났으며, 단기 및 장기 트레이딩이 그 뒤를 이었고, 기업 결제는 낮은 순위에 머물렀습니다.
추가적으로 가치 있다고 여기는 플랫폼 기능에 대해 물었을 때, 상품 및 서비스 결제가 가장 높았고, 그 다음으로 캐시백, 자동 스왑이 선정되었습니다. 명목화폐 출금, 텔레그램 기능, 대출 및 차입은 낮게 평가되었습니다.
거래 트리거 역시 다양하게 나타났습니다. 갑작스러운 가격 변동과 포트폴리오 리밸런싱이 스왑의 주요 계기였으며, 뉴스와 긴급한 자금 수요도 언급되었지만 인플루언서 신호는 가장 낮았습니다.
이 결과는 동일한 거래소 인프라가 가격 변동 대응, 포트폴리오 관리, 자금 수취, 결제 등 다양한 목적을 지원할 수 있음을 의미합니다.
이는 또한 모든 거래에서 실행 조건이 항상 동일하지 않다는 뜻입니다. 갑작스러운 시장 변화에 대응하는 트레이더와 결제 목적으로 자산을 교환하는 사용자는 서로 다른 조건을 우선시할 수 있습니다.
의도 기반 실행으로 복잡성은 인터페이스 뒤로 이동합니다
이렇게 분산된 환경에 대한 신흥 대응책 중 하나는 의도 기반 실행입니다.
사용자는 거래소, 블록체인, 거래 경로를 직접 고르지 않습니다. 이루고 싶은 목표를 명확히 밝히면, 경쟁 시스템이 해당 거래를 처리할 방법을 찾습니다.
유니스왑엑스(UniswapX), 1인치 퓨전(1inch Fusion), 니어 인텐트(NEAR Intents) 등 여러 플랫폼이 이미 이러한 모델의 변형을 사용하고 있습니다. 암호화폐 유동성이 더 다양한 거래소와 네트워크로 퍼지면서, 이 방식은 경로 설정을 자동화해 거래를 더 쉽게 만들 수 있습니다.
시장은 분산된 상태를 유지할 수 있지만, 사용자 경험은 크게 단순해집니다. 그러나 그만큼 더 많은 복잡성이 시스템 내부에서 처리되어야 합니다.
플랫폼마다 이러한 복잡성을 처리하는 방식이 다를 수 있습니다. 의도 기반 실행은 하나의 접근 방식이지만 유일한 방법은 아닙니다. 결국 중요한 점은 사용자가 스스로 복잡성을 탐색하지 않고도 필요한 네트워크와 유동성에 접근할 수 있는지입니다.
