암호화폐 레버리지는 2025년 정점 이후 몇 달이 지난 10월 시장 전체 청산 충격 이후에도 크게 낮은 상태를 유지하고 있습니다. 코인게코(CoinGecko) 2026 암호화폐 무기한 선물 보고서에 따르면 그렇습니다.
전체 암호화폐 미결제 약정은 2025년 10월 7일 2,100억 달러에서 정점을 찍고, 10월 10일 청산 이벤트 직전이었습니다. 2026년 4월에는 990.9억 달러로 감소했습니다. 시장 전체 미결제 약정은 최고점 대비 50% 이상 낮은 수준이며, 트레이더들이 레버리지를 같은 속도로 다시 쌓지 않았음을 보여줍니다.
미결제 약정, 정점 대비 50% 이상 낮은 상태 유지
이러한 감소는 중앙화 무기한 선물 거래소가 암호화폐 파생상품 시장을 계속 주도하고 있는 상황에서 발생했습니다. 2026년에는 이들의 거래량이 약화됐습니다.
상위 11개 무기한 CEX의 2025년 월간 평균 거래량은 7조 1,100억 달러였습니다. 2026년 1~4월에는 4조 6,900억 달러로, 34% 감소했습니다.
바이낸스와 OKX가 여전히 가장 큰 거래소입니다. 2026년 초 바이낸스는 무기한 CEX 시장 점유율 33%를 차지했고, OKX는 15%를 기록했습니다.
CEX가 우세하지만 퍼프 DEX가 성장세를 보이고 있습니다
하지만 온체인 파생상품 시장으로의 변화도 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 퍼프 DEX는 2025년에 거래량 6조 3,800억 달러를 기록했으며, 2024년의 1조 5,000억 달러에서 크게 늘었습니다.
올해 그들의 성장세는 다소 둔화되었으나, 거래량은 2025년 초보다 크게 많습니다. 2026년 상위 12개 퍼프 DEX의 월평균 거래량은 6,115억 7,000만 달러로, 2025년 5,316억 5,000만 달러보다 높아졌습니다.
하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 이 변화를 보여주는 대표적인 사례입니다. 4월 한 달간 플랫폼 거래량이 1,902억 8,000만 달러로, 빙엑스(BingX)와 거의 비슷했으며 쿠코인(KuCoin)보다 훨씬 많았습니다.
퍼프 DEX의 미결제 약정 점유율도 상승했습니다. 2026년 4월 말에는 13.5%로 증가했고, CEX 점유율은 2025년 초 96.4%에서 86.5%로 하락했습니다.
한편, CEX들은 공격적인 상장 경쟁을 이어가고 있습니다. MEXC는 2025년 1월부터 2026년 4월까지 879개의 새로운 무기한 계약을 추가했습니다. 빙엑스는 같은 기간 565건을 추가했습니다.
새로운 DEX 역시 주목받고 있습니다. 퍼시피카(Pacifica), 익스텐디드(Extended), 배리에이셔널(Variational) 등은 기존 플랫폼에서 점유율을 가져오고 있습니다. 이들은 에어드롭 유도 트레이더를 계속 끌어들이게 할 포인트 프로그램의 도움을 받고 있습니다.
데이터에 따르면 10월 이후 레버리지가 초기화됐습니다. CEX가 시장을 주도하고 있지만, DEX도 거래량과 미결제 약정을 충분히 확보해 암호화폐 파생상품 거래의 다음 국면을 형성할 수 있는 위치에 있습니다.
