암호화폐 담보 대출 시장은 2026년 2분기에 113억 3천만 달러 감소하여 16.78% 하락했으며, 시장 규모는 561억 6천만 달러로 집계되었습니다. 이 수치는 갤럭시 리서치에 따르면입니다.
이번 축소는 암호화폐 대출 시장의 3분기 연속 감소를 이어갔습니다. 갤럭시는 이번 하락을 강제 매각이 아닌 질서 있는 해소로 해석했습니다.
모든 암호화폐 대출 부문이 하락세를 보였습니다
현 시점 시장 규모는 2025년 3분기 최고치인 786억 9천만 달러 대비 40.13% 낮아졌습니다. 어느 부문도 이 하락을 피하지 못했습니다.
“2022년 4분기 이후 처음으로 2026년 2분기에는 온체인 대출이 모든 범주(센트럴라이즈드파이낸스, 디파이, 그리고 암호화폐 담보 기반 스테이블코인 상의 부문)에서 감소했습니다. 이는 시장의 레버리지 축소 추세가 이어졌기 때문입니다.” – 갤럭시 리서치.
디파이 대출 앱에서의 미지급 차입은 77억 9천만 달러, 즉 27.61% 줄어들어 204억 3천만 달러로 집계되었습니다. 세 부문 중 가장 가파른 하락이었습니다.
센트럴라이즈드파이낸스(CeFi) 오픈 대출은 9.62% 감소하여 229억 8천만 달러가 되었습니다. 이 감소는 주로 테더(Tether)의 시장 점유율이 371bp 하락해 58.54%가 된 데서 기인합니다.
갤럭시, 코인베이스, 레드앤, 아치, 싸그넘, 마일로 모두 이번 분기에 대출 자산을 늘렸습니다. CDP 스테이블코인 공급 중 암호화폐 담보 기반 비중은 7.86% 줄었습니다.
“전체 CeFi 대출 총액과 CDP 스테이블코인 공급 사이에 중복 계산 가능성이 있습니다. 왜냐하면 일부 CeFi 기관은 암호화폐 담보로 CDP 스테이블코인을 발행해 오프체인 고객에게 대출 자금을 마련할 수 있기 때문입니다.” – 보고서에서 밝혔습니다.
기업 차입도 완화되었습니다. 스트래티지가 5월 15억 달러의 부채 매입을 완료하며 디지털 자산 재무 전략에 연관된 부채를 161억 달러로 줄였습니다.
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이번 축소는 2022년의 해소와 다릅니다
하락 속도가 지난 사이클과 다릅니다. 암호화폐 담보 대출은 2022년 2분기 55% 이상 급락했고, 다음 두 분기에는 각각 9%와 29% 감소했습니다.
이번 3분기 연속 감소율은 10%, 5%, 17%입니다. 갤럭시는 이번 차이를 강제 청산이나 거래상대방의 파산이 아니라 점진적인 위험 축소에서 비롯된 것으로 판단합니다.
“대출 시장은 엘리베이터가 아닌 계단을 타고 내려가고 있습니다.” – 갤럭시 담당자.
분기 종료 후 데이터는 감소세가 완만해지고 있음을 시사합니다. 디파이 대출 미결제 금액은 7월 21일 219억 4천만 달러로, 분기 말 204억 3천만 달러보다 증가했습니다.
2분기 3.08% 하락하여 1,032억 달러가 되었던 선물 미결제 약정은 7월 말 약 1,140억 달러까지 회복됐습니다. 갤럭시는 이 수치들을 미결제 약정과 온체인 차입이 바닥을 다지고 있다는 초기 신호로 해석합니다.
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