매드머니 진행자인 짐 크레이머는 빅테크 실적 발표 후 마이크로소프트(MSFT)를 매수 의견으로 제시했습니다. 그는 알파벳(GOOGL)이 2분기 연속 마이너스 자유현금흐름을 기록해 너무 많은 부담을 안고 있다고 언급했습니다.
알파벳은 시장가 매도 프로그램을 통해 276억 달러어치 새로운 주식을 추가로 판매할 수 있습니다. 이는 기존 주주들의 지분 희석으로 이어집니다. 한편, 마이크로소프트는 자본 지출 이후 남은 현금을 뜻하는 자유현금흐름을 186억 달러로 플러스로 유지했습니다.
크레이머는 왜 마이크로소프트를 경쟁사보다 선호합니까?
마이크로소프트의 1분기 자유현금흐름은 전년 대비 27% 감소했습니다. 하지만 애저 클라우드 매출은 48% 성장했습니다. 최고재무책임자인 에이미 후드는 마이크로소프트가 2027 회계연도까지 자유현금흐름 플러스를 유지할 것으로 전망한다고 밝혔습니다.
크레이머는 이러한 보수적인 경영이 경쟁사와의 차이를 만들었다고 평가했습니다.
“이들은 과학 실험이 아니라 사업처럼 운영합니다.”
짐 크레이머, CNBC
하지만 크레이머는 애널리스트들이 전망치를 하향 조정할 때까지 알파벳을 추가 매수하지 않을 계획임을 밝혔습니다.
알파벳과 아마존은 지출을 정당화할 수 있습니까?
알파벳의 3분기 자유현금흐름은 마이너스 91억 달러였습니다. 이는 실적 보고서에 따른 것입니다. 2분기 역시 마이너스 59억 달러였습니다.
알파벳은 주식 판매를 통해 124억 달러, 채권 발행을 통해 287억 달러를 조달했습니다. AI 설비투자와 부채에 대한 우려가 남아 있는 상황입니다.
알파벳은 또한 2029년 6월까지 컴퓨트 이용 대가로 스페이스엑스에 매달 9억2천만 달러를 지급하기로 합의했습니다. 이 계약은 TechCrunch 보도에 따른 것이며, 약 11만 대의 엔비디아 GPU가 포함됩니다.
아마존(AMZN)은 월스트리트 실적 전망치를 달성하지 못했습니다. 다만 영업이익률이 사상 최고치인 13.9%를 기록했다고 실적 발표에서 밝혔습니다.
클라우드 사업부인 아마존웹서비스(AWS)는 전년 대비 39.3% 성장해 연환산 기준 1,840억 달러 규모로 커졌습니다. 크레이머는 아마존 역시 매수 의견을 냈으나, 그 전에 실적 발표 콜을 직접 확인하겠다고 밝혔습니다. 자신의 자선 신탁은 세 종목 모두를 보유 중입니다.
이 세 곳의 빅테크 실적 발표는 AI 투자와 자금 조달 능력이 클라우드 시장 내 기업 간 격차를 만든다는 점을 보여줍니다. 네 곳 중 마이크로소프트만이 여전히 플러스 자유현금흐름을 유지하는 유일한 대형 투자자로 나타납니다. 만약 지출이 가이던스보다 더 높아진다면 이 해석은 달라질 수 있습니다.
