유럽연합의 암호화폐 시장 규제(MiCA)가 오늘, 7월 1일 최종 시행 기한을 맞았습니다. 라이선스를 획득한 거래소들은 테더(Tether)의 USDT를 플랫폼에서 제외하고 있습니다. 서클(Circle)이 그 빈자리를 채우고 있습니다.
이 분열은 규제 기준에 따라 명확히 갈립니다. 한 발행사는 수년 동안 이 기한을 준비해왔습니다. 다른 한 곳은 유럽 시장이 규제 준수 비용만큼 가치 있다고 보지 않았습니다.
서클이 유럽 시장을 장악하는 이유
서클은 이 순간을 위해 수년 전부터 준비했습니다. 회사는 USDC와 유로 기반 EURC 모두에 대해 MiCA 준수를 확보했습니다. 시가총액 기준 상위 10대 스테이블코인 중 MiCA 기준을 충족한 유일한 발행사입니다.
테더는 MiCA에서 요구하는 전자화폐 토큰 인가 신청을 한 적이 없습니다. 이 결정으로 약 1,850억 달러 규모의 USDT가 라이선스 유럽 거래소에서 제외됐습니다.
테더의 결정은 단순한 실수가 아니었습니다. 최고경영자인 파올로 아르도이노는 공개적으로 회사 입장을 옹호하며 MiCA의 유럽 은행 예금에 스테이블코인 준비금의 60%를 예치하라는 요구가 오히려 위험을 초래한다고 주장했습니다. 테더 경영진은 이 기준을 충족하기 위해 준비금 모델을 변경하는 대신 유럽연합 외 시장을 우선하겠다고 결정했습니다.
시점 역시 서클에 유리하게 작용합니다. 기한 하루 전, 뱅크오브뉴욕멜론(BNY)은 USDC를 자사 디지털자산 보관 플랫폼에 최초로 지원하는 스테이블코인으로 선정했다고 확인했습니다.
기관 고객들은 이제 해당 플랫폼에서 USDC를 보관, 이체, 발행 및 소각할 수 있습니다. 유럽연합 거래소의 변화와 맞물려, 이번 조치는 서클이 한 주 만에 양대 대륙에서 규제 인정을 받았다는 점을 보여줍니다.
단순한 규제 이슈가 아닌 비즈니스 이야기
이 변화는 스테이블코인만의 문제가 아닙니다. MiCA 시행 전 유럽연합 내에서 약 1,200개의 가상자산 업체가 국가 단위 등록을 보유했으나, 이 중 약 210곳만이 정식 CASP 인가로 전환했습니다. 전환율은 약 17%입니다.
더 본질적인 관점은 서클이 수년 동안 준비해왔다는 사실입니다. 이제 규제된 거래소는 USDT를 통한 유동성을 제공할 수 없으며, 서클이 이를 흡수할 준비를 마쳤습니다. 테더가 언젠가 인가를 시도할 수는 있으나, 아직 그러한 신호는 없습니다.
실제 시험대는 앞으로 몇 주간입니다. 유럽연합의 거래량이 실제로 얼마나 USDC로 이동하는지가 관건입니다.
