체크온체인(Checkonchain) 창립자 제임스 체크(James Check)는 비트코인(BTC)이 지루한 자산으로 변하는 것이 가장 강력한 강세 신호라고 말합니다. 비트코인 가격 변동성은 이미 2023년 여름 수준까지 축소되었습다.
그러나 월스트리트는 여전히 변동성을 가장 큰 장애물로 봅니다. 제이피모건(JPMorgan)은 현재 10년 비트코인 수익률 전망을 발표하지만, 포트폴리오 배분은 권장하지 않아 기관 투자 수요가 유입되지 않고 있습니다.
수년 만에 가장 조용한 비트코인 시기는 더 큰 이야기를 말합니다
전 글래스노드(Glassnode) 애널리스트인 체크(James Check)는 10월 27일 ‘Honest Money Show’에서 비트코인에 대한 의견을 밝혔습니다. 그는 비트코인이 투기적이던 시절을 벗어났다고 주장합니다.
“이제는 정상적인 상태가 될 것입다. 이것이 비트코인에게 일어날 수 있는 가장 큰 강세 요인입니다.”
암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)의 데이터도 이 관측을 뒷받침합니다. 비트코인의 1개월 실현 변동성은 30일간 얼마나 급격히 가격이 움직였는지 보여주는 지표로, 최근 25.2%까지 하락했습니다.
글래스노드에 따르면 2015년 이후 비트코인이 지금보다 더 조용하게 움직인 날은 전체 중 약 5%에 불과합니니다.
차트에서도 정상 범위가 좁아진 모습을 확인할 수 있습니다. 2022년 중반 연간 변동성 밴드는 약 55~78%였으나, 현재는 30~52% 수준까지 떨어졌습다.
약해진 약세장도 같은 신호를 보냅니다
최근 조정 역시 이 패턴을 따릅니다. 2025년 10월 최고치인 126,000달러에서 2026년 6월 30일 기준 58,379달러까지 약 54% 하락했습니다.
| 약세장(베어마켓) | 고점대비 하락률 |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
체크는 하락폭이 줄어든 배경으로 비트코인의 존재적 위험이 줄어든 점을 언급합니다. 그는 “이제는 더 적은 투자자만이 비트코인 실패를 예상하기 때문에 저점이 40,000달러가 아니라 60,000달러 근처에서 형성됐습니다.”라고 말합니다.
블로핀 리서치(BloFin Research) 책임자 에드워드 우(Edward Wu) 역시 앞으로의 비트코인 급락은 이전보다 덜 심각해질 수 있다고 주장한 바 있습니다.
지루해진 비트코인, 월스트리트가 기다려온 자산입니니까?
체크는 비트코인의 성숙도를 보여주는 증거로 제이피모건(JPMorgan)을 지목합니니다.
제이피모건 자산운용(JPMorgan Asset Management)의 2027년 장기 자본시장 전망(LTCMA) 보고서에서는 10~15년 전망에 10월 19일 비트코인을 추가했습니다. 이 은행의 첫 비트코인 수익률 구간은 연평균 10%로, 미국 대형주(7.5%)나 금(5.5%)보다 높게 제시됐습니다.
하지만 제이피모건은 비트코인을 모델 포트폴리오에서 제외했습니다. 비트코인과 다른 자산 간 상관관계가 불안정하고, 과거 변동성이 약 55%로 주식·금의 세 배에 달하기 때문이라고 설명했습다.
은행은 변동성이 낮아지고 상관관계가 안정되면 비트코인의 역할이 커질 수 있다고 밝혔습니다. 글래스노드의 최근 수치는 단기 변동이지만, 장기 추정치의 절반 이하 수준입니니다.
비인크립토(BeInCrypto) 전문가위원회 위원이자 비트와이즈(Bitwise) 투자책임자 매트 휴건(Matt Hougan)은 제이피모건의 변동성 입력값이 너무 높다고 주장합니습니다.
체크는 포트폴리오에서 비트코인 평균 2%만 할당돼도 막대한 자금이 유입될 것으로 봅니다.
다만, 최근의 조용한 흐름에도 위험이 있습니다. 글래스노드는 85,000 ~ 118,000달러에서 매수한 장기 보유자들이 85,000달러 근처로 회복되면 매도에 나설 수 있다고 지적합니다.
체크는 이 같은 조용한 박스권이 비트코인이 100,000달러를 뚫을 때까지 이어질 것으로 예상합니다. 이 구간 위로 올라가면 주요 매체의 보도로 다시 투기적 자금이 유입되고, ‘지루한’ 시기는 끝날 것으로 전망합니니다.
