빌 애크먼(Bill Ackman)은 미국 주식 가격에 거품이 없다고 말합니다. 그의 우려는 차입 자금으로 단기 매매가 늘고 있다는 점인데, 그는 화요일 CNBC에서 이러한 상황이 “카지노 같은 시장”을 다시 불러오고 있다고 밝혔습니다.
애크먼은 이러한 극심한 가격 변동은 국가에는 해롭지만, 퍼싱스퀘어(Pershing Square)에는 유리하다고 말했습니다. 퍼싱스퀘어는 이러한 변동을 이용해 주식을 저렴하게 매수합니다.
애크먼이 주식 시장의 상승 요인으로 지목한 것
애크먼은 수익과 손실을 확대시키는 차입 자금(레버리지)과 당일 종가를 예측하는 원데이 옵션(one-day options)을 언급했습니다.
애크먼은 스포츠 베팅과 만기일이 없는 계약인 영구 선물(perpetual futures)도 사례로 들었습니다.
“우리는 레버리지가 95%에 달했던 카지노 같은 시장으로 돌아왔습니다.”- 애크먼, CNBC 인터뷰
이런 가격 변동 덕분에 퍼싱스퀘어는 올해 소프트웨어 주가 하락장에서 마이크로소프트(Microsoft)를, 관세 이슈 후에는 아마존(Amazon)을 매수할 수 있었습니다.
애크먼이 계속 매수하는 이유
퍼싱스퀘어는 인공지능(AI) 인프라 기업에 대한 높은 관심으로, 지속적인 이익 성장성이 있는 다른 기업들이 저평가되고 있다고 지적합니다.
이 회사는 보유 주식의 연간 이익 성장이 앞으로 3~5년 동안 약 20%에 이를 것으로 봅니다. 이는 S&P500이 전망하는 13%보다 높습니다.
애크먼은 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)를 세계 최고의 기업이라 칭했습니다. 퍼싱스퀘어는 2분기에 넷플릭스(Netflix)와 함께 두 종목을 추가했고, 3분기 종료 후에는 2026년을 위한 여덟 번째 신규 포지션을 구축하기 시작했습니다.
애크먼이 1920년대 호황기와의 비교를 거부하는 이유
애크먼은 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트(Elliott Investment Management)의 편지에 대해 질문을 받았습니다. 월스트리트저널은 이 편지가 현재 상황을 대공황 전의 호황기에 비유했다고 보도했습니다.
엘리엇은 부채에 의한 지출, AI에 대한 대중의 반발, 그리고 반도체 기업들이 AI 기업에 투자한 후 해당 업체가 다시 반도체를 구매하는 순환형 AI 거래를 문제로 지적했습니다.
“저는 주식 시장에서 1920년대와 같은 호황을 보지 않습니다.”- 애크먼, X(구 트위터) 인터뷰
애크먼은 올해 이익 전망이 크게 상승했으며 주가도 이에 비해 합리적이라고 말했습니다. 그리고 AI에 대한 반발에 대해 미국이 초지능을 위한 글로벌 경쟁 중이기 때문에 속도를 늦출 수 없다고 밝혔습니다.
그는 비상장 스타트업 펀딩이 더 투기적인 거품 양상을 보인다고 평가했습니다. 하지만, 법인카드 스타트업 램프(Ramp)의 기업가치는 정당하다고 밝혔습니다. 그는 아메리칸 익스프레스(American Express)가 이에 주의를 기울여야 한다고 덧붙였습니다. 램프의 기업 가치는 회사 발표에 따르면 6월 기준 440억 달러였습니다.
퍼싱스퀘어의 다음 13F 보고서는 11월 중순까지 제출될 예정입니다. 이 보고서는 9월 30일 기준 포지션 현황을 알릴 예정입니다.
