[4월 2주차 주간브리핑] 비트코인 반감기가 2주 앞으로 다가왔다

오는 21일로 예정된 반감기가 점점 다가옴에 따라 비트코인 역시 거래량은 줄고 가격 민감도는 높아지는 양상을 보이고 있습니다.

지난주 비트코인 하락에 영향을 미쳤던 뉴스는 1일(현지시간) 발표됐던 미국 제조업 구매관리자지수(PMI)였습니다. PMI는 50을 기점으로 그보다 높으면 경기 확장을, 낮으면 경기 위축을 나타내는 지표입니다. 3월 PMI는 지난 2022년 9월 이후 17개월 만에 50.3을 기록하며 경기 확장 신호를 냈습니다.

미국 경기가 이렇게 좋다면 투자자들이 원하는 금리인하 정책이 실현되기는 어렵습니다. 지표가 발표되자 비트코인 가격은 하락했고, 같은 날 비트코인 현물 ETF 유입액도 줄어드는 모습을 보였습니다. 그레이스케일 비트코인 현물 ETF(GBTC)에서는 이날 3억2260만달러 어치 비트코인이 유출됐습니다.

하루 뒤인 2일에는 그동안 매수세가 높던 아크인베스트먼트 비트코인 현물 ETF(ARKB)에서도 8750만달러 상당이 빠져나가나는 등 시장에 ‘위험 신호’가 깜빡였습니다. 이어 6일에는 미국 3월 일자리가 전문가 예상치를 넘어 크게 증가한 것으로 집계되면서 시장에 긴장감이 고조되기도 했습니다.

그러나 다행히 이날 고용지표에서 경제활동참가율이 62.7%로 전월 대비 0.2%p 상승하며 비트코인 가격은 일시적으로 회복세를 되찾는 모습을 보였습니다. 고용이 늘어나는 것은 금리인하에는 도움이 안 되는 지표이지만, 경제활동 참가율의 증가는 고용호조가 물가 상승으로 이어지는 고리를 완화해주는 영향이 있기 때문입니다. 복잡하게 얽히는 미국 거시경제 지표들이 최종적으로 비트코인 가격에 어떤 영향을 줄지는 이번주까지 꼼꼼히 지켜볼 필요가 있어 보입니다.

4년만의 반감기 놓고 민감해진 비트코인 가격

수급 측면에서는 두 가지의 흥미로운 소식이 있었습니다. 우선 스테이블코인 USDT의 발행 기업인 테더가 비트코인 8889개를 추가로 매입했다는 것입니다. 테더는 현재 7만5000개가 넘는 비트코인을 보유하고 있으며 총 가치는 약 53억달러에 달합니다.

테더는 최근 1년동안 비트코인 보유량을 눈에 띄게 늘려왔습니다. 아울러 수익의 일부분으로 계속 비트코인을 매집하겠다는 의사를 공개적으로 밝히기도 했습니다. 이런 움직임은 비트코인 가격에는 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

반면 지난 2일(현지시간) 미국 암호화폐 거래소 코인베이스에서는 미국 법무부(DOJ)가 과거 다크웹 사이트인 실크로드로부터 압수한 비트코인 2000개를 매도하려는 정황이 포착되어 시장에 긴장감을 불어넣기도 했습니다. 미국 정부는 20만개가 넘는 비트코인을 보유 중입니다.

수급 관련한 최대 이슈인 비트코인 반감기와 관련해서는 가격 추이를 놓고 전문가들의 의견이 엇갈리는 중입니다. 반감기는 약 4년마다 찾아오며 이번 반감기 기점인 4월 19일 이후에는 비트코인 블록 보상이 3.125 BTC로 감소하게 됩니다. 과거 데이터를 보면 비트코인 가격은 반감기 이후 급등하는 경향을 보였습니다. 그러나 이 가격 상승이 비트코인 채굴자들의 수익을 충분히 보장하지 못하는 수준이 된다면 비트코인 가격은 당분간 악순환 사이클에 빠지며 하락할 가능성도 있습니다.

이번 상승을 이끌었던 비트코인 현물 ETF 시장의 분위기는 나쁘지 않은 편입니다. 미국 가상자산 자산운용사인 프로셰어스는 지난 2일(현지시간) 현물 기반 레버리지 비트코인 ETF 2종을 출시했습니다. 미국 시장에서 현물 가격을 기초자산으로 하는 레버리지 ETF가 출시된 것은 이번이 처음입니다.

미국 물가지표 이번주 줄줄이 발표 예정

이번 주에는 미국 거시 경제 관련해서 가장 주목도가 높은 미국 물가 지표가 줄줄이 발표됩니다. 4월 10일(수)에는 미 소비자물가지수(CPI), 4월 11일(목)에는 생산자물가지수(PPI)와 미국 신규 실업수당청구건수 발표가 있습니다. 같은 날 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록도 함께 발표됩니다. 이 지표들은 반감기와 맞물려 큰 변동성을 유발할 것으로 예상됩니다.

요즘 나오는 지표대로 물가는 안정되면서 고용은 호조라면 미국 경제는 골디락스 존으로 진입하며 큰 성장을 이룰 것으로 보입니다. 이는 미국 주식 시장에는 좋은 소식이지만 자산으로서 비트코인 가격에는 반드시 좋은 소식이라고 말하기는 어렵습니다. 현재로서는 미국 경제와 비트코인 가격 사이에 뚜렷한 인과관계는 없기 때문입니다.

비트코인은 지금까지 가보지 않았던 길로 걸어가고 있습니다. 시장 대응에 만전을 기해야 할 시기가 아닐까 싶습니다. 그럼 이번주에도 독자 여러분의 성공적인 투자를 기원합니다.

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