비트코인 반감기 영향에 대한 전망이 엇갈리는 이유

4월 20일, 비트코인은 반감기를 맞이할 예정입니다. 4년마다 실시되는 이 반감기는 채굴 보상을 절반으로 줄이며, 다가오는 반감기에는 블록당 보상이 3.125 BTC로 감소할 것입니다.

반감기의 시기는 올 초부터 이어지고 있는 비트코인 가격의 강세 추세 속에서 진행되기 때문에 특히 흥미롭습니다. 분석가들은 이번 반감기가 향후 몇 년간 비트코인의 궤적에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.

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비트코인은 2024년 첫 분기에 67% 급등했는데, 이는 주로 비트코인 상장지수펀드(ETF)에 대한 수요 증가에 힘입은 바 큽니다. 이미 상당한 가격 상승을 경험한 비트코인은 이제 비트코인 반감기의 잠재적 영향에 대한 논의를 불러일으키고 있습니다.

일부 분석가들은 비트코인이 여전히 저평가되어 있다며 올해 안에 10만 달러까지 상승할 가능성이 있다고 전망합니다. 지금까지 비트코인의 괄목할 만한 성과와 연방준비제도의 금리 인하가 예상되는 만큼 이러한 전망은 그럴듯해 보입니다.

“잠시 조정이 있을 수 있지만, 중앙은행이 통화정책을 완화하면 비트코인은 기술주나 투기성 자산처럼 행동하는 경향이 있고 일반적으로 통화정책 완화 시기에 상승세를 보이기 때문에 비트코인 직접 판매와 ETF를 모두 촉진할 것입니다. 제 예상으로는 반감기 이후 12~18개월 내에 비트코인이 10만 달러에서 15만 달러에 이를 수 있습니다.”라고 애드루남의 공동 설립자 제이슨 페르난데스는 비인크립토에 말했습니다.

반대로 다른 전문가들은 시장이 이미 반감기를 고려하고 있다고 주장합니다. 그러나 비트코인의 공급이 감소하고 비트코인 ETF를 중심으로 한 수요가 꾸준히 증가함에 따라 일부에서는 현 시점이 비트코인 투자에 적기라고 보고 있습니다.

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NYDIG의 연구원들은 비트코인 반감기가 가격에 미치는 영향은 ETF 수요의 영향에 비해 미미할 수 있다고 주장합니다. 따라서 일일 공급량 약 450 BTC가 가격에 큰 압력을 가하지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

“반감기 이벤트가 즉각적인 가격 촉매제 역할을 하지는 않겠지만, 과거 데이터를 보면 비트코인 가격 주기를 형성하는 데 중요한 역할을 하는 것으로 나타났습니다. 일반적으로 반감기 전에는 상승세가 이어지고 반감기 이후에는 상당한 수익이 발생합니다. 현재 반감기 전 긍정적인 가격 흐름을 보면 투자자들은 비트코인의 미래 잠재력에 대해 낙관할 이유가 있습니다.”라고 NYDIG의 그렉 시폴라로는 말합니다.

그럼에도 불구하고 과거 데이터를 보면 반감기 이후 상승률이 감소하는 것으로 나타났습니다. 첫 번째 반감기 이후 비트코인은 13달러에서 652달러로 치솟아 무려 4,802%의 급등세를 기록했습니다. 이후 반감기 이후에는 상승률이 감소하여 이번에도 비슷한 패턴이 나타날 것임을 암시합니다.

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하지만 페르난데스는 비인크립토와의 인터뷰에서 반감기 이후 비트코인의 성과는 다양한 거시경제적 사건으로 인해 달라졌다고 말했습니다.

“2012년 비트코인 반감기에는 기술에 정통한 개인과 틈새 커뮤니티의 투자가 제한적이었습니다. 2016년에는 경제 불안정을 견딜 수 있는 대체 통화로서 비트코인에 대한 인식이 높아졌습니다. 2020년 팬데믹의 해에는 반감기가 전반적인 금융 상황의 악화로 인해 상쇄되면서 다소 이례적인 현상이 발생했습니다. 요약하자면. 반감기의 영향은 당시 만연했던 거시경제적 요인에 고르게 분산된 경향이 있습니다.”라고 Fernandes는 설명합니다.

이러한 미묘한 관점은 반감기가 비트코인 가격에 미치는 즉각적인 영향은 논란의 여지가 있지만, 이 사건이 향후 가격 사이클의 발판을 마련하는 데 중요하다는 광범위한 공감대를 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 이번 이벤트의 주요 영향은 에너지 비용이 상승하는 가운데 채굴자들의 수익성에 미칠 것으로 보입니다.

그러나 인투더블록의 인사이트에 따르면 현재 비트코인 가치 상승에 힘입어 달러로 측정된 채굴자의 수익이 정점을 찍고 있는 것으로 나타났습니다. 반감기로 인해 가치가 더 상승한다면, 감소된 보상은 채굴자에게 미미한 영향을 미칠 수 있습니다.