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디파이 프로토콜의 3가지 주요 결함

2 mins
Martin Young
번역 Jimin Kim

요약

  • 디파이 프로토콜(DeFi protocols)의 핵심 요소는 리스크, 수익, 레버리지다.
  • 2022년은 디파이 악용, 해킹, 사기, 러그 풀의 한 해였다.
  • 리도(Lido)는 시장 점유율면에서 선두적인 디파이 프로토콜이 되었다.
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탈중앙화 금융(DeFi)이 침체되어 있다. 지난 몇 년 동안의 과대 광고는 시들해졌고 몇몇 프로토콜들은 관심을 끌지 못했다.

디파이 담보는 2021년 12월에 사상 최고치를 기록한 이후 77.6% 감소했다. 암호화폐 시장이 하락한 71%보다 하락폭이 더 크다.

새로 출시된 수백 개의 프로토콜 중 다수가 쉽게 붕괴되었다. 연구원들에 따르면 이런 일이 일어난 주된 이유는 세 가지가 있다.

1월 10일 디파이 분석가 ‘CyrilXBT’는 이번 싸이클에서 디파이 프로토콜을 짓누르는 세 가지 중요한 결함을 제시했다.

리스크, 수익, 레버리지

분석가는 “대부분의 디파이 프로토콜은 위험 관리가 부실하고 수익이 부족하며 레버리지를 남용한다”고 말했다.

시스템적 위험 완화는 디파이 플랫폼의 성공을 위한 핵심 요소이다. 2022년에는 수많은 해킹, 악용, 크로스체인 브리지 공격, 손상된 스마트 계약 및 러그 풀이 있었다.

최근 보고서에 따르면 암호화폐와 디파이 손실액은 지난해 39억 달러를 기록했다. 부실한 리스크 관리는 디파이 프로토콜의 실패로 이어지는 빠른 경로이다.

수익을 창출하고 수익성을 유지할 수 있는 능력도 중요한 요소이다. 

한 연구원은 “디파이 프로토콜이 어려움을 겪고 있는 이유로 가장 자주 인용되는 것 중 하나는 플랫폼의 생태계에 의미 있는 가치를 더하는 지속 가능한 수익을 창출하지 못하는 것”이라고 언급했다.

높은 인플레이션율로 잘못 설계된 토크노믹스는 위험 신호다. 높은 인플레이션은 토큰 공급량을 증가시키므로 토큰 가치가 유지되지 않으면 생태계에서 유동성이 사라진다.

세 번째 중요한 요소는 레버리지에 대한 과도한 노출이다. 대출을 위한 자산으로 사용될 토큰을 보유한 프로토콜이 과도하게 레버리지 포지션을 취하는 사용자들에 의해 갇히는 상황이 발생했다.

레버리지는 또한 셀시우스(Celsius)와 쓰리애로우캐피탈(3AC)과 같은 주요 기업들이 붕괴한 원인이 되었다.

디파이는 더 개선되겠지만, 이 세 가지 중요한 결함에 노출되지 않은 가장 적합한 프로토콜만이 미래에는 살아남을 수 있을 것이다.

새로운 디파이의 왕, 리도

디파이 계층의 맨 위에서 변화가 있었다. 유동성 스테이킹 플랫폼 리도스테이블코인의 선구자 메이커다오를 추월했다.

디파이라마(DeFiLlama)에 따르면 리도는 전체 디파이 프로토콜 중 시장 점유율이 13.8%로 가장 높다. 또한 66억 달러의 총 예치금(TVL)을 보유하고 있는데 이것은 메이커다오의 64억 달러를 바로 웃도는 수치다.

리도는 이더리움상하이 업그레이드를 앞두고 유동성 스테이킹 파생상품이 탄력을 받으면서 최근 승승장구하고 있다.
커브 파이낸스는 43억 달러의 담보가 묶여있는 세 번째로 큰 디파이 프로토콜이다. 전체 생태계의 총 규모는 476억 달러로 지난 12개월 동안 74% 감소했다.

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아울러, 일부 콘텐츠는 영어판 비인크립토 기사를 AI 번역한 기사입니다.

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