뱅크오브아메리카는 이번 주 2030년 서버 CPU 시장 예상치를 2,100억 달러 이상으로 상향 조정하고, AMD를 최우선 추천 종목으로 유지했습니다. 하지만 옵션 시장에서는 AMD 주식에 대해 매수 포지션보다 매도 포지션이 더 많이 보유되고 있습니다.
AMD는 어제 483.01달러에 마감했습니다. 이는 4월 가격의 약 2배입니다. 이러한 상승 흐름 속에서 포지션 자료들은 보호 목적의 매수, 자금 유출, 헤지펀드가 AMD 주식을 줄이고 있다는 사실을 보여줍니다. 대신, 이들은 현재 엔비디아를 선택하고 있습니다.
뱅크오브아메리카는 왜 AMD에 주목합니까?
이 은행은 전망치를 1,700억 달러에서 상향했으며, 이는 2025년 예측 시장의 거의 5배에 달합니다. 연평균 36%의 성장을 2030년까지 기대하고 있습니다. 여기서 핵심 동인은 에이전틱 AI, 즉 사람의 지시 없이 다단계 업무를 처리하는 소프트웨어 에이전트입니다.
애널리스트 비벡 아리야는 이 에이전트들이 CPU를 데이터센터의 조정 계층으로 만든다고 설명합니다. 그는 에이전틱 AI가 강력한 수요 촉진제라고 강조하며, GPU 4개 당 CPU 1개 비율이 앞으로 1:1로 옮겨갈 것이라 전망합니다.
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AMD는 여전히 AI 칩 관련주 중 이 은행이 선호하는 CPU 종목입니다. 같은 논리로 6월에 인텔을 이례적으로 두 단계 상향한 바 있습니다.
옵션 트레이더들은 왜 AMD 주식을 헤지합니까?
신중함은 이번 상승 자체에서 시작됩니다. AMD는 8월 4일 2분기 실적 기대치를 상회했지만 주가는 8% 하락했습니다. 이는 이미 완벽한 실적이 반영되었다는 신호입니다.
이후에도 보호 목적의 거래는 계속 늘었습니다. AMD의 풋-콜 미결제 약정 비율은 1.15까지 올랐습니다. 이는 매수 포지션보다 매도 포지션이 더 많이 존재한다는 의미입니다. 일일 거래량 비율은 0.85입니다.
엔비디아 주식은 반대의 양상을 보입니다. 미결제 약정 비율은 0.83, 거래량 비율은 0.52에 머물러 있어 콜이 흐름을 주도합니다. 트레이더들은 AMD의 수익을 보호하면서 엔비디아의 추가 상승에 베팅하고 있습니다.
실제 ‘스마트 머니’는 어디로 흐르고 있습니까?
자금 흐름도 이런 차이를 확인해줍니다. AMD의 20일 차이킨 머니플로우(Chaikin Money Flow)는 -0.142로, 10대 반도체 종목 중 가장 약하며 분명한 매도세 구간입니다. 엔비디아, 브로드컴, TSMC, 퀄컴 등은 모두 매집 흐름을 보이고 있습니다.
이는 큰 반전을 의미합니다. 얼마 전만 해도 AMD가 자금 흐름에서 엔비디아를 앞질렀습니다며 월가의 대표 반도체 종목이었습니다.
팁랭크스(TipRanks) 데이터는 격차를 더욱 벌려줍니다. 엔비디아는 스마트점수 9점(아웃퍼폼)이고, AMD는 중립점수 6점입니다. 헤지펀드들은 지난 분기 엔비디아 주식을 1,510만 주 늘리고, AMD는 400만 주 줄였습니다.
두 종목 모두 여전히 애널리스트들의 ‘강력 매수’ 의견을 받고 있습니다. AMD의 목표 주가인 647달러는 34% 상승 여력을 시사합니다. 또한 앤트로픽(Anthropic) 칩 계약에서 나온 모멘텀 덕분에 강세장 기대도 이어지고 있습니다. 그러나 옵션 시장에서는 엔비디아가 우위를 점하고 있습니다. 푸트/콜 거래량 비율이 0.52로, AMD의 0.85보다 훨씬 낮기 때문입니다.
뱅크오브아메리카(BofA)의 자체 메모에서도 이러한 긴장이 엿보입니다. BofA는 AMD를 CPU 분야 대표 종목으로 선정했습니다. 그러나 엔비디아가 업계 전반에서 더 높은 선호를 받고 있습니다. 지금 시장 흐름도 엔비디아 쪽입니다. AMD의 약세 미결제 약정이 다음 실적 발표 시점에 어떻게 해소될지에 따라, 투자자들이 수익 방어를 위한 헷지에 나선 것인지 아니면 매도 출구 전략을 택한 것인지 확인할 수 있을 것입니다.
애널리스트의 견해: BofA의 선정과 시장 상황 간 괴리는 보기만큼 상충되지 않습니다. 애널리스트들은 2030년 CPU 시장 전망을 반영합니다. 반면 옵션 데스크는 단기 실적에 중점을 둡니다. AMD의 푸트 미결제 약정이 가격 하락 없이 감소하기 시작하면, 올해 누적 수익을 방어하려는 투자자들의 헷지임을 보여주는 신호가 될 수 있습니다.
