중국의 상위 AI 헤지펀드들이 수익 실현에 나섰습니다. AI 거품 논란이 다시 제기되고 있습니다. 올해 164% 수익을 올린 상하이 에버리드 캐피탈이 가장 큰 수익 종목을 줄이며 선두에 섰습니다.
이들은 급락을 예측하지는 않습니다. 그러나 비인크립토(BeInCrypto)의 독점 레이어 데이터에 따르면, 가장 높은 관심을 받던 AI 거래에서 자금이 빠져나가고 있습니다. 이제 논쟁의 핵심은 2027년 지출 전망에 달려 있습니다.
중국의 수익률 높은 AI 펀드들, 수익 실현 시작
에버리드는 AI 데이터센터를 운영하는 컴퓨트 레이어인 광학 및 칩 패키징 종목을 줄였습니다.
이 종목들은 극심한 상승세를 보였기 때문에 매도됐습니다. 중지이 인노라이트의 시가총액이 조 위안에 도달했고, 양쯔 옵티컬 파이버는 12배 상승했습니다. 이는 AI 광학 거래가 얼마나 급등했는지 보여줍니다. 이처럼 큰 수익은 수익 실현을 유도합니다.
두 번째 펀드도 같은 전략을 선택했습니다. 훈진 캐피탈은 가장 많이 몰린 AI 보유 종목을 줄였습니다. 가격 결정력이 약화될 것으로 보는 메모리 칩 종목을 포함했고, 더 저렴한 전통적 주식으로 자금을 이동시켰습니다. 자체 평가에 따르면, AI 하드웨어 사이클은 현재 60% 진행됐으며, 이는 2월의 두 배에 해당합니다.
이는 두 펀드에 해당합니다. 진짜 쟁점은 전체 시장이 이들과 함께 움직이고 있는지입니다.
레이어 데이터, 시장 전반의 자금 회전 확인
실제로 그렇습니다. 자금이 AI 거래의 각 레이어 사이에서 움직이고 있습니다. 선도주가 바뀌었습니다.
칩과 하드웨어 종목인 컴퓨트 주식은 해당 기간 약 62% 상승했으나, 지난달에는 13%가량 하락했습니다. 전력 및 인프라는 약 11% 올랐다가 상승세가 멈췄습니다. 두 전 리더주가 약세를 보이고 있습니다.
애플리케이션과 소프트웨어는 정반대의 흐름을 보였습니다. 연초부터 약 9% 하락했으나, 지난달에는 신규 자금 유입으로 약 5% 상승했습니다.
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이는 붕괴가 아닌 사이클 후반부의 자금 순환으로 보입니다. 한 레이어가 조정의 중심에 있습니다. 바로 전력 섹터입니다.
전력주, 이제 AI 종목과 함께 움직입니다
과거 전력주는 금리와 규제만으로 평가받았습니다. AI의 병목 현상은 칩에서 전기로 이동했으며, 2030년까지 데이터센터 전력 수요가 약 2배로 증가할 예정입니다. 전력 섹터가 이제 AI 트레이드와 연동되고 있습니다.
독점 지표가 전력과 컴퓨트 바스켓의 30일 상관관계를 추적합니다. 이 지표는 0.74에 도달해, 사이클 초반의 중립 수준에서 크게 올랐습니다. 현재 AI 에너지 거래가 본격화됐습니다.
이 연결은 양방향으로 작동합니다. 컴퓨트 주가 하락하면 전력주도 약세를 보입니다. 모든 펀드가 같은 포인트, 즉 빅테크의 AI 지출 규모를 주시하는 이유입니다.
AI 거품을 좌우할 2027년 설비투자 규모
이 지출에는 ‘AI 설비투자’라는 이름이 붙었습니다. 빅테크가 칩, 데이터센터, 전력에 쏟아붓는 자금입니다. 이 예산이 컴퓨트와 전력 레이어의 수익을 떠받칩니다.
따라서 전체 흐름은 한 가지 질문에 달려 있습니다. 설비투자가 계속되면, 펀드들은 단순히 일찍 수익을 실현한 셈입니다. 투자 흐름이 둔화된다면, 이들은 거품 붕괴 전에 매도한 것입니다.
빅테크 클라우드 기업들은 2026년 인프라 구축에 6천억 달러 이상을 투입할 예정이며, 이는 2025년 대비 약 36% 증가입니다. 2027년에는 투자 규모가 1조 달러를 넘어설 것으로 전망됩니다. 현재로서는 자금 흐름이 유지되고 있어, 이는 수익 실현에 가까운 모습입니다.
리스크는 2027년 투자 정체 가능성입니다. 가격 경쟁이 정체를 촉진할 수 있습니다. 중국 모델들은 미국 주요 시스템과 동등 수준에 도달했으며, 가격은 약 55배 저렴합니다.
저가 모델들은 그 모든 지출의 수익률을 약화시킵니다. 그 연결 고리는 다음과 같습니다. 만약 그 수익이 무너지면, 빅테크 기업들은 설비투자(Capex)를 줄입니다. 연산 및 전력 인프라는 영구적으로 사라집니다. 그리고 자금들의 초기 이익 실현은 거품 붕괴의 첫 신호가 됩니다.
강세론자들은 여전히 진짜 수익이 나고, 2000년대식 거품이 아니라고 봅니다. 반면 약세론자들은 가격 경쟁이 먼저 그 수익을 무너뜨린다고 봅니다. 그러므로 2027년 설비투자가 결정적 수치입니다. 유지된다면, 이번은 이익 실현에 불과합니다. 무너진다면, AI 버블은 실제였습니다.
