미국 재무부는 7월 9일 30년 만기 국채 220억 달러어치를 5.058%의 높은 수익률로 발행했습니다. 이는 2007년 이후 경매에서 기록된 가장 높은 30년 만기 국채 수익률입니다. 비트코인(BTC)은 가격을 지키는 모습을 보인 반면, 금은 이번 주 하락세를 이어갔습니다.
사상 최고 수준의 차입 비용에도 불구하고 이번 국채 발행에 대한 수요는 견고했습니다. 다만, 이번 결과는 투자자들이 앞으로 30년 동안 미국 정부에 돈을 빌려주기 위해 2007년 수준의 보상을 요구한다는 점을 보여줍니다.
30년 만기 국채 수익률이 19년 만에 최고치를 기록한 이유
이번 경매의 응찰률은 2.44배로, 최근 발행과 비슷한 수준을 보였습니다. 경매 데이터에 따르면, 대부분 외국인 투자자인 간접 입찰자들이 전체 물량의 약 78%를 차지했습니다.
시장 관계자들은 이번 수익률이 글로벌 금융위기 이전 이후 가장 높았다고 언급했습니다. – 바차트(Barchart) 보도
연방정부의 부채 발행이 늘어나면서 장기 만기 국채에 대한 압박이 지속되고 있습니다. 단기 수익률이 하락하는 상황에서도 이런 현상은 계속되고 있습니다. 매번 기록적인 이자 비용이 발생할 때마다 재무부는 추가로 차입해야 하므로, 국채 공급이 더 늘어나게 됩니다.
통화 정책도 이런 압력을 가중시키고 있습니다. 연준은 6월 금리를 3.50%~3.75%로 유지했습니다. 한편, 최근 공개된 연준 의사록에서는 의장 케빈워시(Chair Kevin Warsh) 아래에서 금리 인상 여부에 대한 의견이 갈리고 있었습니다.
중앙은행이 금리 인상 가능성을 공개적으로 논의하면, 장기 수익률이 하락할 여지가 거의 없습니다. 시장은 이제 ‘더 높은 금리의 장기화’ 가능성을 반영해 전체 수익률 곡선을 재평가하고 있습니다.
비트코인은 가격을 지키고, 금은 하락세를 이어가다
BeInCrypto 마켓 데이터에 따르면, 금요일 비트코인은 6만4362달러 부근에서 거래되었습니다. 24시간 동안 2.3% 올랐습니다. 수익률이 오르면 위험자산 선호가 줄어드는 경향이 있지만, 이번에는 비트코인의 강세가 두드러졌습니다.
반면, 금은 금요일 0.3% 하락해 온스당 약 4111달러를 기록했습니다. 이번 주 내내 하락세를 이어가고 있습니다. 경매 이전부터 금은 이미 강한 매도세에 직면해 있었습니다.
6월에는 금 ETF에서의 자금 유출이 빠르게 늘었습니다. 투자자들은 금 펀드에서 89억 달러를 인출했습니다. 금 현물은 같은 달에 11.7% 하락했습니다.
수익률 상승은 이자를 지급하지 않는 금 보유의 기회비용을 높입니다. BeInCrypto의 금 가격 전망에서도 연준 금리 인상 가능성이 7월 약세의 주요 요인임을 강조했습니다.
비트코인 강세론자들은 경매 결과를 다르게 해석합니다. 만성적인 재정 적자와 기록적인 이자 지출은 정부 부채가 아닌 하드애셋 수요를 강화합니다. 일본 국채 시장에서 나타난 유사한 현상은 이 문제가 미국만의 문제에 그치지 않음을 시사합니다.
앞으로 몇 주간 어떤 힘이 더 강한지 시험될 것입니다. 장기 수익률이 계속 오르면 유동성 압박으로 두 자산 모두 부담을 받을 수 있습니다. 그러나 더 심각한 재정 우려가 다시 국채 대체 자산 수요를 이끌 수도 있습니다. 곧 발표될 인플레이션 지표와 다음 국채 경매가 그 답을 제시할 것입니다.
