테더는 1850억 달러 규모의 USDT 스테이블코인 발행사로서, 비공개 자금 조달 목표를 대폭 축소하였습니다.
이로 인해 테더의 IPO 가능성에 의문이 제기됩니다. 비트멕스 공동 창립자인 아서 헤이스 등 암호화폐 업계 인사들의 추측으로 한때 IPO 기대감이 높아졌었습니다.
Sponsored투자자 반발…테더 자금 조달 재검토
테더는 최근 5000억 달러의 기업가치로 150억에서 200억 달러의 자금 조달을 검토하고 있었습니다. 이 수치는 테더를 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 올려놓을 수 있는 규모였습니다.
그러나 파이낸셜 타임스에 따르면, 테더는 이제 50억 달러 이하의 자금 조달 또는 전혀 자금을 모으지 않는 방안까지도 고려하고 있습니다.
이 같은 입장 변화는 올 한 해 동안 높아진 시장 내 소문에 이어 나왔습니다. 2025년 9월, 헤이스는 테더의 IPO에 대한 기대를 다시 불러일으켰습니다. 그는 스테이블코인 발행사의 상장이 서클의 USDC 성공 데뷔를 능가할 수 있다고 언급하였습니다.
당시 테더의 기업가치는 5000억 달러 이상으로 추정되었습니다. 이는 테더가 스페이스X, 오픈AI, 바이트댄스 등과 같은 기술 및 금융 대기업과 나란히 자리매김할 수 있음을 의미했습니다.
헤이스는 이러한 상장 가능성을 전략적 선택이라고 평가했습니다. 테더의 USDT 유통량은 1850억 달러이며, 수익창출 구조가 서클 대비 우위를 제공한다고 설명하였습니다.
그러나 투자자들의 분위기는 높은 관심을 억제하였습니다. 후원자들은 5천억 달러의 높은 가치에 회의적인 반응을 보였습니다. 그 이유로는 다음과 같습니다.
- 규제 당국의 감독 강화
- 준비금 투명성에 대한 우려
- 과거 불법적 이용 의혹 등입니다.
테더, 시장 역풍에도 수익 유지…IPO 선택지
S&P 글로벌 레이팅스의 최근 하향 평가에서는 테더가 비트코인, 금 등 위험자산에 노출되어 있다고 지적되었습니다. 이에 따라 시장의 경계심도 높아지고 있습니다.
“S&P는 최근 1년간 테더의 준비금 중 고위험 자산인 비트코인, 금, 담보대출, 회사채 및 기타 투자 비중이 증가했다고 밝혔습니다. 이들 자산은 모두 공개 정보가 제한적이고 신용, 시장, 금리, 환위험에 노출되어 있습니다. 테더는 수탁기관, 거래상대방, 은행 계좌 제공자의 신용도에 관한 정보 역시 제한적으로 제공하고 있습니다.” – 로이터, S&P 인용 보도
지난 6개월간 암호화폐 시장 전반의 하락은 업계 최고 수익 기업의 높은 가치 평가에 대한 기대마저도 약화시켰습니다.
반면, 아르도이노는 테더의 기본 펀더멘털에 자신감을 나타냈습니다. 그는 150~200억 달러라는 수치가 오해라고 밝혔습니다. 아르도이노에 따르면 회사는 “자본 유치를 전혀 하지 않아도 아주 만족한다”고 전했습니다.
Sponsored“그 숫자는 우리의 목표가 아닙니다. 최대치에 불과하며, 우리는 판매할 준비가 되어 있었습니다. 만약 한 푼도 판매하지 않아도 우리는 아주 기쁩니다.” – 보고서 발췌, 아르도이노 인용 참고
테더는 2025년에 100억 달러의 순이익을 보고하였습니다. 이는 전년 대비 약 23% 감소한 수치이지만, 비트코인 가격 하락의 영향을 부분적으로 금 투자 수익이 상쇄하였습니다.
높은 수익성이 유지되고 있으므로 테더는 추가 자금을 조달할 운영상 필요성이 거의 없습니다. 이는 이번 자금 조달 시도가 자금 조달 자체뿐 아니라 신뢰도 및 전략적 파트너십 확보에도 중점을 두고 있음을 시사합니다.
테더 IPO…실현 불가능한 꿈?
이번 계획 철회는 테더 IPO에 대한 기대감도 변모시키고 있습니다. 당장 상장 계획은 없지만, 규제 환경의 변화와 전략적 조치들로 인해 상장 가능성은 여전히 남아 있습니다.
트럼프 대통령 집권 하의 미국 스테이블코인 규제 법안과, 테더의 미국 규정을 준수하는 새로운 USAT 토큰 출시가 미국 내 신뢰 확보에 기여할 수 있습니다.
Sponsored Sponsored따라서 시장 상황이 개선될 경우, 2026년 IPO를 위한 기반이 마련될 수도 있습니다. 다만, 평가는 재조정이 필요할 수 있습니다.
이번 테더의 신중한 전략 변경은 암호화폐 생태계 전체에 의미심장한 메시지를 전달합니다. 테더는 거대한 국채 및 금 보유 규모로 시장의 사실상 기축 통화 역할을 하고 있습니다. 이 회사의 접근 변화는 높은 관심보다 수익성과 투명성을 중시하는 분위기가 커지고 있음을 시사합니다.
공개시장 진출을 노리는 다른 고평가 암호화폐 기업들에게도 테더의 사례는 시사점이 될 수 있습니다. 업계 대표기업이라도, 투자자 신뢰를 위해서는 지속 가능한 성장과 강한 기본 펀더멘털이 점점 더 중요해지고 있습니다.
테더 CEO 파올로 아르도이노가 회사는 반드시 상장이 필요하지 않다고 밝힌 점도 주목할 만합니다. 하지만 상장 가능성 자체를 완전히 배제하지는 않았습니다.
