솔라나(SOL)가 2주 동안 온체인에서 두 가지 이상신호를 보이고 있습니다. 주간 DEX 거래량이 약 82% 급감했고, 주요 보유자 그룹이 그 하락 시점과 맞물려 지분을 줄이기 시작했습니다. 듄(Dune)과 암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode) 자료에 따르면 두 사건 모두 거의 같은 주에 일어났으며, 그 중심에는 밈코인 런치패드가 있습니다.
이 타이밍이 핵심입니다. 그 연결 과정을 설명합니다.
솔라나 DEX 거래량, 2주 만에 폭락
하락 폭이 크고 최근 일입니다. 듄 데이터에 따르면, 솔라나 프로토콜 전체 주간 DEX 거래량은 5월 11일 주간에 약 1,043억 달러에 달했습니다. 이 중 DEX 메테오라(Meteora) alone이 약 931억 달러를 차지했습니다. 2주 뒤인 5월 25일 주간에는 총 주간 거래량이 약 188억 달러로 감소했고, 메테오라도 92억 달러로 줄었습니다.
이는 2주 만에 약 82% 감소한 것으로, 최대 거래소에 큰 타격을 주었습니다.
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메테오라는 한 주간 거래량만 800억 달러 이상 줄였습니다. 이 하락은 특정 거래소에 한정되지 않고 거래 전반에 걸쳐 나타났습니다. 이는 한때 솔라나 거래를 이끌었던 투기적 흐름이 말라가는 신호입니다.
이러한 하락세는 더 오래 지속되고 있습니다. 올해 1월 이후 네트워크 내 주간 DEX 거래량이 50% 이상 줄었습니다. 무엇이 거래량 감소를 불러왔고, 이에 누가 반응했는지에 대해 의문이 제기됩니다.
밈코인 런치패드, 조용해지다
답은 밈코인에 있습니다. 솔라나 DEX 거래량은 오랫동안 런치패드에서 신규 밈코인을 발행하고, 트레이더가 추격 매수에 나서며, DEX가 거래를 처리하는 순환구조로 운영되었습니다. 이는 이더리움에 맞먹는 규모로 작동하던 엔진이었습니다. 이제 이 엔진이 멈췄습니다.
온체인 데이터에 따르면 2026년 초 신규 밈코인 출시가 대략 절반 수준으로 줄었습니다. 런치패드 활동이 냉각되면서 신규 거래 토큰 공급도 줄었습니다. 추격할 만한 새로운 스토리가 줄어들면서, 주간 DEX 거래량 증가를 견인하던 투기 거래도 동력을 잃었습니다. 트레이딩 봇 수익도 함께 감소했을 가능성이 높습니다.
메테오라의 수치는 이 연관성을 명확하게 보여줍니다. 밈코인과 신규 토큰 거래에 초점을 둔 거래소가 전체 시장 하락만으로 주간 거래량 800억 달러 이상을 잃지는 않습니다.
실제로는 새로운 토큰 출시가 마르면서 이 같은 거래 하락이 발생했습니다. DEX 거래량 폭락은 근본적으로 밈코인 투기 급감에 자기 원인을 두고 있습니다. 그리고 이 급감 타이밍이 이후 사건에 영향을 주었습니다.
중첩: 주요 보유자 그룹이 같은 시기 매도에 나서다
여기서 두 데이터가 만납니다. 글래스노드(Glassnode)의 HODL Waves 측정 지표에 따르면, 1년~2년 보유 그룹은 5월 21일 기준으로 SOL 전체 공급량의 16.049%를 보유하고 있었습니다. 6월 1일에는 이 비중이 약 15%로 줄었습니다.
이 매도는 5월 21일 시작되었으며, 이는 DEX 거래량이 폭락한 5월 11일~25일 시기와 정확히 겹칩니다. 두 가지 온체인 신호가 거의 동일 시점에 움직였습니다. 이 그룹은 솔라나가 2024~2025년 활황을 보였을 당시 코인을 매수한 보유자입니다.
이 활황은 현재 증발 중인 밈코인 거래량에 의존했던 것입니다.
데이터가 거래량 추락이 해당 그룹의 매도를 유발했다고 단정하진 않습니다. 이 기사 또한 그렇게 주장하지 않습니다. 다만 두 데이터가 일치된 시점에 움직였다는 명확한 타임라인을 보여줍니다. 솔라나 거래 경제를 뒷받침해온 활동이 위축되자, 그 기간 내내 버티던 보유자 일부가 같은 기간 이탈하기 시작했습니다.
솔라나 DEX 거래량 급감이 직접적인 원인인지, 단순히 동시에 나타난 현상인지는 아직 알 수 없습니다. 그러나 현재 이 두 현상이 동시에 벌어지고 있습니다. 솔라나의 향후 몇 주가 이 질문에 답을 줄 것입니다.
