올해 미국에서 비트코인과 이더리움을 위한 스팟 상장지수펀드(ETF)가 마침내 승인되자, 많은 업계 관계자들이 솔라나가 다음 차례일지 공개적으로 궁금해하고 있습니다.
브라질의 솔라나 스팟 ETF는 미국 시장에서의 가능성을 흥미로운 시험 사례로 제공할 것입니다.
비트코인, 이더리움…2024년은 현물 ETF ‘대잔치’
2024년은 암호화폐 산업에서 ETF에 있어 중대한 해였습니다. SEC는 1월에 비트코인 ETF 승인을 발표하며 전 세계적으로 화제가 되었습니다. 이어진 사건들은 비트코인 가격의 역사적인 랠리, 수조 원 규모의 거래, 그리고 업계 전반의 영구적 변화를 가져왔습니다.
몇 달 후, SEC는 두 번째 주요 현 ETF를 승인했습니다, 이번에는 이더리움을 기반으로 했습니다. 그때까지 SEC는 선구자가 아니었으며, 해외의 관할 구역들은 이미 몇 달 전에 비슷한 제품을 승인했습니다. 1년 전만 해도 전혀 금기시되던 것이 갑자기 개방적인 시즌으로 바뀌었습니다. 이러한 환경에서 커뮤니티는 다음으로 승인될 암호화폐가 무엇일지를 묻기 시작했습니다.
전문가들이 지목하는 한 가지 가능한 후보는 솔라나입니다, 블록체인 플랫폼이자 시가총액으로 다섯 번째로 큰 암호화폐입니다. 솔라나는 2020년에 공개되어 지분증명 모델과 이더리움과 유사한 스마트 계약 시스템을 제공했습니다. 솔라나는 다른 자산보다 훨씬 가능성이 높다고 여겨집니다.
성공으로 가는 단계
과거 ETF 법적 싸움에서 중요한 문제는 비트코인과 이더리움의 법적 지위였습니다: 그것들은 상품인가 아니면 증권인가? 만약 기업이 코인의 가격에 개입할 수 있다면, ETF에 어떤 혼란을 야기할 수 있을까요? ETF 자체가 이미 증권이며, 증권 유형의 코인을 둘러싼 보안을 구축하는 것은 작동하지 않을 것입니다.
SEC는 스팟 ETF를 규제 승인의 금본위제로 간주합니다—모든 규모의 투자자들이 신뢰할 수 있는 것입니다. 그것은 명백한 후문이 있는 자산 주변에서는 결코 승인하지 않을 것입니다. 테더는 안정화 코인으로 항상 발행자의 직접 관리를 받을 수 있습니다. 바이낸스는 BNB를 통제하며, 미국 규제기관은 그것을 신뢰할 충분한 이유가 있습니다.
간단히 말해서, 이러한 관리자들은 의도적으로 자산을 침몰시키거나 부양할 수 있어 미국 금융에 혼란을 야기할 수 있습니다. 반면에, 솔라나는 이더리움만큼 ETF가 될 자격이 있으며, 그 강력한 시가총액은 더 작은 자산보다 높은 투자자 수요를 약속합니다.
브라질은 이 논리를 전적으로 받아들였습니다, 8월 말에 첫 솔라나 ETF를 승인했습니다. 국가의 증권 규제기관(CVM)은 며칠 후 두 번째 승인을 했습니다.
이 긍정적인 신호에도 불구하고, 또 다른 가능한 차질이 나타났습니다. 비트코인의 ETF는 폭발적인 성장을 보았지만, 이더리움의 성과는 실망스러웠습니다. 이더리움 제품은 출시 이후 4억 5800만 달러의 유출을 보았습니다, 그러나 이 손실은 경쟁자들의 강세장과 동시에 일어났습니다. 이더리움의 ETF가 어려움을 겪고 있는데, 솔라나와 같은 더 작은 코인이 왜 더 잘될까요?
이러한 시장 동향은 SEC가 CBOE의 솔라나 ETF 확보 시도를 거부한 맥락을 추가합니다. 블룸버그 분석가이자 ETF 전문가인 에릭 발추나스는 솔라나의 ETF가 승인될 가능성이 “지옥에서 눈덩이가 살아남을 가능성”이라고 말했습니다 그는 또한 CBOE의 19b-4 신청서가 이미 SEC 사이트에서 사라졌다고 언급했습니다.
비트코인 ETF 경주에서, SEC는 각 단계에서 판결할 엄격한 마감시한을 가지고 있었습니다. 그러나 발추나스가 지적한 바와 같이, SEC는 이러한 마감시한이 시작되기도 전에 솔라나 ETF를 거부했습니다.
다음 단계, 아니면 희박한 가능성?
이러한 비관적인 예측에도 불구하고, 모든 희망이 사라진 것은 아닙니다. CBOE는 두 명의 잠재적 발행인을 대신하여 이러한 요청을 제출했습니다: VanEck과 21Shares. VanEck에게 이 엄격한 거부는 일시적인 차질로 여겨집니다. 회사의 디지털 자산 연구 책임자인 매튜 시겔은 솔라나의 ETF 자격을 믿습니다.
시겔은 2018년 CFTC와 마이 빅 코인 간의 법정 사건에 대한 좁은 법적 선례에 주목했습니다. 이 사건에서 CFTC는 토큰이 상품 유형 자산이라고 성공적으로 주장했습니다. 이 2018년 기준이 솔라나에 적용된다면, 그것은 상품으로 자격을 갖추게 되어 스팟 ETF에 적합하게 됩니다.
그러나 시겔의 주장은 좁고 이기적으로 보일 수 있습니다. VanEck는 자신의 ETF를 위해 싸울 의향이 있을 수 있지만, 승리를 위해서는 더 많은 것이 필요합니다. ETFStore의 대표인 네이트 게라시는 솔라나 선물 ETF의 승인과 의회의 암호화폐 규제 프레임워크에 대한 포괄적인 개혁 두 가지 주요 요인이 판도를 바꿀 수 있다고 제안했습니다. 만약 둘 중 하나라도 일어난다면, 역학은 극적으로 변할 수 있습니다.
현재로서는 솔라나 ETF가 가장 가능성 있는 후보로 보이지만, 여전히 험난한 길이 남아 있습니다. 2024년은 선거의 해이며, 양당은 친화적인 규제를 약속하며 암호화폐 열성 지지자들의 표를 얻기 위해 노력하고 있습니다. 선거에서 유리한 결과가 나오더라도, 규제 개혁은 여전히 시간이 걸릴 것입니다. 2024년 말까지의 승인은 가능성이 낮으며, 정치적 변화가 과정을 가속화할 가능성은 낮습니다.
적어도 현재로서는 솔라나에게 더 명확한 길은 선물 ETF일 것입니다. 이는 CFTC가 규제할 것이며, 후자는 SEC보다 기준이 더 가볍기로 알려져 있습니다. 만약 솔라나가 시겔과 VanEck이 주장하는 바와 같이 상품으로 분류된다면, CFTC는 그것의 선물 ETF를 규제할 수 있습니다.
솔라나 ETF 지지자들은 브라질의 최근 승인에 대해 흥분할 만합니다. 투자자들은 이 자산의 성과를 면밀히 모니터링해야 합니다. 그러나 SEC는 브라질의 성공만으로 미국에서 현물 ETF를 승인할 가능성이 낮습니다. 브라질의 솔라나 ETF가 탁월하게 수행되더라도 미국에서의 즉각적인 승인 가능성은 여전히 낮습니다.
요약하자면, 몇 달 내에 솔라나 ETF가 실현될 가능성이 있습니까? 아닙니다. 그러나 실현을 위한 싸움은 이길 수 있습니까? 분명히 가능합니다. 이 커뮤니티는 이전에도 도전을 극복했고, 앞으로의 길이 험난할지라도 여전히 열려 있습니다.
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