베인크립토(BeInCrypto)의 새로운 연구에 따르면, 미국 국채는 생산 등급의 성숙도에 도달한 유일한 토큰화 현실세계 자산(RWA) 종류입니다.
이 보고서인 2026년 토큰화 현실(The Real State of Tokenization in 2026)에서는 7,000개 이상의 상품과 12개 자산 종류에 걸친 약 600억 달러 상당의 토큰화 현실세계 자산(RWA)을 추적했습니다. 시장이 빠르게 성장하고 있지만, 여전히 고르지 못하며 제한적이고 집중도가 매우 높다는 점을 밝혔습니다.
미국 국채는 두드러진 모습을 보입니다. 토큰화된 미국 국채의 미상환 부채는 100개 자산에 걸쳐 약 150억 달러에 이르렀으며, 16개 상품이 각각 1억 달러 이상을 보유하고 있습니다. 이 카테고리는 99% 분산되어 있어 대부분의 국채 토큰이 폐쇄된 내부 장부가 아닌 공공 블록체인 레일 상에서 이동할 수 있음을 의미합니다.
이로 인해 미국 국채는 토큰화에서 가장 명확한 기관 사례가 되었습니다. 대표적인 상품으로는 서클(Circle)의 USYC, 온도(Ondo)의 USDY, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 iBENJI, 위즈덤트리(WisdomTree)의 WTGXX 등이 있습니다.
시장 대부분은 여전히 폐쇄되어 있습니다
그러나 접근성은 시장의 가장 큰 문제 중 하나입니다.
보고서에 따르면, 토큰화 자산 가치의 97%가 미국 개인 투자자에겐 접근 불가합니다. 전체 시장의 약 17억 달러, 즉 3%만이 1940년법 구조를 통해 미국 개인 투자자에게 개방되어 있습니다.
훨씬 더 많은 비중이 사적 기관 채널, 역외 프레임워크, 공인 투자자 규칙, 혹은 명확하지 않은 규제 구조 이면에 잠겨 있습니다.
피겨(Figure)의 사설 주택담보 신용채널은 혼자서 183억 달러, 즉 시장의 31%를 차지합니다. 미국인 제외 규정인 US Regulation S 상품은 또 다른 70억 달러를 차지합니다. 역외 및 비미국 프레임워크는 138억 달러에 달합니다.
보고서에 따르면, 피겨의 주택 신용채널(HELOC)이 미신고 범주에 포함될 경우 전체 시장 가치의 39%는 식별 가능한 규제 프레임워크가 없다고 나타났습니다.
토큰화는 성장 중이지만 불균형적입니다
다른 자산 종류는 아직 성숙도가 떨어집니다.
자산담보 신용은 237억 달러로 가장 큰 범주이지만 피겨의 주택 신용채널이 대부분을 차지하며, 실제로 분산된 비중은 10%에 불과합니다.
상품(Commodities)은 83억 달러에 도달했으며, 토큰화된 금과 저스톡큰(Justoken)의 상품들이 주도했습니다. 토큰화된 주식은 빠르게 성장했지만, 많은 상품이 실제 지분소유가 아닌 가격 연동만 제공합니다.
부동산은 한때 주요한 토큰화 사례로 평가받았으나, 현재 약 4억 5,700만 달러로 규모가 작고 올해 들어 감소세를 보입니다.
이러한 결과는 토큰화가 기관 금융으로 진입했으나, 실제 활용 가능한 접근성은 여전히 협소함을 보여줍니다. 다음 단계는 인프라가 더 다양한 자산을 이전 가능하고, 규제 및 광범위한 투자자에 개방할 수 있느냐에 달려 있습니다.
전체 베인크립토 리서치(BeInCrypto Research) 보고서는 여기에서 확인하실 수 있습니다.
