투자자들은 연방준비제도(Fed)가 수요일 금리를 동결할 것으로 예상합니다. 모건스탠리 미국 수석 이코노미스트 마이클 게이펜은 연준의 동결이 추가 금리 인상을 시사할 것이라고 말합니다.
시장에서는 이미 동결이 반영되어 있으며, 12월 금리 인상 가능성에 무게를 두고 있습니다. 결정 자체보다 성명서의 어조가 비트코인(BTC)과 같은 금리 민감 자산에 영향을 줄 수 있습니다.
연준 금리 동결이 매파적으로 들리려면 무엇이 필요합니까?
게이펜은 CNBC와의 인터뷰에서, 연준이 금리를 동결하면서도 추가 인상의 필요성을 시사할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 그는 연준 위원회가 먼저 근본적인 흐름을 평가할 시간이 필요하다고 주장할 것이라고 했습니다.
이견, 즉 다수 의견에 반하는 표는 단서를 제공합니다. 지난 7월 동결 당시 세 명의 위원이 인상에 찬성했으며, 게이펜은 이번 수요일에는 두 명일 것으로 예상합니다.
이견이 적으면 매파적이기보다는 비둘기파적으로 받아들여질 수 있으며, 만약 세 명이라면 매파적으로 인식될 수 있다고 그는 밝혔습니다.
연준 의장 케빈 워시는 이번 결정에 대한 예고를 거부했습니다. 워시는 향후 움직임을 시사하는 것을 꺼리지만, 게이펜은 그가 추가 인상 가능성을 명확하게 언급하지 않을 것으로 전망합니다.
연준은 9월에 금리를 인상했으며, 워시는 10월과 12월을 주요 결정 시점으로 언급한 바 있습니다.
에너지 비용 상승이 지속되는 상황에서 추가 금리 인상이 가능한가요?
게이펜은 지난 회의 이후 금융 여건이 한층 강화되어 당국자들에게 점진적 행동의 명분을 제공한다고 말합니다. 추가 인상 기대가 이미 시장에 반영되어 연준의 역할 일부를 대신하고 있다고 설명합니다.
하지만 당국자들은 그 기대를 인정할지 여부를 여전히 결정해야 합니다.
한편, 중동 지역 분쟁으로 인해 원유와 디젤 시장에 압박이 가해지고 있습니다. 게이펜은 워시 의장이 에너지 비용 상승이 전체 물가로 파급되는 2차 효과를 간과할 경우를 예상하지 않는다고 밝혔습니다.
게이펜은 경제가 전체적으로 75~100bp, 즉 최대 1%포인트의 금리 인상까지는 감당할 수 있다고 말합니다. 반면, 총 6~7회 인상으로 2023년 수준으로 돌아갈 경우는 다른 상황이 될 것이라고 설명합니다.
게이펜은 연준이 한 번 걸러 한 차례씩 인상하며 데이터를 점검할 수 있다고 보고 있으며, 에너지 시장 상황이 이러한 속도에 영향을 줄 것이라고 밝혔습니다.
