시타델 최고경영자(CEO) 켄 그리핀은 인공지능(AI) 칩의 공급 과잉이 가격 폭락을 초래할 수 있다고 말하며, 그래픽처리장치(GPU)가 값이 싸게 팔리더라도 수익을 내는 항공사 좌석과 비슷하다고 비유합니다.
그리핀은 AI 분야에 거품이 존재할 가능성이 매우 높다고 하였습니다. 하지만 거품 붕괴를 예언하는 데에는 신중을 기했습니다. 그는 또한 거품을 극복한 기업들이 수십 년 동안 시장을 이끌게 된다고 덧붙였습니다.
켄 그리핀의 항공사 비유가 AI 칩에 적합합니까?
그리핀은 시타델의 연례 글로벌 시장의 미래 콘퍼런스에서 블룸버그의 다니 버거와 이야기를 나누었습니다.
“GPU는 항공사와 마찬가지로 운용에 드는 한계비용이 매우 낮습니다.”
켄 그리핀, 블룸버그와의 대담에서
그는 채워지지 않은 항공 좌석을 20달러에 팔아도 수익이 발생한다고 설명하였습니다. 따라서 공급이 수요를 초과하면 운임이 급락하게 된다고 말했습니다.
또한, 그는 약 2000년대 통신망 구축 당시 수요보다 더 많은 광케이블이 설치되면서 통신비용이 하락했던 사례를 언급하였습니다.
GPU 공급이 수요를 초과하면 가격이 급락할 수 있다고 그는 지적했습니다. 이로 인해 현재 AI 산업 투자전제가 뒤집힐 수 있음을 경고하였습니다.
월가가 AI 하드웨어 수익성을 의심하는 이유는 무엇입니까?
한편, 그리핀은 최근 AI 관련 매도세에 대해, 투자자들이 자체 연구를 하고 있는 결과라고 설명하며, 헤지펀드 레버리지 축소를 언급할 필요는 거의 없다고 말하였습니다.
월가 기업 BTIG는 필라델피아 반도체지수(SOX)가 일주일 만에 11.4% 하락하여 2025년 4월 이후 최대 낙폭을 기록한 뒤, 2027년까지 이어질 수 있는 장기적인 반도체 침체를 예상한다고 발표하였습니다.
그리핀은 GPU의 실질적 수명에 대해서도 의문을 제기하였습니다. 5~6년 된 칩도 여전히 놀라운 수익을 내고 있지만, 앞으로 5~6년 더 같은 상황이 지속될지는 확신하지 못한다고 밝혔습니다.
또한, 기업 구매자들이 프리미엄 오픈에이아이 및 앤트로픽 모델을 적용해야 하는 작업과 저렴한 오픈소스 모델로 충분한 작업을 구분하고 있다고 그는 전했습니다. 이로 인해 연구소의 지출이 압박받는다고 덧붙였습니다.
하지만 모든 전략가가 닷컴 거품에 비유하는 것은 아닙니다. 야데니 리서치의 에드 야데니 대표는 2027년 중반까지 S&P 500이 8,400포인트에 도달할 것으로 전망하며, 1999~2000년의 거품 상황과는 더 이상 유사하지 않다고 말했습니다.
AI 수익이 현재 늘어나고 있는 공급 능력과 맞춰질지 여부가, 그 지출 중 얼마가 실제 수익으로 이어질지 결정하게 될 것입니다.
