미국 최대 은행은 미국 경제가 여전히 강하다고 말합니다. 하지만 JPMorgan CEO 제이미 다이먼은 월스트리트가 연방준비제도(Fed)의 또 한 번의 금리 결정을 준비하는 가운데, 주식과 채권 시장을 흔들 수 있는 5가지 위험 요인을 지적했습니다.
“하지만 대규모 재정 적자, 끈질긴 인플레이션, 자산가격 고평가, 금리 상승, 그리고 지정학적 상황은 여전히 그 이면에서 변하고 있습니다.” – 제이미 다이먼, JPMorgan의 3분기 실적 발표에서 경고했습니다.
왜 이러한 경고가 투자자들에게 중요한지 알려드립니다.
1. 끈질긴 인플레이션
미국 소비자물가지수는 9월에 전년 동기 대비 3.7% 상승했습니다. 휘발유 가격은 34.2% 급등해 가계 예산을 압박하고 기업의 비용도 늘어났습니다.
인플레이션이 지속되면 고정된 채권 이자 수익의 구매력이 줄어듭니다. 이는 연방준비제도(Fed)가 금리를 고수할 또 하나의 이유가 됩니다.
2. 미국의 늘어나는 부채
미국은 2026 회계연도에 1조9,900억 달러의 예산 적자를 기록했습니다.
워싱턴은 이 부족분을 메우기 위해 대규모 차입을 해야 합니다. 국채 공급이 늘어나면 수익률이 오르고, 기존 채권의 가치는 하락하며, 전체 경제의 차입 비용이 상승합니다.
3. 고평가된 주식
인공지능(에이아이) 열기는 균열을 보이고 있습니다.
중국의 기술주 중심 STAR 50 지수는 약 4개월 만에 40% 가까이 하락했습니다. 미국 나스닥지수도 10월 고점 이후 금요일까지 거의 6% 떨어졌습니다.
투자자들은 대규모 에이아이 투자가 높은 주가를 정당화할 만큼 충분한 이익을 가져올지 의심하고 있습니다.
4. 금리 상승
연준은 9월에 금리를 3.75%~4%로 인상했습니다.
시장에서는 10월 28일에는 동결, 12월에는 추가 인상을 예상합니다.
금리가 높아지면 차입 비용이 부담되고, 기업 수익성은 줄어들며, 기존 채권 가격도 대체로 하락합니다.
5. 지정학적 긴장
중동 분쟁으로 국제유가가 배럴당 100달러를 넘어섰습니다. 이로 인해 전 세계 인플레이션에 새로운 압력이 가해졌습니다.
에너지 가격이 또다시 급등하면, 경기가 둔화되어도 연준이 고금리를 유지해야 할 수 있습니다.
현재는 JPMorgan 자체 수치에서 회복력이 나타납니다. 은행은 신용 손실충당금을 27억 달러로 집계해, 1년 전 34억 달러보다 줄었습니다.
그러나 다이먼의 경고는 한 가지 의문을 남깁니다. 다섯 가지 위험이 동시 심화될 경우, 이러한 회복력이 얼마나 지속될 수 있겠습니까?
