일본 국채 금리 상승이 글로벌 유동성을 조용히 소진시키고 있으며, 비트코인이 그 여파에 휘말리고 있습니다.
XWIN 리서치의 최신 분석에 따르면, 일본 국채 수익률 급등이 비트코인 가격 부진과 밀접한 연관이 있다고 설명합니다.
일본 채권시장, 비트코인 영향
최근 일본 10년 만기 국채 수익률이 2.39%를 기록하며 1999년 이후 최고치에 도달했습니다. 국채 보유액이 약 390조 엔에 달하기 때문에, 금리가 1%만 상승해도 은행과 보험사, 연금기관이 수십조 엔 상당의 미실현 손실을 입게 됩니다.
이런 기관들은 재무 건전성을 확보해야 합니다. 즉, 위험자산을 매도하고 자금을 국내로 환수해야 합니다. 일본은 세계 최대 해외 채권국이기 때문에 이런 환수는 전 세계적으로 유동성을 축소시킵니다.
비트코인은 위험자산으로서 글로벌 유동성에 크게 의존합니다. 과거에는 통화 완화기에 상승했고, 금리가 오를 때는 정체되었습니다. 현재 환경이 그 전형적인 패턴에 부합합니다.
스테이블코인 데이터는 여기에 추가적인 내용을 보여줍니다. ERC-20 스테이블코인 공급량은 사상 최고치로 복귀했습니다. 이는 대기 자금이 풍부함을 시사합니다. 그러나 이 자금이 비트코인으로 유입되지는 않고 있습니다. 2026년 초에는 약 96억 달러 규모가 비트코인에서 빠져나가 스테이블코인으로 이동했습니다.
지금 중요한 이유
금리 인상은 매도 압력뿐 아니라 차입 비용을 끌어올리며 레버리지를 줄입니다. 또 신규 자본이 위험시장에 진입하지 않도록 만듭니다. 엔화가 강세를 보이면 달러 표시 자산, 즉 암호화폐로의 자금 유입도 줄어듭니다.
XWIN 리서치는 비트코인을 이해하려면 이제 온체인 지표를 넘어서야 한다고 주장합니다. 금리, 통화, 자본 흐름이 더욱 본질적인 이야기를 전한다고 설명합니다.
