국제통화기금(IMF)은 암호화폐 열풍 뒤에 있는 기술인 토큰화가 은행에서 위험을 떼어내 아무런 규제가 없는 코드로 넘길 수 있다고 막경고했습니다.
시점이 중요합니다. 블랙록 같은 월스트리트 대기업들은 수조 달러를 온체인으로 옮기고 있습니다. IMF는 이러한 시스템이 압박 상황에서 무너질 수 있다고 밝혔습니다.
토큰화는 지연을 눈 깜짝할 위험으로 바꿉니다
오늘날 자산 매매나 이동은 은행과 중개업자를 거치며 약간의 지연이 발생합니다. 이러한 지연은 불편하지만, 문제가 생겼을 때 안전장치 역할을 합니다.
토큰화는 이러한 단계들을 없앱니다. 거래는 스마트 컨트랙트라는 자체 실행 코드를 통해 공용 원장에 즉시 정산되며, 사람 개입이 없습니다.
이런 속도는 비용을 줄이면서 브레이크를 제거합니다. 거래가 자동으로 실행되면, 오류나 뱅크런이 발생할 때 아무도 대응하기 전에 피해가 퍼질 수 있습니다. IMF는 토큰화 금융의 위험에 관한 과거 보고서에서도 같은 지적을 했습니다.
IMF는 누가 위험을 맡게 될지에 대해 가장 강한 경고를 남겼습니다. 더 이상 은행이 아니라 거래를 실행하는 플랫폼과 코드가 그 위험을 집니다.
“효과적인 감독은 기관뿐 아니라 코드 자체까지 확대되어야 합니다.” – 토비아스를 인용한 블로그 일부 내용입니다.
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IMF는 놀라운 아이디어도 제시했습니다. 일부 스마트 컨트랙트는 너무 중요해져서 실패할 수 없을 정도가 될 수 있다고 전망했습니다. 이는 2008년 은행 구제금융을 야기한 바로 그 레이블입니다.
법원은 코드만으로 존재하는 토큰화 자산의 소유권이 누구에게 있는지 아직 판결하지 못했습니다.
누가 이기고, 누가 잃습니까
그 보상은 막대합니다. 블랙록의 토큰화 펀드 BUIDL는 이미 약 24억 달러를 보유하고 있으며, 온도는 14억 달러 이상의 토큰화 자산을 운용하고 있습니다.
진짜 시장은 스테이블코인에 있습니다. 현재 3천억 달러 이상이 스테이블코인에 위치해 있으며, rwa.xyz에 따르면, 다른 토큰화 자산의 약 32억 달러보다 훨씬 많은 수치입니다.
심지어 안전하다고 여겨진 스테이블코인도 흔들립니다. 2023년 3월, USD 코인(USDC)은 잠시 87센트로 하락했습니다. 원인은 붕괴한 은행에 33억 달러가 묶였기 때문입니다.
테더(USDT)는 디파이라마(DefiLlama)에 따르면 약 1천86억 달러로 이 부문 1위입니다. 유럽 규제로 인해 주요 거래소에서 퇴출당하면서, 서클의 USDC는 730억 달러에 육박하고 있습니다. 유럽의 USDT 규제는 판도가 얼마나 빠르게 바뀔 수 있는지 보여줍니다.
모두가 걱정하는 것은 아닙니다. 블랙록 CEO 래리 핑크는 이번을 모든 자산이 토큰화되는 시대의 시작이라고 말합니다. 그는 전체 금융 시스템이 하나의 공유 블록체인 위에 놓이길 원합니다.
이것이 분기점입니다. 업계는 더 저렴하고 빠른 개방형 시장을 기대합니다. IMF는 동일한 속도가 규제당국이 대응하기도 전에 지역 실패를 글로벌 위험으로 바꿀 수 있다고 경고합니다.
현재 거래는 여전히 얕은 편입니다. 토큰화 자산 시장 대부분은 주간 단위로 거의 움직이지 않고 있습니다. 다음 몇 년 간의 규제, 즉 코드가 아니라 법이 누가 옳은지 결정할 것입니다.
