그레이스케일은 미국 증권거래위원회(SEC)에 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 규정을 그대로 두라고 요청했습니다. 새로운 제한은 투자자들에게 비용만 더하고 아무런 이점도 주지 않습니다.
자산운용사 그레이스케일은 의견 제출 마감일인 8월 31일에 제출했습니다. SEC는 이러한 펀드에 별도의 규정이 필요한지 검토 중입니다.
그레이스케일, 암호화폐 ETF 규정에 경계선 그었습니다
SEC는 6월 30일 검토를 시작하며 27개의 질문을 제시했습니다. 암호화폐는 검토 대상 7개 자산 유형 중 하나입니다.
폴 애트킨스 의장은 규모를 강조했습니다. ETF 자산 규모는 2019년 이후 세 배로 늘었습니다. 일부 운용사는 검토 기간 동안 신규 출시를 보류했습니다.
가장 핵심적인 질문이 있습니다. “ETF”라는 용어는 1940년 투자회사법(Investment Company Act of 1940)에 등록된 펀드에만 사용할 수 있어야 할까요?
그레이스케일은 아니라고 답했습니다. 승인 대기 중인 Zcash ETF를 포함한 그레이스케일의 현물 암호화폐 상품들은 대신 원자재 신탁 상품(commodity trust)입니다. 2013년부터 이 방식으로 운영해왔습니다.
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최고법률책임자 크레이그 샬름은 더 나아갔습니다.
“ETF라는 용어는 거래소 상장 원자재 신탁 상품의 경제적 실상을 정확히 설명하며, 해당 용어를 등록 투자회사에만 제한하는 것은 혼란만 초래하고 오히려 해결책이 되지 않습니다.” – 그레이스케일의 의견서 발췌문
이견의 배경이 된 81일 지연
그레이스케일은 6c-11 규정의 개정에도 반대한다는 입장입니다. 2019년 제정된 이 규정으로 ETF가 개별 승인 없이 출시할 수 있게 됐습니다.
포트폴리오 제한 또는 자산 종류 금지가 추가될 경우 비용이 증가하게 됩니다. 주주들이 이 비용을 부담하게 됩니다.
가장 뚜렷한 근거는 그레이스케일 본인의 기록입니다. SEC 직원은 2025년 6월 30일 그레이스케일의 5종목 암호화폐 펀드를 위한 NYSE Arca 상장 규정을 승인했습니다. 그러나 위원회는 이후 결정을 일시 중단했습니다.
이 펀드는 9월 19일까지 거래소에서 거래되지 않았으며 81일을 기다려야 했습니다. 그레이스케일은 앞으로 45일 이내로 답변을 받는 비공개 사전 제출 절차를 원합니다.
이제 의견 제출 기간이 끝났습니다. 암호화폐 ETF 수요는 출시 붐 이후 식었습니다.
이번 논란의 중심인 1940년 법은 올해 86주년을 맞았습니다. SEC의 조치는 아직 대기 중인 암호화폐 펀드 전체의 방향을 좌우하게 됩니다.
