구글이 약 940억 달러 규모의 스페이스엑스 주식을 보유하고 있다고 공개했습니다. 이 수익은 2015년에 단행한 한 번의 선택에서 비롯되었습니다.
이것이 거대한 신규 투자인 것처럼 들리지만, 사실은 아닙니다. 구글은 스페이스엑스가 커지기 훨씬 전에 10년 넘게 전에 이 선택을 했습니다.
구글의 스페이스엑스 투자는 2015년에 시작되었습니다
2015년 1월, 구글과 피델리티는 스페이스엑스에 10억 달러를 투자했습니다. 두 회사는 합쳐서 회사 지분의 약 10% 미만을 확보했습니다. 이 투자로 스페이스엑스의 기업가치는 100억 달러가 넘었습니다. 구글이 투자를 주도했습니다.
그 후 스페이스엑스는 10년 동안 성장했습니다. 6월에 주당 약 135달러에 상장되었습니다. 이때 기업가치는 1조 7,700억 달러로 평가받으며 역대 최대 규모의 IPO가 되었습니다. 구글의 초기 투자는 약 100배 가치로 성장했습니다.
새로운 투자 유치가 계속되면서 구글의 지분은 조금씩 줄었습니다. 현재 구글은 스페이스엑스의 약 5%를 보유하고 있습니다.
큰 수익에도 불구하고 주가는 거의 움직이지 않았습니다
이 수익은 구글의 6월 분기 실적에서 나타났습니다. 구글의 투자 자산은 장부상 약 990억 달러 늘어났습니다. 이로 인해 순이익은 1,120억 달러까지 증가했습니다. AI 기업 앤트로픽 지분도 실적에 기여했습니다.
하지만 실제 현금은 거의 없었습니다. 구글의 주당 순이익 9.11달러 중, 6.26달러가 장부상 이익이었습니다. 이를 제외하면 실질 이익은 평범했습니다. 이 이익 덕분에 219억 달러의 세금 부담도 발생했습니다.
월스트리트는 별 반응을 보이지 않았습니다. 2분기 실적 발표에서 구글은 이 기록적인 수익을 딱 한 줄로 언급했습니다. 회사 이름도 공개하지 않았습니다. 주가는 결국 약 1.2% 하락 마감했습니다.
구글은 예전에도 같은 방식을 쓴 적이 있습니다. 2025년 초에도 80억 달러 규모의 장부 이익을 조용히 반영했습니다.
투자자들은 지출에 더 관심을 가졌습니다. 구글은 3개월 동안 AI에 449억 달러를 사용했습니다. 번 돈보다 59억 달러 더 많은 현금도 소진했습니다. 이 기록적인 AI 투자가 시장을 불안하게 만들었습니다. 애널리스트들은 리스크를 미리 경고했습니다.
스페이스엑스 지분의 대부분은 묶여 있습니다
여기에는 중요한 조건이 있습니다. 구글이 주식을 마음대로 팔고 현금화할 수 없습니다. 공식 문서에 따르면, 800억 달러 상당의 주식이 당분간 묶여 있습니다. 나머지도 더 오랜 기간 잠겨 있습니다.
가치는 빠르게 하락할 수도 있습니다. 스페이스엑스 주식은 상장 후 200달러를 넘었으나, 7월 23일에는 114달러 수준까지 하락했습니다. 첫 주식 언락은 8월, 스페이스엑스의 실적 발표 때 시작될 예정입니다.
따라서 940억 달러는 엄청난 성과지만, 아직 실현된 자금은 아닙니다. 이는 장부 이익일 뿐이며 대부분 당분간 묶여 있습니다. 진짜 시험대는 락업 해제가 끝나고 구글이 실제로 매도할 수 있을 때 올 것입니다.
