또 한 번 뜨거운 미국 인플레이션 보고서가 9월 10일 목요일에 발표되었습니다. 이로 인해 금, 비트코인, S&P 500 등 모든 금융시장이 하락세를 보였습니다.
전통적으로 안전자산으로 여겨지는 금조차 인플레이션 헤지 역할을 하지 못하고 있습니다. 최근 채권시장은 높은 물가상승이 금리 인상과 함께 오면 인플레이션 헤지도 어려워질 수 있다는 점을 다시 한 번 상기시켜 주었습니다.
금의 인플레이션 헤지 전략이 흔들립니다
미국 생산자물가가 8월에 0.4% 상승하여 예상치와 일치했습니다. 연간 상승률은 5.4%로, 예상된 5.3%를 소폭 상회했습니다.
인플레이션이 현금 가치를 떨어뜨릴 때 금은 이득을 보는 자산입니다. 그러나 스팟 XAU/USD는 1% 넘게 하락했습니다. 4,400달러 위에서 거래되다가 4,350달러 선까지 떨어졌습니다.
외환 트레이더에게는 이러한 움직임이 손실을 초래합니다. 표준 금 거래 한 로트는 100온스를 나타냅니다. 100달러 하락은 한 로트 롱 포지션 기준으로 약 10,000달러 손실을 의미합니다(거래 비용 제외).
실제 큰 하락은 채권 시장에서 나타났습니다. 10년 만기 미 국채 수익률은 4.9%를 넘어섰습니다. 이는 2023년 10월 이후 가장 높은 수준입니다. 30년 만기 미국채는 약 5.35%에 도달했습니다.
수익률이 오르면 현금과 국채가 더 매력적으로 변합니다. 금은 수익을 지급하지 않습니다. 비트코인 역시 수익을 주지 않습니다.
시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 금리 인상 확률은 데이터 발표 후 약 70%로 올랐습니다. 기존의 약 62%에서 상승한 수치입니다.
뜨거운 인플레이션이 금에 타격을 준 이유
보고서 내 상세 내용이 중요했습니다. 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)은 “최종 수요 상품 가격이 1.1% 올랐고, 최종 수요 서비스 지수는 0.1% 증가했습니다.”라고 발표했습니다.
상품 가격 상승분의 4분의 3 이상이 에너지 때문이었습니다. 보고서는 광범위한 인플레이션 급등보다 에너지 충격에 가까워 보였습니다.
금리 인상 기대가 커지면서 달러도 강세를 보였습니다. 달러로 가격이 매겨지는 금에는 또 다른 역풍이 작용했습니다.
BeInCrypto는 이번 주 초 “국채 수익률이 5%에 근접하면서, 비트코인과 금과 기관 자본 경쟁이 본격화될 수 있다”고 경고한 바 있습니다. – BeInCrypto
금요일에는 미국 소비자물가지수(CPI) 발표가 예정되어 있습니다. 또 한 번 뜨거운 지표가 나오면 연방준비제도가 추가 금리 인상 압박을 받을 수 있습니다. 이로써 “인플레이션 헤지” 자산이 인플레이션 자체로 인해 얼마나 더 하락할지 시험대에 오릅니다.
