호르무즈 해협 폐쇄는 최근 몇 년간 글로벌 가스 시장에 가장 큰 충격 중 하나를 주었습니다. 유럽과 아시아의 가스 가격은 70% 이상 급등했으며, 전문가들은 이것이 시작에 불과하다고 말합니다.
BeInCrypto 편집팀이 자문한 전문가들은 높은 가스 가격이 2026년 내내 지속될 위험이 있다고 경고합니다. 유럽 산업의 경우, 이는 새로운 탈산업화의 물결을 촉발할 수 있습니다.
카타르 갇히다
카타르가 이번 위기의 주요 피해자가 되었습니다. 러시아연방 정부 산하 금융대학교의 국가 에너지 안보기금 수석 애널리스트 이고르 유쉬코프는 문제의 규모를 다음과 같이 설명합니다.
“카타르는 가스를 저장할 곳이 없어서 생산을 완전히 중단했습니다. 지하 저장 시설이 없고, 액화 형태로 저장해도 소용이 없습니다. 섭씨 영하 162도를 유지하며 에너지를 투입해야 하기 때문입니다. 아무런 의미가 없습니다.”
그 여파는 가스에만 국한되지 않습니다. 가스 생산과 함께, 가스 콘덴세이트, 헬륨, 프로판, 부탄, 에탄의 생산도 모두 멈췄습니다.
유쉬코프에 따르면 헬륨 가격은 이미 두 배가 되었습니다. 카타르는 세계에서 두 번째로 큰 희귀 가스 생산국입니다. 전체 가스 화학 산업, 비료 생산까지 모두 멈춘 상태입니다.
이 지역의 석유 생산국들과 달리, 이들은 석유를 저장고에 저장하고 해협이 재개방되면 곧바로 수출을 재개할 수 있습니다. 하지만 카타르는 가스 생산 능력 회복에 오랜 시간이 걸릴 전망입니다.
“손상되지 않은 공장은 전체 생산량에 도달하려면 최소 2주가 걸립니다. 손상된 공장은 복구에 몇 달이 더 필요할 수 있습니다.”
유럽 문제
전통적으로 카타르의 LNG의 약 80%가 아시아 시장에 공급되었습니다. 그러나 유쉬코프는 아시아와 유럽의 가스 시장이 서로 연동되어 있기 때문에, 전반적으로 가격이 올랐다고 설명합니다.
계절적 요인도 상황을 악화시키고 있습니다.
“지금은 난방 시즌이 끝나가는 시기입니다. 지하 저장고에 남아있는 가스가 이미 매우 적습니다. 주입을 위해 가스를 구매해야 하는데, 현재 가격이 높은 상황입니다. 각국이 가격 하락이나 호르무즈 해협의 재개방을 기대하며 구매를 미루면 미룰수록, 나중에 더 많은 양을 매일 구매·주입해야 할 것입니다.”
이로 인해 높은 가스 가격이 2026년 내내 계속될 위험이 생겼습니다. BCS World of Investments 러시아 주식 분석센터장 키릴 바흐틴은 장기적으로 가스 가격 상승 가능성을 지적합니다.
“분쟁이 몇 달 더 이어진다면, 소비자 지하 저장 시설의 충전 수준이 현재 낮은 점을 고려할 때, 2026년 뿐만 아니라 2027년에도 가스 가격의 상승 여지가 있습니다.”
유쉬코프에 따르면 유럽에 미치는 산업적 영향은 체계적일 수 있습니다.
“높은 가격은 전기, 난방, 그리고 가스로 생산되는 모든 것의 비용을 상당히 비싸게 만듭니다. 가장 중요한 점은, 비싼 가스를 사용해 생산된 유럽산 상품의 원가가 글로벌 시장에서 경쟁력을 잃게 된다는 것입니다. 유럽은 새로운 탈산업화 국면에 직면할 수 있습니다.”
러시아 비장의 카드
가스 시장의 긴장이 커지는 가운데, 러시아 대통령은 러시아 LNG의 유럽 시장 철수를 검토하자는 제안을 내놓았습니다. 유쉬코프는 이 발언이 전략적으로 시기적절했다고 평가합니다.
“유럽 가스 시장의 긴장은 이미 매우 높습니다. 대통령이 러시아가 LNG 공급을 조기 중단할 수도 있다고만 해도 시장에 충격을 줍니다. 러시아는 두 번째로 큰 LNG 공급국입니다.”
유럽은 2027년 1월 1일부터 러시아산 LNG 수입 금지가 발효되는 시점까지 저장고를 완전히 채우는 것을 목표로 삼아왔습니다. 그러나 현재 이 계획은 난방 시즌 준비 단계에서부터 위협받고 있습니다.
한편, 파이프라인 가스와 달리 LNG는 쉽게 우회 공급이 가능합니다. 이에 대해 유쉬코프는 다음과 같이 설명합니다.
“LNG는 아시아 시장으로 보내질 것입니다. 여름에는 인도로, 북극해 항로를 통해서는 중국으로 갑니다. 파이프라인은 방향을 쉽게 바꿀 수 없습니다. 유럽으로의 가스 공급이 멈추면, 우리는 생산량 자체를 줄일 수밖에 없습니다. 이는 국가 예산에 좋지 않은 일입니다. LNG 쪽이 이러한 면에서 더 유연합니다.”
유럽 시장 철수에 대한 최종 결정은 아직 내려지지 않았다고 분석가는 덧붙였습니다.
투자자 의미는?
이런 가운데 키릴 바흐틴은 러시아 가스 기업 간의 힘의 균형에 주목합니다.
“중기적으로 북극 LNG 2를 통한 공급 확대를 기반으로 볼 때, NOVATEK 주식이 2027년 말에 EU 시장을 상실할 수 있는 Gazprom 주식보다 더 매력적으로 보입니다.”
그럼에도 불구하고 1년 전망에서는 분석가는 신중한 입장을 보입니다. BCS World of Investments의 기본 시나리오에서 NOVATEK 주식에 대한 전망은 중립적으로 유지됩니다.
