게임스톱(GameStop)은 이베이(eBay) 인수를 위해 주당 125달러에 해당하는 555억 달러 규모의 구속력 없는 제안을 공개했습니다. 이는 이베이의 2026년 2월 4일 종가 대비 46% 프리미엄에 해당합니다.
이 제안은 현금과 주식을 동일한 비율로 결합하고, 통합 소매사의 최고경영자(CEO)로 라이언 코언(Ryan Cohen)을 임명할 계획입니다. 게임스톱은 이미 파생상품 및 직접 주식 보유를 통해 이베이 경제지분 5%를 축적했습니다.
게임스톱 제안의 125달러 프리미엄 배경
텍사스에 기반을 둔 이 소매사는 이번 주에 Schedule 13D와 Hart-Scott-Rodino 서류를 제출할 계획입니다. 46% 프리미엄은 2월 4일을 기준으로 하며, 게임스톱이 조용히 이베이 주식 포지션을 쌓기 시작한 시기입니다.
게임스톱은 약 94억 달러 규모의 현금 및 유동 자산을 보유하고 있습니다. 이 금액에는 지난 1년간 축적한 비트코인 보유분도 포함됩니다. TD 시큐리티즈는 제3자 자금조달 최대 200억 달러까지 신뢰도 높은 신용장을 발행했습니다.
이번 제안은 이베이(EBAY)의 30일 VWAP 대비 27%, 90일 평균 대비 36% 프리미엄에 해당합니다. 주주들은 현금과 게임스톱 보통주 중에서 선택할 수 있습니다. 거래는 관례적인 종결 조건을 전제로 진행합니다.
코언이 절감하려는 부분
이번 제안은 거래 종결 12개월 이내 연간 20억 달러 비용 절감을 목표로 합니다. 약 12억 달러는 영업 및 마케팅 부문에서 절감할 예정입니다. 이베이는 2025회계연도에 24억 달러를 지출했으나 순 구매자는 백만 명만 늘었습니다.
제품 개발에서는 3억 달러, 일반 관리비에서는 5억 달러 절감이 예정되어 있습니다. 게임스톱은 비용 절감만으로 이베이의 희석 주당순이익(EPS)이 4.26달러에서 7.79달러로 상승할 수 있다고 전망했습니다.
게임스톱의 약 1,600개 미국 매장은 마켓플레이스의 대면 서비스 거점 역할을 할 수 있습니다. 여기에는 상품 인증, 접수, 배송 이행, 라이브 쇼핑 이벤트 등이 포함됩니다.
이베이는 과거 NFT 플랫폼 노운오리진(KnownOrigin)을 2022년에 인수한 뒤 Web3 사업에서 철수한 바 있습니다.
코언의 게임스톱 실적
코언은 게임스톱 지분 약 9%를 보유하고 있으며, 급여나 현금 보너스를 일절 받지 않습니다. 그는 2021년 1월 경영권을 인수한 이후 ‘골든 패러슈트’도 거절했습니다. 소매사는 2021회계연도 3억8,100만 달러 손실에서 2025회계연도 순이익 4억1,800만 달러로 전환했습니다.
그는 암호화폐 결제와 비트코인 재무 운용도 제시했고, 기존 부채도 상환해 왔습니다. 통합 회사는 Hart-Scott-Rodino법에 따라 독점금지 심사를 받을 예정입니다.
이베이 이사회가 제안을 검토할지 여부에 따라 이번 거래의 성사가 결정될 것입니다. 며칠 내로 이것이 코언의 최대 도전이 될지 드러날 것입니다.
