코인베이스는 네이티브 마켓이 새로운 국고 공유 모델 하에서 USDH 스테이블코인 인프라를 USDC로 이전할 계획을 발표함에 따라 하이퍼리퀴드 생태계에 더욱 깊이 진입하고 있습니다.
이 조치로 USDH는 하이퍼리퀴드의 주요 기준 자산 역할을 사실상 종료하고, USDC가 탈중앙 영구계약 거래 네트워크에서 지배적인 스테이블코인으로 자리매김하게 됩니다.
코인베이스, USDH 흡수… 하이퍼리퀴드, USDC에 베팅하다
네이티브 마켓은 확인했습니다 코인베이스가 USDH 브랜드 자산을 인수하고, 하이퍼리퀴드의 업그레이드된 AQAv2 프레임워크 내에서 공식 USDC 국고 배포자가 된다고 밝혔습니다.
이 발표는 2026년 가장 큰 스테이블코인 생태계 변화 중 하나로 평가되며, 주요 암호화폐 플랫폼들이 커뮤니티와 준비금 수익을 공유하는 방식에 변화를 가져올 수 있습니다.
하이퍼리퀴드의 스테이블코인 전략 변화
하이퍼리퀴드는 과거에는 브릿지된 USDC 유동성에 크게 의존했습니다. 수십억 달러가 이 플랫폼에서 유통되었습니다.
비평가들은 해당 준비금 잔액에서 발생한 수익의 상당 부분이 생태계를 벗어나 써클이나 코인베이스 같은 기존 기관으로 흘러간다고 주장했습니다.
2025년에 변화가 있었습니다. 하이퍼리퀴드 검증인들이 네이티브 마켓을 선정해 USDH를 출시했습니다. 이 스테이블코인은 미국 국채와 현금성 자산에 완전히 연동되어 있습니다.
USDH는 “정렬된 기준 자산(Aligned Quote Asset)” 모델을 도입했습니다. 이 모델은 준비금 수익을 다시 하이퍼리퀴드 생태계로 돌려줍니다. 거래 인센티브와 HYPE 바이백, 생태계 성장을 지원하는 지원기금(Assistance Fund)에 기여합니다.
이제 코인베이스가 해당 프레임워크에 맞서 경쟁하는 대신 이를 도입하는 움직임을 보이고 있습니다.
네이티브 마켓, 전환을 “승리”로 평가
네이티브 마켓은 이번 합의가 회사 전체 인수는 아니라고 강조했습니다. 코인베이스는 USDH 브랜드 자산만을 구매하며, 네이티브 마켓은 독립적으로 남아 있습니다.
공동 창립자 메리-캐서린 레이더는 이번 전환이 스테이블코인이 가치를 추출하는 대신, 사용자와 생태계에 직접 돌려줘야 한다는 팀의 주장을 입증해준다고 말했습니다.
AQAv2 하에서, 코인베이스는 하이퍼리퀴드 USDC 잔고에서 발생하는 준비금 수익의 대부분을 프로토콜에 공유할 예정입니다.
이는 스테이블코인 경제 구조에 큰 변화를 의미하며, 다른 거래소 및 디파이 생태계가 유사한 수익 공유 합의를 강요받게 할 수 있습니다.
USDH 보유자, 점진적 전환 겪게 되다
네이티브 마켓은 전환 기간 동안 USDH가 완전히 담보될 것이라고 밝혔습니다. 사용자는 공식 대시보드를 통해 USDC 또는 법정화폐로 수수료 없이 보유 자산을 교환할 수 있습니다.
팀은 하이퍼리퀴드가 현물 및 영구계약 시장 전환 일정을 조율하는 동안, USDH/USDC 거래쌍의 유동성 지원도 계획하고 있습니다.
일부 사용자는 이를 “현금화” 또는 “러그”로 간주하지만, 다른 이들은 하이퍼리퀴드와 USDC에 전략적 승리라고 평가합니다.
“그래서 아직도 USDH가 티커를 따내는 게 나쁘다고 생각하나요? 코인베이스에 인수된 후인데요.” 한 사용자가 언급했습니다.
더 넓은 시장 반응은 네이티브 디파이 스테이블코인과 기존 기관과의 경쟁이 심화되고 있음을 보여줍니다.
하이퍼리퀴드는 앞으로 어떻게 될까
다음 단계는 하이퍼리퀴드가 USDH에서 USDC로 유동성과 인센티브를 얼마나 원활하게 이전하는지에 달렸습니다.
투자자들은 AQAv2가 스테이블코인 수익을 외부 발행자가 아닌 내부에서 보유하려는 기타 블록체인 생태계의 모델이 될지에도 주목하고 있습니다.
이 파트너십이 성공한다면, 코인베이스-하이퍼리퀴드 협력은 중앙화 스테이블코인 대기업과 탈중앙 거래 생태계 간의 협업 방식을 재정의할 수도 있습니다.
하이퍼리퀴드의 HYPE 토큰은 작성 시점 기준 40.11달러에 거래되고 있으며, 24시간 동안 약 3% 상승했습니다.
