씨티리서치가 니프티 50 지수 목표치를 2027년 말까지 28,000으로 상향 조정했습니다. 이전 목표치인 26,000보다 올랐습니다. 이는 월요일 아침 수준보다 약 13% 높은 수치입니다. 해당 지수는 2026년 기준 4.91% 하락한 상태입니다.
이 전망은 니프티 50이 2021년 2월 이후 가장 좋은 한 주를 기록한 이후 나온 것입니다. 하지만 1월 1일에 매수한 투자자들은 여전히 약 5% 손실을 입은 상태입니다.
씨티가 인도로의 자금 재유입을 예상하는 이유
이 전망은 11월 8일 자 씨티 인도 전략 노트에서 제시된 세 가지 요인에 근거합니다.
- 실적. 씨티는 니프티 50의 실적이 2028 회계연도까지 연간 약 15~16% 성장할 것으로 예상한다고 블룸버그가 보도했습니다.
- 유가 하락. 이는 세계 3위 석유 수입국인 인도에 중요합니다. 씨티는 배럴당 10달러 하락 시 인도 경상수지 적자가 30~40bp 축소될 것으로 추정합니다. 또한 인플레이션은 50bp 감소하고 주당순이익(EPS)은 약 2% 오르게 됩니다.
- AI 트렌드에서의 벗어남. 인도 증시는 2026년 대부분 기간 동안 외국인 투자자들이 AI 거래를 위해 이탈했습니다. 그 결과 글로벌 자금의 인도 보유 비중이 낮아졌습니다.
씨티 애널리스트 수렌드라 고얄과 비짓 자인은 소폭의 반전만으로도 어느 정도의 자금 유입이 가능한지 수치로 제시했습니다.
“지난 2년 동안 AI가 거의 모든 자금을 잠식했습니다. 저희 분석에 따르면 인도 보유 비중이 약 100bp 증가하면 약 120억 달러 유입 효과가 있을 수 있습니다.” – 수렌드라 고얄 및 비짓 자인, 씨티 애널리스트
씨티는 이러한 자금 순환이 미국 중간선거와 맞물려 데이터센터 중단 리스크 증가로 이어졌다고 설명합니다.
이러한 분화는 이미 지난 주 거래에서 나타났습니다. 11월 6일까지 대만 타이엑스는 12.2% 하락했고, 한국 코스피는 11.71% 감소했습니다. 같은 기간 니프티 50은 8.58% 올랐습니다.
외국계 자금은 이미 움직이고 있습니다. 블룸버그 보도에 따르면 외국인들은 지난주 월요일부터 목요일까지 인도 주식을 순매수로 36억 달러를 샀습니다.
예비 집계 결과, 금요일에도 15억 달러가 추가 유입된 것으로 나타났습니다. 이로써 외국인 순매수는 사상 최대 주간 순유입 기록을 노리게 됐습니다.
인도 주식의 높은 밸류에이션이 지속될 수 있을까요?
실적 성장만으로는 니프티 50이 28,000까지 오르지 않습니다. 씨티는 니프티 50의 이익 배수 역시 기존 17배에서 18배로 높였습니다.
HSBC도 낙관론에 일부 동의합니다. HSBC는 인도 주식 전망을 ‘비중 확대’로 상향하고, 견조한 실적과 합리적 밸류에이션을 언급했습니다.
“인도는 AI 종목이 주도하는 아시아 시장에서 분산투자와 저변동성을 제공합니다.” – HSBC 전략가
HSBC의 해럴드 반 더 린더를 포함한 전략가들은 이를 보고서에서 강조했습니다. HSBC는 은행, 산업재, 소비재, 보험, 병원 섹터를 선호합니다.
다른 기관들은 더 신중한 입장입니다. 10월에 번스타인은 2026년 12월 니프티 50 목표치를 25,000으로 낮췄으며, 지속적인 원유 및 공급망 부담을 원인으로 언급했습니다.
지수는 이미 그에 근접한 수준에서 거래 중입니다. 씨티 역시 중동 위험, 소비 둔화, AI의 고용 영향 등을 주요 리스크로 꼽았습니다.
만약 유가가 낮은 수준을 유지하고 AI 지출 증가세가 둔화될 경우, 인도는 아시아 반도체 시장에서 자금을 계속 끌어올 수 있습니다. 반대로 이 중 하나라도 반등하면 씨티의 전망이 시험대에 오를 수 있습니다.
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