영국 중앙은행은 영국 스테이블코인에 대한 보유 한도를 폐지하고, 한 가지 시스템적 코인당 최대 400억 파운드(529억 달러)까지 발행할 수 있도록 임시 상한선을 도입하였습니다.
이 변경 사항은 월요일 초안 실무지침서와 함께 발표되었습니다. 이로 인해 발행업체가 우려했던 규정이 완화되었습니다. 그러나 영국 정부는 자국 화폐 스테이블코인 발행에 상한을 두고 있습니다. 이는 미국이나 유럽연합에서는 존재하지 않는 규정입니다.
개인별 한도에서 단일 상한선으로
영국 중앙은행은 2025년 11월, 개인별 2만 파운드와 기업별 코인당 1천만 파운드로 제한하는 계획을 제안하였습니다. 발행업체들은 이 방안이 비용이 많이 들고 시행이 어렵다고 주장하였습니다.
이 정책 전환은 국내 압력에 따른 것이었습니다. 6월, 하원 금융서비스 규제위원회는 중앙은행에 제한 재검토를 촉구하였고, 이는 국제 기준과 다르며 암호화폐 창업자들을 당황하게 했다고 경고하였습니다.
중앙은행은 기존의 보유 한도 제안을 코인당 400억 파운드 상한선으로 변경하였습니다. 은행은 이 상한선이 금융 대출을 보호하는 동시에 가계와 기업이 자유롭게 거래할 수 있게 해준다고 밝혔습니다.
영국 스테이블코인 규정이 독특한 이유
해외와 비교해보면 매우 이례적입니다. 2025년 7월 미국에서 서명된 GENIUS 법안은 전액 현금 및 국채 예치만 요구하며 발행량에는 상한을 두지 않습니다.
유럽의 MiCA 스테이블코인 규정은 결제 규모가 큰 외화 코인에만 상한을 두며, 이는 유로화를 보호하기 위한 조치입니다. 유로화 스테이블코인 자체에는 상한이 없습니다.
이로 인해 영국만이 자국 화폐 코인 발행에 상한을 두고 있습니다. 실제로 스털링 스테이블코인은 존재감이 미미한 시장입니다.
유통 중인 스테이블코인의 약 99%가 달러 연동형이라는 점을 유럽중앙은행(ECB)이 11월에 보고하였습니다.
공급 상한은 사용자가 아닌 발행사를 제약합니다. 이렇게 완화된 스테이블코인 보유 상한도 주요 선진국에서는 찾아볼 수 없습니다.
더 큰 과제는 토큰화
발행업체는 70%를 단기 영국 국채로, 30%를 중앙은행 예치금으로 보유해야 합니다. 이자는 지급할 수 없지만, 결제와 연동된 보상은 허용됩니다.
이 같은 자산보유 규정은 국채 시장에 영향을 줍니다. 재무부와 채무관리국은 스털링 스테이블코인을 국채 수요의 구조적 원천이 될 수 있다고 지목하였으며, 단기 국채 신규 발행을 계획하였습니다.
테더(USDT)와 USD코인(USDC) 등 주로 거래용으로 사용되는 코인은 금융감독청(FCA) 관리하에 남게 됩니다. 환매는 완전한 요청 24시간 이내에 처리되어야 합니다.
미해결 과제는 이러한 코인으로 도매 시장 거래가 정산 가능한지 여부입니다. 이 문제는 영국의 토큰화 전략을 결정하며, 중앙은행은 작업을 계속하고 있다고 밝혔습니다.
“이것은 영국 결제 시장의 선택지와 혁신 확대를 위한 중요한 이정표입니다… 이것은 진정한 세계 최고 수준의 체계입니다.” – 영국 중앙은행 금융안정 담당 부총재 사라 브리든(Sarah Breeden)
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초안에 대한 피드백은 9월 22일까지 접수받습니다. 중앙은행은 2026년 말까지 실무지침서 확정이 목표라고 밝혔습니다. 이에 따라 영국 2026년 스테이블코인 일정에 따라 2027년 첫 발행사가 나올 전망입니다.
이러한 공급 상한이 유지된다면, 스털링 스테이블코인이 국내에서 커질지 아니면 해외에서 성장할지 결정될 수 있습니다.
